2022年7月“戴帽”被實施其他風險警示、2023年5月“披星”被實施退市風險警示，廣田集團(002482)終于在近日即6月18日正式“摘星脫帽”，即撤銷退市風險警示及其他風險警示。得益于重整成功，廣田集團正迎來“新生”。不過，“國資”入主至今近半年，廣田集團在今年一季度仍舊交出虧損的成績單。據廣田集團2024年一季度報告，歸母凈利潤錄得約-0.60億元、歸母扣非凈利潤錄得約-0.59億元，經營活動產生的現金流凈額約為-1.66億元。
大客戶債務危機拖累
主業四年虧損超135億元、“戴帽披星”
受第一大客戶債務危機影響，建筑裝飾股廣田集團最近四個年度主業持續大額虧損，并先后“戴帽”、“披星”。
據近日披露的回復深交所2023年年度問詢函，廣田集團表示，近幾年受下游房地產市場變化，特別是公司原第一大客戶恒大集團債務危機的影響，導致公司扣非后歸母凈利潤連續虧損。即2020年-2023年，廣田集團歸母扣非凈利潤分別錄得：-7.95億元、-55.72億元、-52.28億元、-19.95億元，合計約-135.90億元。
具體來看，2021年以來，受原第一大客戶恒大集團債務危機影響，廣田集團應收款項回收速度減緩，財務費用持續保持較高水平，資產減值損失大幅上升，導致公司扣非后歸母凈利潤連續虧損。
同時，廣田集團提及，在恒大集團全面債務違約后，為加快回款，公司快速推動其他客戶項目結算回款，產生結算讓利；同時，受銀行賬戶凍結、債務逾期及后期重整等多方面因素影響，部分項目工期拉長，導致項目管理成本、人工成本及材料成本大幅增加，從而影響公司項目結算利潤。
簡而言之，廣田集團受到原第一大客戶債務危機影響，導致近幾年扣非凈利潤為負。公開數據顯示，2020年末-2023年末，廣田集團合并口徑的應收賬款分別為：53.31億元、49.11億元、34.87億元、1.05億元。2020年-2022年，廣田集團計提應收款項減值準備分別為：4.80億元、52.44億元、30.12億元，2023年度計提應收賬款減值損失為-5.32億元。
根據公開數據，2010年上市當年至2021年，廣田集團均將第一大客戶標記為恒大地產或中國恒大集團或恒大集團，并且營收貢獻平均為46.76%，接近50%。如下圖所示。
隨著主業凈利潤持續多年大額虧損，廣田集團于2022年7月、2023年5月先后“戴帽”、“披星”。
其中，廣田集團部分銀行賬戶被凍結將對公司生產經營造成重大影響，屬于公司主要賬戶被凍結的情況，觸及《股票上市規則（2022年修訂）》第9.8.1條第（六）款規定的需對公司股票交易實施其他風險警示的情形，于2022年7月12日被實施其他風險警示。
另外，廣田集團2022年度經審計的期末凈資產為負值，其2020年、2021年、2022年扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且2022年度審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性，根據《深圳證券交易所股票上市規則》（2023年修訂）的相關規定，深圳證券交易所于2023年5月5日，對廣田集團股票交易實施“退市風險警示”及繼續疊加“其他風險警示”處理。
近日“摘星脫帽”
國資已入主將近半年、何時能止虧？
將近兩年的“戴帽”、一年多的“披星”，廣田集團于近日終于“脫帽摘星”。
據廣田集團6月15日公告，公司股票交易自2024年6月18日開市起撤銷退市風險警示及其他風險警示，股票簡稱由“*ST廣田”變更為“廣田集團”，證券代碼仍為“002482”，股票交易的日漲跌幅限制由“5%”變更為“10%”。
對于二級資本市場而言，上市公司“摘星脫帽”本是一件好事，不過，自“摘星脫帽”后，廣田集團股價并未回暖，背后或透露投資者的擔憂。
“脫帽摘星”首日即6月18日，廣田集團股價表現并不佳，截至當天下午三點收盤，股價報收1.90元/股，收跌3.55%。同樣，今天即6月19日，截至當天下午三點收盤，廣田集團報收1.87元/股，收跌1.58%。
從股權結構來看，去年12月30日，廣田集團公告控股股東變更，即公司控股股東由廣田控股集團有限公司變更為深圳市特區建工集團有限公司，實控人由葉遠西變更為深圳市人民政府國有資產監督管理委員會。
在前述年報問詢函回復中，廣田集團表示，根據公司說明并經核查，2023年，通過執行重整計劃，公司擺脫了債務負擔，資產負債率大幅下降，控股股東變更為深圳市屬國有企業特區建工集團。目前公司資產質量穩健優良、具有良好的償債能力。債務清償后，公司資信已逐步恢復正常，目前的流動資金充足，各項經營活動正常有序開展中。因此，公司暫不存在本條規定的情形。
不過，從今年一季度的業績報告來看，廣田集團仍未擺脫虧損困境，并且營收出現較大幅度下滑。
據廣田集團2024年一季度報告，報告期內，歸母凈利潤、歸母扣非凈利潤分別錄得：-0.60億元、-0.59億元，上一年同期分別錄得-1.42億元、-1.45億元。同時，報告期內，營收錄得0.73億元，同比下滑51.16%。
針對今年一季度業績，廣田集團在回復年報問詢函中指出，2024年一季度扣非后歸母凈利潤為負，主要是公司重整期間在手訂單較少，一季度新承接業務未轉化為營業收入以及固定成本正常支出所致。
對比同行，具體來看，2024年一季度，廣田集團新簽訂單為1.52億元同比增長137.50%，增幅優于另外七家同行可比公司、遜色于另一家同行可比公司美芝股份(002856)（同比增長152.92%）。不過，從營收增速來看，九家公司中，廣田集團的營收增幅表現最差，錄得-51.16%。
廣田集團表示，公司2024年一季度業務拓展較好，營運資金充足，公司不存在較大的經營風險。與同行業可比公司之間不存在較大差異。
對于今年一季度仍處于虧損狀態的廣田集團，何時能止虧，有待時間的檢驗。
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