上市不足半年，茶百道的業績開始“變臉”。近日，茶百道在港股披露盈利警告顯示，公司預計2024年上半年錄得經調整凈利潤同比下滑不超過36.45%。值得注意的是，茶百道上市前，凈利潤曾連續3年實現增長。
今年來，市場需求疲軟，新式茶飲“卷”出新高度。在公告中，茶百道將業績下滑歸結為外部環境影響和消費者習慣改變。為應對市場變化，茶百道表示公司加大對加盟商的政策支持和優惠力度，以及擴大市場投入費用。
筆者關注到，前不久，茶百道宣布撤銷2023年度股息，給出的理由也是外部環境變化。對此，茶百道解釋稱，保留現金資源用于公司的日常經營。消息發布后，茶百道股價連續下挫。上市以來，茶百道股價已“腰斬”不止。
上市未滿半年，業績拉響警報
今年來，新式茶飲品牌業績承壓。“新式茶飲第一股”奈雪的茶披露半年度業績將由盈轉虧，另一家新式茶飲上市公司茶百道也宣布業績同比出現較大幅度下滑。
8月9日晚，茶百道披露盈利警告表示，截至2024年6月30日，預期本集團錄得經調整凈利潤為3.80億元至4.10億元，較2023年同期的5.98億元下降不超過36.45%；錄得凈利潤為2.20億元至2.50億元，較2023年同期的5.95億元下降不超過63.03%。
茶百道還強調，按本集團對“經調整凈利潤”的定義，加回自損益扣除的上市開支，以權益結算以股份為基礎的付款開支，以及具有其他優先權的可贖回股份的公允價值變動虧損（統稱“經調整項目”）作出調整的凈利潤。
對于凈利潤下滑，茶百道解釋稱，主要原因包括考慮到消費者習慣受外部環境變化影響而改變對我們造成的影響，2024年上半年本公司加大對加盟商的政策支持以及向加盟商出售貨品及設備的優惠力度，以及增大了整體市場投入費用。
茶百道旗下門店以加盟為主，做的是供應鏈生意，并不直接面向終端消費者。截至2023年底，茶百道的加盟店達到7795家，占門店總數超過99%，直營門店數量僅為6家。這也就意味著茶百道主要收入來源于加盟商。
招股書顯示，2023年度，茶百道有95.02%的營收來源于向加盟商銷售的貨品及設備，有4.06%的收入來源于特許權使用費用及加盟費收入。
筆者注意到，茶百道自今年4月23日登陸港股上市，被譽為“新式茶飲第二股”。直至今日，茶百道上市尚未滿半年，業績已經開始變臉。而在上市前，茶百道連續3年實現業績增長，其中利潤增速出現放緩的趨勢。
2021年至2023年，茶百道實現營收分別為36.44億元、42.32億元和57.04億元，分別同比增長237.40%、16.12%和34.80%；實現歸屬凈利潤分別為7.56億元、9.54億元和11.39億元，分別同比增長276.82%、26.26%和19.37%。
撤銷2023年度股息，股價連續遭遇下挫
不久前，茶百道還宣布撤銷派送2023年股息，給出的理由也是外部影響變化。筆者注意到，茶百道在6月3日就宣布每股派發現金股息人民幣0.28元（含稅）；6月25日召開的2023年股東周年大會，茶百道的股東以近乎100%的票數贊成派息。
按照股東周年大會的決議，股息將于2024年8月1日派發。不料在股息派發前三日，即7月29日，茶百道突然變卦，宣布擬撤銷派發2023年年度股息。茶百道稱，綜合考慮近期外部環境變化，經審慎考慮，本公司董事會決定調整本公司的派息方案。
茶百道表示，本公司目前擁有充足的資金，并將保留該等現金資源用于本公司之日常業務運營。上述撤銷派息事宜尚需股東大會通過，茶百道2024年第二次臨時股東大會將于2024年8月21日舉行。
有分析指出，茶百道撤銷派息或是為留存資金，應對國內茶飲市場“內卷”。今年來，新式茶飲市場“內卷”加劇，茶飲品牌紛紛降價、派送優惠券或推出限時活動，將茶飲價格“打回”10元內。
喜茶、奈雪的茶等高端品牌也開始“卷”向中端市場。目前，喜茶和奈雪旗下多數茶飲產品價格位于20元以下，不少產品降至15元左右，同時進一步布局下沉市場。茶百道定位于中端消費市場，產品價格主要介于10-15元，且二線及以下城市的營收占比過半。
茶百道自上市以來，二級市場就表現不佳，提出撤銷派發2023年年度股息的建議后，股價更是連續遭遇下跌。在茶百道上市的首日，股價就“破發”，盤中一度重挫超38%，收盤仍大跌26.86%。
經歷6月份反彈后，茶百道的股價又在7月2日大跌16.15%。7月29日，茶百道擬撤銷2023年年度派息，股價盤中一度跌近9%，收盤下跌5.18%。隨后，茶百道的股價連續多日下跌。茶百道披露盈利預警后，8月12日，股價收盤跌逾15%，降至6.050港元/股，再創歷史新低。
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