國資委：央企開展金融衍生業務嚴禁負責人直接操盤

證券時報記者 江聃

經過廣泛征詢意見后，修訂后的中央企業金融衍生業務監管通知近日正式印發。這是該制度實施十年以來的首次修訂。金融衍生業務已經成為大型企業管理價格風險的常用手段，此次修訂，進一步壓實集團董事會、集團管理層及集團職能部門、金融衍生業務的子企業（以下簡稱操作主體）等各類主體的責任，增加了套保交易總量規模和時點規模的“雙管控”要求，細化了風險管控的動態跟蹤要求。

接受采訪的專家表示，《關于切實加強金融衍生業務管理有關事項的通知》再次體現了支持央企利用衍生產品的態度。但同時，企業是利用衍生產品的決策者和受益者，必須切實承擔責任。企業要完善公司治理和內部控制，嚴格照章辦事，并且采用技術手段加強內部監控和管理。《通知》突出了授權機制，實現企業風險管理的“有邊界的自由”。

聚焦六方面變化

國資委有關負責人介紹，《通知》包括六個部分內容，覆蓋事前、事中和事后的關鍵環節。較原有制度的變化主要體現在：一是落實各主體管控責任。進一步明確集團董事會、集團管理層及集團職能部門、操作主體的職責，建立健全三級管理體系，嚴格業務管控。

二是強化套期保值原則。進一步強調套期保值的實質和原則，禁止投機交易，增加總量和時點規模“雙管控”，嚴防超規模交易，要求建立科學的激勵約束和業務效果綜合評判機制。

三是實施分類管控。針對貨幣類、商品類衍生業務的不同特點和風險程度，在業務規模、崗位設置、信息系統等方面區別對待。

四是細化風險管控要求。增加有關建立信息系統的要求，實現在線監測，固化制度規定；提出采用定量及定性方法及時識別各類風險的要求；明確應急處理要求，妥善做好應對。

五是嚴控操作關鍵節點。嚴格合規管理，嚴防越權違規操作；增加保證金管控要求，建立風險管理日報告、部門月核對、管理層季溝通機制，加強業務動態管理。

六是強化監督檢查。對審計監督的原則性要求進行細化，明確集團歸口管理部門和內審部門的監督檢查責任和側重點，嚴防違規事項，確保制度落實。

全國政協委員、證監會原副主席姜洋表示，《通知》再次體現了支持央企利用衍生產品的態度。企業是利用衍生產品的決策者和受益者，必須切實承擔責任。企業要完善公司治理和內部控制，嚴格照章辦事，并且采用技術手段加強內部監控和管理。

嚴禁負責人直接操盤

在接受采訪的專家看來，《通知》的最大亮點在于進一步強調套期保值的實質和原則。

上海交通大學上海高級金融學院教授汪滔表示，“以降低實貨風險敞口為目的”是對套期保值實質的準確把握，抓住了實質。這可以幫助辨別“與實貨的品種、規模、方向、期限相匹配”的具體評判，能夠讓企業在實際操作中有理有據。

北京華融啟明風險管理技術股份有限公司執行總裁石建華表示，《通知》提出了實貨風險敞口的概念，要求持倉規模不能超過實貨風險敞口，對套期關系建立提出了要求。

《通知》的另一亮點在于細化風險控制的要求。在監控手段上，增加有關建立信息系統的要求，實現在線監測，固化制度規定；在風險預警上，提出采用定量及定性方法及時識別各類風險的要求；在應急處理上，明確處理要求，妥善做好應對；在事后監督上，進一步細化審計監督的要求，明確集團的歸口管理部門和內審部門的監督檢查的責任和側重點，嚴防違規事項，確保制度有效落實。《通知》還要求，要設置獨立的風險管理部門、交易部門、財務部門，嚴格執行前中后臺崗位、人員分離原則。嚴禁企業負責人直接操盤。

石建華表示，《通知》突出了風險管理和風險管理組織架構作用。信息化系統對套保的合規和核算的精細化也具有非常重大的作用。

中糧集團風險控制部總經理尤龍表示，《通知》具有很強的針對性和操作性，強調期現貨一體化管理，采用信息化的管控方式，將有效引導中央企業完善風險管理體系。

近期，國資委還發布了《關于中央企業加強參股管理有關事項的通知》，要求央企嚴把主業投資方向。嚴格執行國有資產投資監督管理有關規定，堅持聚焦主業，嚴控非主業投資。不得為規避主業監管要求，通過參股等方式開展中央企業投資項目負面清單規定的商業性房地產等禁止類業務。要求中央企業依法履行股東權責，避免“只投不管”，注重參股投資回報，對滿5年未分紅、長期虧損或非持續經營的參股企業股權，要進行價值評估，屬于低效無效的要盡快處置。明確對各級企業負責人開展任期經濟責任審計時，要將其任期內企業參股投資、與參股企業關聯交易等有關事項列入重點審計內容。