業績連續遭遇大幅下滑后，珠江鋼琴(002678)擬投資演藝行業。近日，珠江鋼琴先是與廣州市銳豐音響科技股份有限公司（下稱“銳豐音響”）簽署戰略合作協議，雙方共同推進文化產業領域的合作。
后續，珠江鋼琴又宣布與廣州市銳豐文化傳播有限公司（下稱“銳豐文化”）和廣州市未來演藝工程有限公司（下稱“未來演藝公司”）共同出資設立廣州珠江銳豐文旅發展有限公司（下稱“珠江銳豐”）。珠江銳豐成立后將主要從事文化演藝領域。
在此背后，珠江鋼琴業績持續承壓，過去兩年營收與凈利潤雙雙下滑。其中，2023年扣非凈利潤陷入虧損，創公司2012年上市以來首次扣非凈利潤虧損。今年一季度，其業績再次遭遇大幅下滑，利潤虧損幅度加大。
鋼琴龍頭擬加碼演藝行業
5月17日，珠江鋼琴就宣布與銳豐音響簽署戰略合作協議，雙方發揮各自的優勢，共同推進文化產業領域的合作，建立戰略合作關系。雙方的合作內容包括文化產業合作、文化項目合作、演藝活動策劃與執行和演藝市場推廣。
珠江鋼琴稱，本次合作有助于公司新興業務領域布局，構建音樂文化發展生態，不斷提升公司綜合競爭力和可持續發展能力，符合公司戰略發展規劃。
在上述戰略合作的基礎上，5月22日，珠江鋼琴宣布于銳豐文化、未來演藝公司簽署《合資協議》，共同設立合資公司珠江銳豐。合資公司的注冊資本為1億元，其中珠江鋼琴出資占比48%，銳豐文化出資占比48%，未來演藝公司出資占比4%。
珠江銳豐主要從事文化、體育和娛樂業。按照合資協議，珠江銳豐由銳豐文化協助取得演出許可證。股東各方所取得的演唱會、音樂節、藝術節、戲劇節、啤酒節、美食節業務，原則上全部轉由合資公司承接，股東承諾不對相關業務競爭。
珠江銳豐承接項目后，可以委托銳豐文化或關聯企業負責具體落實。如果由于特殊原因無法由珠江銳豐承接的，按區劃分并區隔，且人員保持獨立性。
珠江鋼琴表示，上述合作公司深化文化產業戰略布局的關鍵環節，有利于公司聚焦主責主業，開拓文化板塊，推動產業結構優化升級，為公司帶來新的經濟增長點，不斷提升綜合競爭力和可持續發展能力。
筆者關注到，珠江鋼琴作為國內樂器行業的龍頭企業，自身就有開展文化活動。據2023年財報，珠江鋼琴舉辦過“花城音樂節”系列活動、2023年珠江·愷撒堡國際青少年鋼琴大賽、百琴音樂會等系列音樂文化活動超300場次。
連續兩年業績下滑首次虧損
珠江鋼琴加碼演藝行業，背后是公司收入來源相對單一，業績連續遭遇下滑。據2023年財報，珠江鋼琴有超過九成的收入是來自于樂器銷售與售后服務，教育培訓、傳媒及其他業務的收入占比合計僅為8.99%。
近兩年來，隨著樂器行業需求遇冷，鋼琴市場需求大幅下降。今年初，“鋼琴銷量斷崖式下滑”的話題一度沖上微博熱搜，引發廣大網友熱議。
據中國樂器協會的資料顯示，全球經濟增速放緩及消費信心不足，鋼琴消費市場出現周期性波動；國外品牌二手鋼琴進入，中高考政策的調整，數碼智能樂器整體互補和樂器消費多元化等多重因素疊加，引發鋼琴消費市場分流。
就拿珠江鋼琴來說，最近兩年來，珠江鋼琴的業績連續遭遇重挫。2022年，珠江鋼琴實現營收同比下滑17.82%至16.60億元，實現凈利潤同比下滑33.74%至1.23億元。
2023年，珠江鋼琴的業績下滑幅度加大，扣非凈利潤陷入虧損。公司實現營收為11.28億元，同比下滑32.05%；實現凈利潤為587.9萬元，同比下刷95.23%；扣非凈利潤為-4620萬元，公司自2012年上市以來首次扣非凈利潤虧損。
今年一季度，珠江鋼琴的業績并未改善，反而虧損幅度擴大，其中凈利潤虧損1969萬元，同比下滑164.07%；扣非凈利潤虧損2097萬元，同比下滑181.37%。
無論是傳統鋼琴還是數碼鋼琴，珠江鋼琴的銷量均大幅下滑。2021年至2023年，鋼琴銷量分別為143401臺/架、110154臺/架和70927臺/架。由此可見，2023年鋼琴銷量跌破10萬臺關口，較2021年“腰斬”。由于產量大于銷量，去年庫存量同比增長53.42%至51315臺/架。數碼鋼琴方面，去年銷量為34841臺，同比下滑24.01%；庫存量為3443臺，同比增長54.12%。
筆者注意到，境外市場同樣低迷，且毛利率更低。2021年至2023年，珠江鋼琴在境外市場銷售收入分別為2.98億元、2.97億元和1.88億元，毛利率分別為11.01%、18.08%和8.65%。最近三年，境內市場銷售毛利率均高于20%，2023年毛利率為22.24%。
隨著鋼琴銷售斷崖式下跌，去年珠江鋼琴的扣非凈利潤出現上市以來首度虧損。在此背景下，珠江鋼琴加碼演藝行業，能否改善盈利能力，目前仍有待觀察。
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