5月1日，中國人民銀行發布政策研究專題文章，稱一季度政府部門杠桿率為44.5%，比上年末低1.3個百分點。
文章解釋，這與政府債券發行進度有一定關系，按2021年財政預算安排，積極的財政政策將提質增效，更可持續。
政府杠桿率其實就是政府負債率，即政府債務余額占國內生產總值的比重，用于衡量經濟規模對債務的承擔能力，目前國際警戒線為60%。截至今年一季度中國政府負債率明顯低于警戒線，債務風險安全可控。
政府杠桿率前些年較為穩定，但為了對沖疫情沖擊，政府加大舉債規模，去年政府杠桿率比上一年上升7.1個百分點。
今年3月份的國務院常務會議提出，政府杠桿率要有所降低。引導地方利用財政收入恢復性增長合理降低政府杠桿率，防止盲目鋪新攤子，增強財政可持續性。
為了確保財政可持續性，今年政府舉債規模相比去年有所減少。多位財稅專家分析，今年一季度政府杠桿率明顯下降的主要原因還是一季度政府發行債券進度慢，發債規模較小，債務余額略有增長，而一季度國內生產總值同比增長18.3%，因此政府杠桿率有所下降。
以地方政府債券為例，財政部數據顯示，今年一季度地方政府發行債券約8951億元，同比下降44%。
粵開證券研究院副院長羅志恒告訴第一財經，隨著之后政府發債進度加快，政府杠桿率可能有所上升。
根據預算報告，今年政府新增債券發行規模約7.22萬億元。多位經濟學家測算，今年政府債務增速將達到15.5%，這高于名義國內生產總值增速（10%左右），因此今年政府杠桿率難以下降。
不過上述政府杠桿率是指狹義的政府杠桿率，即政府債務余額僅指政府顯性債務余額，并不包括地方政府隱性債務。不少學者認為，今年國務院提的政府杠桿率下降，是指廣義的政府杠桿率下降，主要是壓減地方隱性債務規模。
去年底中央經濟工作會議明確要求抓實化解地方政府隱性債務風險工作。近日國務院印發《關于進一步深化預算管理制度改革的意見》中，要求把防范化解地方政府隱性債務風險作為重要的政治紀律和政治規矩，堅決遏制隱性債務增量，妥善處置和化解隱性債務存量。
羅志恒表示，降低政府杠桿率，短期需要化解存量集中到期風險，比如安排財政資金償還，通過財政資金使用效率的提升為償還債務留出空間等；中期應著眼于體制改革，包括財政體制、政績考核體制和政府債務管理體制，從根本上控制債務增量；長期應深化改革開放，通過推進經濟高質量發展做大分母降低杠桿率。
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