圖片來源：每日經濟新聞（資料圖）
在不少國內零售商四處尋找出路的當下，沃爾瑪依然穩健。
近日，沃爾瑪發布的財報顯示，沃爾瑪中國2025財年Q2（截至7月31日的三個月）凈銷售額為46億美元，同比增長17.7%，可比銷售額增長13.8%，電商業務凈銷售額增長23%。據其表示，二季度山姆業態及電商業務表現持續強勁。
不過，《每日經濟新聞》記者發現，與一年前發布的成績相比，沃爾瑪中國的銷售額增速有所趨緩。2023年8月，沃爾瑪發布的2024財年第二季度財報數據顯示，沃爾瑪中國Q2凈銷售額為41億美元，同比增長21.7%，可比銷售額增長17.2%，電商業務凈銷售額增長44%。
值得一提的是，在全球零售行業，沃爾瑪依然占據著霸主地位，連續11年蟬聯《財富》世界500強榜首。數據顯示，2024財年，沃爾瑪全年總營收為6481億美元，同比增長6.0%；營業利潤為270億美元，同比增長32.2%。
沃爾瑪中國也一直沒有放棄對國內增量業務的探索，山姆會員店的擴張還在繼續。縣城消費者不久后就能和山姆會員商店正式見面了。
8月1日，沃爾瑪招聘官方公眾號發布一則福建泉州晉江山姆新店專場招聘會。據不完全統計，截至目前，山姆已簽約的門店就包括東莞寮步、嘉興經開、紹興越城、溫州鹿城和晉江池店等。
與此同時，北京房山區山姆會員店項目也剛剛于8月8日完成立項審批，預計于今年10月開工建設，并于2026年初前后開門營業，這是北京確定引入的第7家山姆店。
與此前深耕一線城市“慢慢來”的策略不同，當下的山姆不但在一線城市加密布局，也在快速挺進到縣城。作為“世界500強之首”，沃爾瑪能玩轉下沉消費嗎？
進擊的山姆：27年間漸成規模
通過沃爾瑪本次財報可以發現，沃爾瑪在中國的成績還算不錯。
數據顯示，沃爾瑪Q2總營收為1693億美元，同比增長4.8%；Q2調整后營業利潤為79億美元，同比增長7.2%。
沃爾瑪中國Q2凈銷售額為46億美元，同比增長17.7%，可比銷售額增長13.8%，電商業務凈銷售額增長23%。相較于沃爾瑪在全球市場的整體營收增速，中國市場的凈銷售額還維持著兩位數的增速。
與同處中國市場的零售商相比，沃爾瑪中國的成績還算穩健。
去年11月，高鑫零售發布截至該年9月30日的2024財年中期業績報告，報告期公司營收達357.6億元，同比下降11.9%，歸母凈利潤為-3.78億元，毛利率為24.9%。
對于沃爾瑪中國這一季度的業績表現，沃爾瑪方面表示，二季度山姆業態及電商業務表現持續強勁。同時，山姆和大賣場兩大業態客流量均呈良好態勢。
在銷售增長，持續打造商品差異化及高效的營運驅動下，公司Q2整體毛利率增長，營運費率下降，營業收入增長。沃爾瑪中國電商滲透率達49%，比去年Q2增長超過2個百分點。
從沃爾瑪全球的營收業績來看，與山姆有關的數據也相對增速較高。數據顯示，2025財年Q2，會員費和其他收入同比增長16.0%，這一數據顯然與收取會員費的山姆會員店有關。
在8月15日的電話會議上，山姆會員商店總裁兼首席執行官Chris Nicholas在回答提問時表示：“我們看到了空前的會員增長。我們也看到了有史以來最高的Plus滲透率，所以健康狀況非常好。”Chris Nicholas還表示，本季度的增長中有50%是（來自于）Z世代和千禧一代。
沃爾瑪公司首席財務官兼執行副總裁John David Rainey在電話會議上表示，今年5月，沃爾瑪在中國開設了第48家山姆會員店，開業當天接待了大約5萬人。
可以說，隨著大賣場業態的逐漸落寞，當前的山姆已經是沃爾瑪在中國的主要支撐。
資料顯示，中國第一家山姆會員商店于1996年8月落戶深圳，是沃爾瑪旗下的高端會員制商店，具備會員制商超統一的特點：超大的停車場、大包裝規格商品、精選SKU和會員制服務。
入華以來，雖說山姆的擴張一向比較克制，但在近幾年有所加速。
據記者了解，目前山姆在中國有46家門店，預計未來每年都有6到7家新店開業。
記者發現，隨著門店規模的擴大，山姆在中國也在進行門店運營模式的探索。其表示，去年開業的山姆前海店，山姆首次嘗試將加工間、配送區域與銷售樓層進行重新布局，縮減了商品在收貨、加工、配送之間的距離，以提升店內整體效率，將節省的成本重新投資到價格上。
