智通財(cái)經(jīng)獲悉，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)將于北京時(shí)間周三晨間美股盤(pán)后公布第二季度財(cái)報(bào)，投資者將重點(diǎn)關(guān)注其云業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)和人工智能(AI)計(jì)劃的最新進(jìn)展。根據(jù)Visible Alpha的數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)該公司Q2營(yíng)收將達(dá)到843億美元，同比增長(zhǎng)13%。凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將達(dá)到230億美元，即每股1.85美元，同比增長(zhǎng)25%。
基礎(chǔ)業(yè)務(wù)：搜索與廣告收入
投資者最關(guān)注的問(wèn)題將是：數(shù)字廣告的需求是否至少保持穩(wěn)定?
在經(jīng)歷了18個(gè)月的停滯或下降后，搜索業(yè)務(wù)的每次點(diǎn)擊成本在第一季度增長(zhǎng)了8%。人們擔(dān)心，亞洲零售商(如天慕)對(duì)美國(guó)廣告的需求將會(huì)減弱，從而拉低價(jià)格。如果搜索點(diǎn)擊量很弱，那就會(huì)讓人覺(jué)得OpenAI/微軟和其他公司的新人工智能工具正在削弱谷歌的主導(dǎo)地位。
Alphabet旗下的谷歌繼續(xù)努力創(chuàng)新人工智能技術(shù)，以推動(dòng)其搜索業(yè)務(wù)的發(fā)展，預(yù)計(jì)將在即將公布的季度推動(dòng)其平臺(tái)的流量。搜索業(yè)務(wù)占其總收入的很大一部分。
將生成式人工智能技術(shù)整合到搜索引擎中，預(yù)計(jì)將繼續(xù)使谷歌搜索受益。憑借大型語(yǔ)言模型(LLM)，Alphabet很可能在第二季度推動(dòng)其搜索勢(shì)頭。LLM加上多搜索和視覺(jué)探索功能，有望繼續(xù)改善搜索結(jié)果。搜索生成體驗(yàn)(“SGE”)利用生成式人工智能技術(shù)使搜索結(jié)果更加自然和直觀，可能對(duì)收入做出了很好的貢獻(xiàn)。
預(yù)計(jì)SGE將有助于廣告業(yè)務(wù)，因?yàn)樗梢詣?chuàng)建相關(guān)的、定制的和高質(zhì)量的廣告。谷歌廣告和Performance Max在對(duì)話體驗(yàn)方面的優(yōu)勢(shì)，可能推動(dòng)了該公司在第二季度在廣告客戶中的增長(zhǎng)勢(shì)頭。預(yù)計(jì)YouTube廣告效果的改善也是一個(gè)積極因素。
該公司在移動(dòng)搜索領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)(基于適合移動(dòng)設(shè)備的算法、強(qiáng)大的產(chǎn)品列表和航班搜索功能)是一個(gè)加分項(xiàng)。它很可能在第二季度提高了Chrome瀏覽器的搜索流量。根據(jù)Zacks數(shù)據(jù)，分析師對(duì)谷歌搜索及其他業(yè)務(wù)收入的普遍預(yù)期為474.6億美元，同比增長(zhǎng)11.3%。
在廣告業(yè)務(wù)方面，Alphabet越來(lái)越多地努力在基礎(chǔ)研究模型和LLM的支持下，為廣告商提供更好的業(yè)績(jī)和盈利能力，預(yù)計(jì)這將做出很大貢獻(xiàn)。市場(chǎng)對(duì)谷歌廣告總收入的普遍預(yù)期為642.8億美元，較上年同期增長(zhǎng)10.5%。
談到Y(jié)ouTube的非廣告收入，YouTube短片的用戶勢(shì)頭增強(qiáng)可能是一個(gè)有利因素。谷歌加強(qiáng)與內(nèi)容創(chuàng)作者關(guān)系的努力可能起到了積極作用。安卓和Pixel設(shè)備的增長(zhǎng)勢(shì)頭預(yù)計(jì)將有利于Alphabet在即將公布的季度的業(yè)績(jī)。
上述因素預(yù)計(jì)將有利于谷歌服務(wù)部門(mén)在第二季度的表現(xiàn)。Zacks對(duì)谷歌服務(wù)收入的普遍預(yù)期為734.3億美元，較上年同期增長(zhǎng)10.8%。
關(guān)鍵指標(biāo):云增長(zhǎng)
