證券時報記者 程丹
1月19日，中國證監會召開新聞發布會，就注冊制改革等熱點問題進行了回應。證監會綜合業務司主要負責人周小舟表示，證監會將進一步全面深化資本市場改革開放，堅持注冊制改革三原則，堅持以信息披露為核心，堅持注冊制的基本架構和基本制度安排，依法全面加強從嚴監管，推動股票發行注冊制走深走實。
周小舟強調，證監會將密切跟蹤分析注冊制實施效果，動態開展制度評估，認真傾聽市場聲音，不斷優化制度安排，推動建立更加成熟更加定型的資本市場基礎制度體系，更好發揮資本市場樞紐功能，更好服務中國式現代化的大局。
注冊制制度安排要在實踐中完善
“在我國這樣一個新興市場搞注冊制，涉及深層次的利益關系調整，市場參與者有一個適應的過程，制度安排需要在實踐中評估完善，市場環境變化也會對改革帶來新的考驗。”周小舟指出，證監會將加強評估總結提升，推動股票發行注冊制走深走實。
周小舟指出，注冊制改革是一場從底層邏輯到思想理念、行為方式的深刻變革，涉及資本市場入口與出口、一二級市場、投融資、立法與執法等各領域全鏈條，絕不是個別人講的“注冊制就是將IPO審核從證監會搬到交易所”。總的來看，注冊制主要制度安排已基本定型，資本市場基礎制度實現系統性重塑，市場對法治的敬畏之心更強了，市場生態不斷凈化，中小投資者合法權益更加受到保護，監管部門自身的透明度更高、各種約束更強了。
據統計，注冊制改革以來，證監會已對從事投行業務的69家證券公司、381名責任人采取了監管措施，特別是對問題嚴重的5家證券公司暫停保薦業務，對55名從業人員認定為不適當人選。同時，證監會查辦各類案件近1900件，向公安移送涉嫌證券期貨犯罪案件近600件，堅決查處康美藥業、康得新、紫晶存儲、澤達易盛等一批大要案，向市場傳遞了“零容忍”凈化市場生態的強烈信號，監管震懾力明顯增強。
周小舟強調，實行注冊制，絕不是放任不管、一放了之，而是從事前事中事后全鏈條各環節加強監管執法，管得更嚴，管得更準。一方面，注冊制絕不意味著放松質量要求，而是審核把關更加嚴格，不是誰想發就發、想發多少就發多少。堅持“申報即擔責”，嚴懲“帶病闖關”“一查就撤”。另一方面，實行注冊制必須嚴刑峻法，重典治亂。證監會“零容忍”打擊欺詐發行、財務造假等嚴重違法違規行為，推進構建行政處罰、民事賠償、刑事追責立體化懲戒約束體系，保護投資者合法權益。推動建立中國特色證券集體訴訟制度并逐步常態化，完善證券期貨行政執法當事人承諾、先行賠付、欺詐發行責令回購等制度并推動相關案例落地，形成示范效應。
退市數量并不是越多越好
針對市場上“A股退市率不高”的觀點，證監會上市司司長郭瑞明表示，退市改革的核心是堅持“應退盡退”，在退得下的同時還要退得穩，也并不是退得越多越好。以美國為代表的境外市場退市是以私有化、被其他上市公司吸收合并為主，是自愿退市為主，有些市場自愿退市占總退市比例超過90%，真正強制退市的比例也不高。這些公司退市是自身戰略考量，主動作出的市場化選擇。A股強制退市的公司不少，但重組退市、主動退市案例大幅度少于境外市場。
郭瑞明介紹，退市改革3年來，A股共有127家公司退市，其中104家強制退市，強制退市數量是改革以前10年的近3倍。證監會將持續鞏固深化常態化退市機制。一是繼續暢通多元化退出渠道，支持通過吸收合并等方式有效整合資源，推動完善破產重整制度。二是嚴格執行退市規則，堅持“應退盡退”，嚴厲打擊退市過程中伴生的財務造假、操縱市場等惡意“保殼”行為，維護退市制度的嚴肅性。三是堅決防止“一退了之”。公司及相關方違法違規的，即使退市也要堅決追責；違法違規行為給投資者造成損失的，支持投資者運用《證券法》規定的各項賠償救濟舉措，維護自身權益；推動退市公司依法、有序進入退市板塊，保護投資者知情權和交易權等基本權利。
證監會發行司司長嚴伯進介紹了IPO的情況。他指出，注冊制下發行監管更加嚴格，對IPO企業的質量要求更高。試點注冊制5年來審結的1000多家企業中，撤回和否決占比近四成，堅決把“帶病闖關”和不符合條件的企業擋在市場大門之外。
而上市公司實施再融資也更加審慎理性了，嚴伯進表示，優化再融資安排落地以來，再融資公告預案和受理家數少了。同時，核發批文數量明顯下降，去年9月—12月核發95家批文，較前8個月月均減少40%，嚴格把關的監管導向更加鮮明。啟動發行和再融資募集資金也少了，去年9月—12月，募集資金月均271億元，較前8個月下降43%，逆周期調節和扶優限劣的效果正在顯現。
促進投融資兩端協調發展
2023年10月，證監會發布通知取消上市公司高管及核心員工通過參與戰略配售設立的專項資管計劃出借證券，并適度限制其他戰略投資者在上市初期的出借方式和比例。
證監會機構司司長申兵表示，新規發布后，證監會通過加強穿透式管理、現場檢查、監管處罰等方式督促證券公司嚴格落實新規要求。總體看，政策落實效果符合預期。截至目前，融券余額較新規實施之初降幅達23.4%；戰略投資者出借余額降幅更大，達到35.7%。此外，新規發布后存在高管戰略投資者的新股上市，上市初期均未發生出借，說明新規的落實效果是良好的。證監會將始終堅持投資者利益優先原則，強化監管執法，從嚴查處違法違規行為，歡迎市場各方共同監督規定執行。
申兵還提到了投融資兩端平衡發展的問題，他指出，從融資端看，近5年A股IPO總額2.2萬億元，再融資總額3.8萬億元，合計融資總額約6萬億元。從投資端看，證監會加強投資端建設，積極推動各類投資者加大對A股市場的投資力度。
具體來看，公募基金、養老金、保險等中長期資金合計持有A股流通市值從6.4萬億元增長至15.9萬億元，增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%。權益類基金從2.3萬億元增長至7萬億元，占公募基金規模比例從18%提升至26%。北上資金持有A股流通市值從0.7萬億元增長至2萬億元。個人投資者持有A股流通市值從10.8萬億元增長至22.1萬億元。資本市場投融資兩端總體保持平衡發展。與此同時，投資者回報持續增強。近5年A股累計分紅8.4萬億元，分紅金額超過當期融資額。
申兵指出，證監會將進一步確立以投資者為中心的市場發展理念，促進投融資兩端協調發展，持續提升資本市場吸引力和投資者長期回報。
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