記者看到，對于位于中國的沃爾瑪大賣場門店，沃爾瑪中國也在著手升級，主打“越級”性價比、差異化商品力、以門店為核心的全渠道零售模式。
當前，沃爾瑪對于大賣場和山姆的定位明顯不同。
去年12月，沃爾瑪中國總裁兼首席執行官、中國連鎖經營協會副會長朱曉靜曾發表演講。從演講中可以發現，沃爾瑪大賣場門店聚焦的是廣大城市中的大眾家庭、年輕人群，而山姆聚焦的是對品質生活有高追求的都市中產家庭。中國零售市場已然是全球變化最快、競爭最激烈、數字化程度最高的市場，沒有之一。
圖片來源：每經記者 孔澤思 攝（資料圖）山姆能否玩轉下沉消費？
近年來，中國的零售市場長期處于變動之中。
在電商沖擊等原因影響下，大賣場等業態連年下滑，與會員店業態呈現此消彼長的態勢。
貝恩《2024年中國購物者報告（系列一）》顯示，一些大型零售商選擇關閉大賣場，開設超市/小超市。受此影響，超市/小超市渠道增長4%，大賣場渠道下降6%。值得注意的是，倉儲會員店憑借其差異化定位獲得消費者青睞，大幅增長了42%。
在此大背景下，沃爾瑪在中國的發展前景多少取決于山姆的表現，而加速了擴張速度的山姆，是否能夠延續在中國市場的“強勁表現”？
基于對多名業內人士的采訪，幾個因素可能攸關山姆在中國的長期業績表現。
其一，便是下沉中的山姆能否像征服一線城市一樣玩轉下沉消費市場。
早在2020年，位于中華園路與瓏庭路交叉口的昆山山姆會員商店就已經正式開業。作為山姆會員商店在中國第28家、江蘇省第6家門店，是山姆會員商店首次登陸全國縣級市，而據當時的報道，昆山山姆會員商店創下了山姆會員商店開業前新辦會員數量之最。
據了解，會員店業態進入中國時大多以一線城市為跳板，比如山姆入華首店選在深圳。與初入中國時相比，往后幾年，山姆如今的門店布局顯然有所區別，僅從當前市面上的信息來看，山姆今后還會挺進更多的下沉市場。
就此，新零售專家鮑躍忠對《每日經濟新聞》記者表示，不少縣城消費者其實具備很強的消費能力，不能完全稱其為下沉市場，“根據不同地區當地的消費情況有選擇性的開店是很重要的”。
百聯咨詢創始人莊帥在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，山姆當前正在穩步擴張中，“找一些富有的縣城開店，一線城市也正在布局，但一線城市的選址壓力會大很多，因為商業太發達了，很多地方都沒有了，只能等機會”。
莊帥表示，在很多縣城未必有足夠強勢的區域零售商，“山姆有一定的競爭力，但這不代表當地消費者可以完全接受，畢竟還要交會員費”。
除了新擴張區域的消費者的接受度問題之外，山姆還面臨著新興本土零售商的挑戰。
記者注意到，不僅山姆盯上了下沉消費市場。
今年，7月5日，大潤發M會員店全國第四店在常熟開業，這也是M會員店在蘇州地區的首家門店，更是其在全國縣級城市的首個門店。
大潤發CEO沈輝出席開業儀式并介紹，常熟M會員店開業是M會員店發展歷程中的一件大事，它意味著大潤發在縣級市布局會員店業態的開局。
不過，當前這些本土挑戰者在規模上還無法和山姆正面交鋒。據《晚點LatePost》報道，今年年初兩家會員店關閉后，盒馬全國還剩8家會員門店。
今年7月，會員店品牌fudi對媒體透露，將從北京走向全國。據報道，fudi將目標瞄準了華東、西南地區。截至7月，fudi在京開出4家倉儲會員店及2家fudi+精選超市。
鮑躍忠認為，本土挑戰者與山姆的差距涉及很多方面，包括企業運營的模式、商品、會員管理等，“關鍵是看企業能否靜下心來，找到怎么做好會員店的本質”。
不過，在業內人士看來，本土零售商對于會員店的探索才剛剛開始，長期來看，未必不能有一戰之力。畢竟，起步才數年的本土會員店品牌，要想積累起超過40歲的山姆會員店的實力與規模，還需要時間的積累。
商品，依然是這場追逐戰的核心。
在去年12月的演講中，朱曉靜提及了三件對沃爾瑪來說最重要的事，即“商品力、效率、全渠道”。
“商品力是最重要的，商品力是一切的基礎，是一切的前提。它比門店改造重要，比電商流量重要，比品牌公關重要，比配送時效重要。”朱曉靜說。
每日經濟新聞
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