人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心，Alphabet、Meta Platforms(META.US)、亞馬遜(AMZN.US)和微軟(MSFT.US)等公司在數(shù)據(jù)中心和計(jì)算能力方面的投資將無(wú)法帶來(lái)可觀的財(cái)務(wù)回報(bào)。投資者可能會(huì)關(guān)注谷歌云業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，因?yàn)樵撇块T(mén)的收入可能有助于緩解投資者對(duì)大型科技公司增加人工智能投資支出的擔(dān)憂。根據(jù)Visible Alpha的普遍估計(jì)，分析師預(yù)計(jì)云計(jì)算業(yè)務(wù)收入將達(dá)到102.2億美元，較上一季度和去年同期都有所增長(zhǎng)。
Alphabet的云產(chǎn)品包括谷歌云平臺(tái)(Google cloud Platform)和谷歌工作空間(Google Workspace)，它們?cè)谂畈l(fā)展的云計(jì)算市場(chǎng)上不斷獲得動(dòng)力。谷歌在基礎(chǔ)設(shè)施、安全、數(shù)據(jù)管理、分析和生成式人工智能方面不斷增加的投資是主要的積極因素。
不斷擴(kuò)大的谷歌云客戶預(yù)計(jì)將推動(dòng)Alphabet 2024年第二季度的營(yíng)收增長(zhǎng)。谷歌云部門(mén)的收入來(lái)自谷歌云平臺(tái)服務(wù)和谷歌工作空間協(xié)作工具收取的費(fèi)用，一直在推動(dòng)Alphabet的收入大幅增長(zhǎng)。2024年第一季度，谷歌云收入同比增長(zhǎng)28.4%，達(dá)到96億美元，占該季度總收入的11.9%。
商業(yè)焦點(diǎn):人工智能的影響
Alphabet在將數(shù)據(jù)湖、數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)、數(shù)據(jù)治理和高級(jí)機(jī)器學(xué)習(xí)整合到一個(gè)平臺(tái)上的努力，預(yù)計(jì)將在即將報(bào)告的季度提升其在云市場(chǎng)的前景。其強(qiáng)大的云服務(wù)組合、不斷擴(kuò)大的數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)、可用區(qū)域和區(qū)域可能為谷歌云收入做出了很大貢獻(xiàn)。強(qiáng)大的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)、分析和人工智能，以及其開(kāi)放和可擴(kuò)展的云基礎(chǔ)設(shè)施，預(yù)計(jì)將有助于在即將報(bào)告的季度贏得客戶。
Alphabet一直在加大對(duì)云客戶業(yè)務(wù)的投資，包括為客戶提供更具生成能力的人工智能工具。盡管谷歌在云計(jì)算市場(chǎng)上仍落后于微軟和亞馬遜，但該公司報(bào)告稱，其云計(jì)算部門(mén)在多年虧損之后，已連續(xù)幾個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。
預(yù)計(jì)該公司對(duì)生成式人工智能的深入關(guān)注將是一個(gè)重大的積極因素。投資者將關(guān)注該公司人工智能助手Gemini Live和Project Astra等項(xiàng)目的最新情況，這可能有助于Alphabet與微軟支持的OpenAI競(jìng)爭(zhēng)。Alphabet可能會(huì)讓我們了解人工智能概覽如何影響谷歌搜索。Gemini的強(qiáng)勁勢(shì)頭預(yù)計(jì)將有利于谷歌云的第二季度業(yè)績(jī)。該公司推出了一款以企業(yè)為中心的人工智能代碼完成和輔助工具Gemini code Assist，這可能會(huì)推動(dòng)其在各個(gè)企業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭。
其次，Vertex AI平臺(tái)的增長(zhǎng)勢(shì)頭很可能起到了很好的作用。谷歌引入了各種開(kāi)源工具來(lái)支持生成式人工智能項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施，這是一個(gè)加分項(xiàng)。新工具包括MaxDiffusion(各種擴(kuò)散模型的參考實(shí)現(xiàn)集合)、JetStream(運(yùn)行生成式人工智能模型的新引擎)、MaxText(針對(duì)張量處理單元的文本生成人工智能模型和英偉達(dá)GPU的集成)。
