重慶啤酒(600132)業績增速再次放緩。8月14日晚，重慶啤酒披露2024年半年報顯示，公司營收與凈利潤同比增速均為4%出頭，同比增速明顯放緩。重慶啤酒曾提出2024年實現營收中高個位數增長，目前較目標仍有差距。
值得注意的是，今年第一季度，重慶啤酒凈利潤實現較快增長，同比增速達到兩位數，但是到第二季度凈利潤出現下滑。經筆者計算，第二季度凈利潤同比降幅為5.99%。
筆者還關注到，重慶啤酒凈利潤增長放緩，在2023年就已有跡象。數據顯示，重慶啤酒在2023年的營收與凈利潤增速同比減少，其中第四季度出現業績虧損，進而拖累全年凈利潤增長。
業績增速再放緩，二季度凈利負增長
據重慶啤酒披露的2024年半年報，公司實現營收為88.61億元，同比增長4.18%；實現凈利潤為9.013億元，同比增長4.19%；扣非凈利潤為8.876億元，同比增長3.91%。相比2023年中期，其營收與凈利潤同比增速分別為7.17%和18.89%。
筆者注意到，今年第一季度，重慶啤酒仍實現凈利潤同比增長16.78%至4.519億元，較2023年同期有所提升，但是第二季度業績出現下滑。第二季度凈利潤為4.49億元，較2023年同期減少0.286億元，降幅為5.99%。
重慶啤酒將產品檔次按消費價格劃分，其中消費價格8元以上為高檔產品，消費價格4-8元為主流產品，消費價格4元以下為經濟產品。
今年上半年，主流產品收入同比增長4.37%，較2023年同期的11.82%增速顯著放緩；高檔產品收入同比增長2.82%，較2023年同期增加1.08個百分點；經濟產品收入同比增長11.45%，較2023年同比的4.49%增速明顯增加。不過，經濟產品收入占總營收比重僅為2.16%。
此外，重慶啤酒還表示，受到與啤酒需求相關的消費場景復蘇乏力以及極端天氣的影響，公司可能無法達到年初的營收預期。2023年財報中，重慶啤酒提出2024年實現營收中到高個位數增長的目標。
筆者進一步發現，重慶啤酒業績增長放緩，在2023年就有跡象。2023年，重慶啤酒的營收與凈利潤同比增速分別為5.53%和5.78%，較2022年度的7.01%和8.35%有所放緩，較2021年的19.90%和8.30%也明顯放緩。
在此背后，2023年第四季度，重慶啤酒營收與凈利潤均出現下滑，其中凈利潤遭遇虧損。當期，其營收為17.86億元，同比下滑3.76%；凈利潤虧損749萬元，同比下滑109.23%。自2017年來，其第四季度凈利潤首度虧損。
山城啤酒遭“封殺”？被指扼殺民族品牌
8月2日，重慶嘉威啤酒有限公司（下稱“重慶嘉威”）在官方微信公眾號發文《關于拯救“山城”啤酒品牌的聲明》，聲稱嘉士伯啤酒收購重啤股份以來，基于自身利益最大化，對“山城”啤酒品牌進行了全面封殺和系統打擊。
重慶嘉威是山城啤酒的代加工廠，由重慶啤酒集團聯合鈺鑫集團于1999年組建，其中鈺鑫集團持股61%，重慶啤酒持股33%，鈺鑫工會持股6%。據重慶嘉威的公開聲明，山城啤酒曾在重慶市場占有率達95%以上，在西南地區占有率也達到65%以上。
重慶嘉威稱，自嘉士伯收購重啤股份后，山城啤酒的年銷量從100萬噸下降至9.8萬噸，品牌價值從60億元下降至賬面價值不足1600萬元，山城啤酒銷量斷崖式下跌，品牌價值嚴重縮水，山城啤酒品牌瀕臨消亡。
重慶嘉威在聲明中表示對嘉士伯扼殺山城啤酒的行徑向全社會公開譴責，以救山城啤酒于危難之際，以免山城啤酒重蹈天府可樂的覆轍。
此事一度引起社會的廣泛關注。據重慶啤酒方面對媒體的說法，相關文章說法不實，并強調重啤股份擁有“山城”品牌所有權，還透露過去五年山城產品銷量有兩位數增長。
據媒體報道，在組建重慶嘉威時，鈺鑫集團及鈺鑫工會是以實物資產和現金出資，重啤集團是以“山城”商標的使用權入股。這使得重慶嘉威擁有“山城”商標的永久使用權。
公開數據顯示，2014年，山城啤酒的年銷量為73.68萬千升，到2019年下降至11.56千升。2020年起，重慶啤酒不再對山城啤酒的銷量單獨披露，而是合并入“經濟產品”，同檔產品還有“天目湖(603136)”。2023年，經濟產品銷量為9.84萬千升，占總銷量6.17%。
另一方面，重慶啤酒不斷扶持旗下“重慶”、“烏蘇”、“樂堡”、“嘉士伯”等中高端品牌，不僅對其傾銷更大的營銷資源，還推動產品的高端化發展路徑。其中，烏蘇啤酒也是由嘉士伯收購而來，但與山城啤酒不同的是，烏蘇啤酒由嘉士伯重慶有限公司100%持股。
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