6月4日晚間，深圳市皇庭國際企業股份有限公司（以下簡稱：皇庭國際，000056.SZ）發布股東增持股份公告，鄭小燕自5月1日至6月3日期間以自有資金合計增持皇庭B股份1220.46萬股，但增持未改皇庭國際的股價持續低迷狀態，皇庭B的股價繼續徘徊在1元上下。
業內人士表示，皇庭國際股價持續低迷的背后為連續四年虧損，35.97億元有息債務尚未償還，債務重組事宜已兩年未有實質性進展。有投資者在投資者互動平臺提問，公司現在是否存在st或者退市風險？皇庭國際表示，目前公司未出現被實施其他風險警示的情形。
針對連續四年虧損、負債情況，債務重組進展等問題，發現網向皇庭國際發送采訪調研函，但截至發稿前，皇庭國際并未給出合理解釋。
股價低迷，負債近四十億
公開資料顯示，皇庭國際成立于1985年，為A+B股上市公司，總部設于深圳，主營業務涉及房地產開發建設、不動產綜合服務、產業控股服務、文化旅游服務等多個領域。
6月4日晚間，皇庭國際發布關于實際控制人的一致行動人增持股份超過1%的公告，基于對未來發展前景的信心和長期價值認可，股東皇庭國際集團有限公司和鄭小燕自5月1日至6月3日期間以自有資金合計增持皇庭B股份1220.46萬股，占總股本的1.01%。
盡管股東增持了1個月，但皇庭B的股價仍徘徊在1元上下。Wind數據顯示，自5月1日至6月3日，皇庭B股價漲跌幅為7.29%，均價為1.09元/股，截至6月6日，皇庭B收盤價為0.91元/股。與此同時，在股東增持B股的公告發布的第二天，A股皇庭國際的股價跌破2元，截至6月6日，皇庭國際的收盤價為1.82元/股。
業內人士表示，皇庭國際股價持續低迷的背后為連續四年虧損、現金流下降、負債高企。
Wind數據顯示，2020年至2023年及2024年一季度，皇庭國際歸母凈利潤分別為-2.92億元、-11.57億元、-12.31億元、-11.27億元、-0.81億元；經營活動產生的現金流量凈額分別為4.75億元、4.08億元、3.85億元、3.13億元、0.63億元。
（圖源：wind）
針對有息負債的具體情況，皇庭國際在年報問詢函的回復中表示，截至2023年12月31日，皇庭國際有息負債為40.51億元，其中因逾期涉訴等原因尚未償還債務的余額為35.97億元，有息負債中38.1億元有實物資產抵押和股權質押。截至2024年一季度，皇庭國際貨幣資金余額為2.12億元，其中受限資金為0.82億元。皇庭國際在年報問詢函的回復公告中表示，截至2023年12月31日，皇庭國際有息負債為40.51億元，其中因逾期涉訴等原因尚未償還債務的余額為35.97億元，有息負債中38.1億元有實物資產抵押和股權質押。截至2024年一季度，皇庭國際貨幣資金余額為2.12億元，其中受限資金為0.82億元。
（圖源：公司公告）
值得注意的是，所有負債中，最讓皇庭國際有壓力的是與中信信托的借款債務。2016年，皇庭國際向中信信托貸款不超過30億元，由融發投資以皇庭廣場及其占有范圍內的土地使用權提供抵押保證。截至2023年，皇庭國際逾期未償還借款本金為27.5億元，利息為10.22億元，中信信托已申請強制執行，要求對皇庭廣場及其范圍內的土地使用權進行拍賣。
對此，皇庭國際表示，2023年12月31日，皇庭廣場評估價值為59.13億元，中信信托債務本息為38.91億元。經測算，若皇庭廣場司法拍賣價格高于51億元的情況下，能清償中信信托相關債務，還可以償還一部分其他債務。另一方面，法院每月直接從融發投資指定賬戶中劃扣一定約1700萬元款項，用于所欠中信信托部分款項與皇庭國商購物廣場日常經營。
除中信信托債務到期未償還外，皇庭國際與浙商銀行借款逾期未償還借款余額為964.53萬元，皇庭國際將4套房產拍賣，價格將遠大于剩余未償還借款余額；與江蘇新揚子的剩余債務情況為，經和解協議確認，債務和解協定款為2300萬元，皇庭國際已支付1840萬元，剩余460萬元計劃于5月底支付。
資產負債率近90%，債務重組多年無進展
近幾年債務高企，皇庭國際的負債率已接近90%。wind數據顯示，皇庭國際2022年、2023年及2024年一季度剔除預收款后的資產負債率分別為79.1%、88.85%、89.83%。
（圖源：wind）
常年虧損、現金流下降、負債高企的皇庭國際近幾年一直推進債務重組及重大資產出售事項，但截至5月30日皇庭國際發布公告，債務重組進展進程仍較為緩慢。
2022年3月18日，皇庭國際對外發布深圳融發100%股權轉讓意向征集公告，參考價格為74.93億元，未征集到有效購買意愿；皇庭國際將參考價格調整為人民幣56.20億元，仍未征集到有效購買意愿。
2022年4月25日，皇庭國際授權管理層辦理重大資產出售事宜；2023年4月26日，皇庭國際與意向方豐翰益港簽署《股權轉讓框架協議》，明確通過股權轉讓的方式進行債務重組，皇庭國際收到豐翰益港支付的1000萬元意向金。
皇庭國際和豐翰益港本應在豐翰益港支付意向金后的60日內與各銀行債權人及其他債權人簽訂債務重組協議，然而在框架協議約定的原時間周期及延長期內，雙方對于債務重組合作的具體細節仍未達成可落地實施的一致意見方案。
由于籌劃重大資產出售及債務重組事宜已有兩年且未有實質性進展，深交所在5月11日披露的《年報問詢函》中要求皇庭國際說明重大資產出售事項是否已實質終止，請補充說明豐翰益港支付的1000萬元意向金截止回函日是否已經收回，豐翰益港是否有繼續合作的意向。
皇庭國際在回復公告中表示，截至回函日，執行人未向法院提起強制執行拍賣程序，同時豐翰益港支付的1000萬元意向金仍在雙方監管賬戶中，雙方合作尚未終止，仍在繼續推動合作落地方案。若公司債務重組合作和重大資產出售未能如期推進和達成，可能導致公司存在無法償還到期債務的風險。
此外，2022年皇庭國際曾對外發布重慶皇庭珠寶廣場100%股權轉讓意向征集公告，參考價格為7.65億元，未征集到有效購買意愿。2023年，重慶皇庭珠寶廣場以其位于重慶市九龍坡區彩云大道10號的皇庭廣場為國民信托貸款提供抵押擔保，經申請執行人江蘇揚明置業申請，重慶皇庭廣場以二次網絡拍賣保留價4.02億元被裁定以物抵債。
（記者 羅雪峰 財經研究員 高冉）
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