值得注意的還包括該公司對(duì)Gemma家族開(kāi)源AI語(yǔ)言模型的最新更新，包括增加Gemma 2——新一代具有270億個(gè)參數(shù)的模型，以及PaliGemma——第一個(gè)用于圖像字幕、標(biāo)簽和問(wèn)答用例的視覺(jué)語(yǔ)言模型。這些產(chǎn)品引入預(yù)計(jì)將有利于本季度的營(yíng)收部分。
生成式人工智能工作空間工具的廣泛采用可能是另一個(gè)積極因素。今年第二季度，Workday(WDAY.US)擴(kuò)展了與谷歌云的合作關(guān)系。Workday正在利用后者的Gemini模型和Vertex AI來(lái)幫助快速生成AI驅(qū)動(dòng)的代碼、故障排除和信息檢索。Cintas CTAS與谷歌云合作開(kāi)發(fā)了一個(gè)生成式人工智能知識(shí)中心，以加速其數(shù)字化轉(zhuǎn)型。Cintas正在使用谷歌云的Vertex AI來(lái)構(gòu)建其生成式人工智能支持的搜索引擎，以增強(qiáng)員工的能力。
Wiz收購(gòu)案細(xì)節(jié)
谷歌云在生成式人工智能的支持下識(shí)別網(wǎng)絡(luò)威脅和自動(dòng)化安全工作流程和響應(yīng)的強(qiáng)大能力可能會(huì)在即將到來(lái)的業(yè)績(jī)中得到反映。因此，谷歌還可能提供最近市場(chǎng)關(guān)注的重大網(wǎng)絡(luò)安全的收購(gòu)交易。
此前，智通財(cái)經(jīng)報(bào)道，該公司正在與網(wǎng)絡(luò)安全初創(chuàng)公司W(wǎng)iz進(jìn)行談判，擬以約230億美元的價(jià)格收購(gòu)Wiz。如果交易成功，這將是這家科技巨頭有史以來(lái)最大的一筆收購(gòu)。收購(gòu)云計(jì)算和網(wǎng)絡(luò)安全公司W(wǎng)iz，可能有助于谷歌在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的云市場(chǎng)上趕上微軟和亞馬遜。
此前，Alphabet擱置了收購(gòu)客戶關(guān)系管理公司HubSpot(HUBS.US)的努力。就像HubSpot的交易一樣，考慮到Alphabet面臨的反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格審查，像Wiz這樣規(guī)模龐大的潛在收購(gòu)對(duì)于Alphabet這樣的大型科技公司來(lái)說(shuō)并不常見(jiàn)。谷歌已經(jīng)面臨幾項(xiàng)反壟斷挑戰(zhàn)，包括美國(guó)司法部指控其濫用在線搜索主導(dǎo)地位的訴訟，以及另一項(xiàng)針對(duì)其數(shù)字廣告工具的訴訟。
估值水平
根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，分析師對(duì)該公司的公允價(jià)值預(yù)測(cè)為每股171美元，相當(dāng)于2024年企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA)為15。鑒于該公司在增長(zhǎng)計(jì)劃(主要是人工智能)方面的持續(xù)投資，需要更高的研發(fā)水平，分析師預(yù)計(jì)2024年利潤(rùn)率將面臨輕微壓力，但預(yù)計(jì)2025-28年的利潤(rùn)率將有所提高，這得益于更好的生成人工智能搜索貨幣化和云計(jì)算的更快增長(zhǎng)，這要?dú)w功于生成人工智能的廣泛采用。晨星模型假設(shè)5年總收入復(fù)合年增長(zhǎng)率超過(guò)10%，5年平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率接近29%。
分析師預(yù)計(jì)，在數(shù)字廣告支出持續(xù)增長(zhǎng)的推動(dòng)下，廣告收入仍將占Alphabet總收入的70%以上，盡管增速遠(yuǎn)低于歷史水平。由于預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將低于2023年，分析師預(yù)計(jì)2024年廣告收入將增長(zhǎng)6.5%。分析師估計(jì)谷歌2024年的廣告總收入為2530億美元，2025年為2720億美元;到2024年，YouTube預(yù)計(jì)將為谷歌貢獻(xiàn)13.6%的廣告收入，比2023年略有上升，到2025年將超過(guò)14%。YouTube的增長(zhǎng)應(yīng)該受益于其令人印象深刻的覆蓋范圍和使用頻率，加上它的視頻內(nèi)容格式，這對(duì)品牌廣告商很有吸引力。
自今年年初以來(lái)，Alphabet的股價(jià)上漲了近30%，截至周五收盤(pán)，Alphabet的股價(jià)為177.66美元。
最新評(píng)論