智通財經APP獲悉，市場普遍認為，加拿大央行已經做好了政策轉向的準備，只不過唯一的問題是，該央行何時會采取行動。
顯然，加拿大經濟不再需要限制性利率。但對于謹慎的加拿大央行行長Tiff Macklem和其他政策制定者來說，是在本周三降息還是在7月24日降息，將取決于他們對通脹得到控制的確定程度。
事實上，這家央行的信譽岌岌可危。錯誤的產出缺口和通脹預測導致了該央行2022年加息的推遲。官員們需要確信，在他們開始降低借貸成本后，價格壓力不會重新抬頭。過早削減利率，然后又改弦易轍，再次加息，這將嚴重打擊公眾對該機構的信心。
盡管如此，降息的條件似乎已經成熟。一年來，加拿大國內生產總值(GDP)增長一直低于潛在水平，而且越來越多的證據表明，4月份達到2.7%的通脹率正在可持續地向2%的目標邁進。一項調查顯示，大多數分析師預計周三將下調利率，不過加拿大六大銀行的看法卻存在分歧。市場認為這一可能性超過四分之三。
道明證券加拿大和全球利率策略主管Andrew Kelvin在接受采訪時表示：“如果他們想降息，他們現在已經有了所需的一切。”在上周第一季度GDP數據意外下滑后，這名分析人士改變了其觀點，預計周三將降息。
目前，外界普遍預計，在歐洲央行公布利率決議之前，加拿大央行會議將率先下調借貸成本，因此這意味著加拿大可能成為七國集團(G7)中第一個進入寬松周期的國家。然而，歐洲官員更明確地發出了即將降息的信號。
如果加拿大央行本周維持利率不變，他很可能會選擇發出即將降息的信號。而如果本周將政策利率從5%下調，這將意味著加拿大央行的行動遠遠早于美聯儲。從歷史上看，這兩個國家的利率往往會采取類似的路徑，因為當這兩家央行不這樣做時，貨幣就會面臨一定壓力。疲軟的加元意味著更高的進口成本，從而冒著通脹上升的風險。Macklem曾表示，加拿大央行與美聯儲的分歧是有限的。
花旗經濟學家Veronica Clark在接受采訪時表示：“他們不妨等一等，看看更多的證據。美國的經歷或許應該是一個相當值得警惕的故事——我們有六到七個月的核心通脹率正好在目標水平附近，然后又回升了。”
在加拿大，第一季度消費者價格指數(CPI)同比上漲2.9%，符合央行預期。核心指標繼續減速，勞動力市場正在松動。盡管如此，在過去37個月中的32個月里，通脹率一直高于3%，這是加拿大央行目標區間的上限。
重要的是，人們對經濟勢頭能否持續存在疑問。加拿大第一季度國內需求年化增長率為2.9%，初步數據顯示，4月GDP增長率為0.3%。與此同時，創紀錄的移民驅動的人口增長使該央行更難解讀消費和通脹的潛在勢頭。
Bloomberg Economics美國和加拿大經濟學家Stuart Paul表示：“即使在今年前三個月通脹意外下行后，加拿大央行也可以等待降息。第一季度經濟增長環比加速，初步估計顯示，經濟活動和零售銷售將在第二季度開始有所改善。”
在加拿大央行這輪歷史上借貸成本上升最快的時期之一期間，加拿大家庭的負擔表現還是要好于預期。在發達國家中，該國家庭的債務負擔是最大的，雖然這有助于減緩消費支出，但抵押貸款違約率仍然很低。加拿大抵押貸款和住房公司的數據顯示，2023年第四季度的抵押貸款拖欠率僅為0.17%，略高于2022年第三季度的0.14%。
但目前尚不清楚未來兩年家庭的情況，因為越來越多的家庭以比以前更高的利率續簽抵押貸款。對一些分析師來說，這是加拿大央行本周開始貨幣政策正常化的一個重要論據。
Desjardins Securities董事總經理Royce Mendes在接受采訪時表示：“很多人將不得不對他們的消費習慣做出重大改變，才能償還抵押貸款債務。如果央行調整利率的速度太慢，可能會迫使經濟陷入不必要的衰退。”
如果等到7月再降息，該央行將能夠以貨幣政策報告的形式更明確地概述其計劃，其中將包含對通脹和經濟的新預測。
但這引發了另一個問題：政策制定者應如何傳達他們降低借貸成本的速度。在4月會議的最新審議摘要中，他們表示將逐步采取行動。
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