智通財經(jīng)APP獲悉，隨著歐洲央行有望于本周率先啟動降息周期，市場開始關(guān)注該央行接下來的寬松政策。然而，近期強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和歐洲央行的鷹派言論，正促使一些分析師和投資者動搖他們對今年降息的預期。
盡管大多數(shù)經(jīng)濟學家仍預計，在本周的首次降息后，歐洲央行將會按季度下調(diào)利率，但一些人認為，粘性通脹、快速的工資增長和意外強勁的歐元區(qū)產(chǎn)出將限制貨幣寬松。
交易員也減少了對寬松政策的押注，執(zhí)行委員會成員Isabel Schnabel和德國央行行長Joachim Nagel似乎不再認為7月會繼續(xù)降息，與此同時，奧地利央行行長Robert Holzmann表示，2024年兩次降息可能就足夠了。
謹慎的官員擔心，連續(xù)多次會議降低借貸成本可能會促使市場將這一速度作為基準。并且，在預期美聯(lián)儲可能會在一段時間內(nèi)暫時維持利率不變的情況下，他們也可能比其他一些同事更不相信歐洲央行的政策會真正脫離美聯(lián)儲。
Scope Ratings經(jīng)濟學家Dennis Shen表示：“自去年以來，我們對今年僅三次降息25個基點的預期一直相對強硬，但這些預期的風險顯然仍然是降息幅度較小，而不是更多。歐洲央行有理由希望避免在最后一英里過于激進地降息的錯誤�！�
最新的經(jīng)濟報告提供了謹慎的理由。政策制定者原本希望歐元區(qū)薪資的一項關(guān)鍵指標顯示通脹終于得到了控制，但卻未能得到緩和，這表明價格壓力，尤其是服務業(yè)的價格壓力，可能需要更長的時間才能緩解。事實上，上個月通脹率從4月份的2.4%上升到2.6%，超過了分析師預期。
與此同時，在經(jīng)歷了2024年下半年的溫和衰退后，歐元區(qū)20國經(jīng)濟的反彈幅度超出預期，勞動力市場保持彈性，失業(yè)率最近創(chuàng)下歷史新低，企業(yè)調(diào)查甚至顯示出苦苦掙扎的制造商出現(xiàn)了復蘇跡象。
雖然，沒有人認為政策制定者會因此選擇放棄在6月降息，此次降息將使存款利率從9個月前創(chuàng)紀錄的4%下調(diào)。未來幾個月，消費者價格漲幅的整體回落也應該會持續(xù)。
但在4月對今年三次降息進行定價后，市場現(xiàn)在已經(jīng)排除了7月降息的可能性，只認為9月降息的可能性為60%。
根據(jù)最近的一項調(diào)查，丹斯克銀行的Piet Christiansen和馬德里經(jīng)紀公司Intermoney的經(jīng)濟學家Mariano Valderrama等人認為，最晚要到12月才會出現(xiàn)第二次降息。
Valderrama表示：“我們對9月份的情況持懷疑態(tài)度。”他指的是就業(yè)市場、工資和經(jīng)濟加速擴張。更重要的是，“今年財政政策的限制性不會減少很多”。
巴伐利亞州立銀行的Gebhard Stadler等其他人則預計，在兩次降息之后，今年最后一個月將暫停降息。
他表示：“鑒于薪資持續(xù)強勁增長和利潤率健康的趨勢，核心通脹將比歐洲央行迄今估計的更為頑固。此外，由于美國大選，貿(mào)易政策和歐元兌美元匯率也存在很大的不確定性�！�
目前，美聯(lián)儲已經(jīng)發(fā)出信號，稱美國利率可能必須在更長時間內(nèi)保持高位，以確保通脹率恢復到2%，這引發(fā)了人們對歐洲央行能夠保持政策獨立性的質(zhì)疑。歐洲央行行長拉加德及其同事雖然都同意提前(美聯(lián)儲)采取行動，但強調(diào)他們并不急于降低借貸成本。
歐洲央行首席經(jīng)濟學家Philip Lane表示，在2024年全年，政策都將保持限制性，并承諾將從數(shù)據(jù)中獲取線索。盡管堅持根據(jù)逐次會議作出決定的方式，但一些官員還是提供了一些相當鷹派的建議。
Schnabel認為，對過早放松政策的擔憂反對在7月再次降息，而Nagel則表示，“如果”歐洲央行在6月采取行動，“可能要等到9月”才能再次降息。Holzmann強調(diào)，他“準備支持一次降息”，但如果再次降息是不合理的，他就不會支持。
荷蘭國際集團宏觀主管Carsten Brzeski表示：“過去，首次降息之后總是會進一步降息，以支持經(jīng)濟增長和/或應對危機。然而，這一次，這兩種情況都沒有(出現(xiàn))。因此，歐洲央行很有可能被迫從(降息)‘一次還不夠’轉(zhuǎn)變?yōu)椤淮尉屯瓿伞牧觥！?/p>
最新評論