近1年來，股市震蕩劇烈，債券持續(xù)受資本市場關(guān)注。以混合債基金為例，混合債基金整體取得正收益，其中一級混合債的整體表現(xiàn)要好于二級混合債。
筆者關(guān)注到，近1年虧損超過20%的混合債基金僅有1只，那就是金鷹基金旗下的金鷹元豐債券。數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品業(yè)績在同類中排名倒數(shù)第一，虧損幅度甚至超越部分權(quán)益基金。
進一步挖掘后，筆者發(fā)現(xiàn)金鷹元豐債券曾是一只績優(yōu)基，2019年至2021年，連續(xù)三年業(yè)績排名靠前。2022年及2023年，該產(chǎn)品業(yè)績出現(xiàn)巨大反差，連續(xù)兩年虧損較大，同類排名墊底。
值得注意的是，金鷹元豐債券在績優(yōu)期間，管理規(guī)模出現(xiàn)暴漲，而規(guī)模做大后，業(yè)績又逐步掉頭往下，或反映出不少投資者被基金套住。
業(yè)績排名墊底，績優(yōu)基變績差基
截至4月15日，近1年來，全市場有兩只一級混合債基虧損超過10%，虧損超過10%的二級混合債基金達到18只。其中，唯一虧損超過20%的二級混合債基是金鷹元豐債券，近1年收益率為-21.25%，在同類排名倒數(shù)第一。
作為二級混合債基，金鷹元豐債券對股票的配置比例為15.79%，但是虧損幅度甚至超過部分權(quán)益基金。數(shù)據(jù)顯示，近1年來，股票基金和混合基金收益率中位數(shù)分別為-17.18%和-15.16%。
值得注意的是，金鷹元豐債券對對可轉(zhuǎn)債的配置比例非常高。2023年末，在全部債券配置中，該產(chǎn)品對可轉(zhuǎn)債配置占比達到95.23%，剩余不足6%的倉位配置國債和金融債。
筆者發(fā)現(xiàn)，從年度業(yè)績來看，金鷹元豐債券曾有過輝煌時期，曾連續(xù)三年業(yè)績排名領(lǐng)先市場。同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，該產(chǎn)品收益率分別為17.43%、30.59%和34.21%，同類排名分別為38/393、6/442和5/538。
2022年及2023年，金鷹元豐債券“畫風(fēng)一變”，前后業(yè)績出現(xiàn)巨大的反差，連續(xù)兩年業(yè)績墊底。期間，該產(chǎn)品年度收益率分別為-21.87%和-10.78%，同類排名分別為706/711和893/894。2024年以來，該產(chǎn)品收益率為-7.08%，同類排名1066/1069。
另一方面，金鷹元豐債券在績優(yōu)期間規(guī)模出現(xiàn)暴漲。2021年中期，該產(chǎn)品A份額的管理規(guī)模尚為2億元，2021年三季末規(guī)模就大漲至9.72億元，2021年末又增長至13.94億元。
管理規(guī)模做大后，金鷹元豐債券的業(yè)績急轉(zhuǎn)直下。2022年第一季度，金鷹元豐債券凈值虧損20.05%，創(chuàng)造該產(chǎn)品成立以來最大單季度虧損。后續(xù)，該產(chǎn)品凈值持續(xù)波動下挫。由此可見，不少投資者是在凈值較高位置購買，或已被基金套住。
筆者關(guān)注到，金鷹元豐債券在2021年11月26日成立C份額，而2021年12月份恰好是該產(chǎn)品業(yè)績的歷史較高位置，這導(dǎo)致C份額成立以來虧損35.92%。
林龍軍業(yè)績分化，金鷹周期優(yōu)選為何領(lǐng)先？
金鷹元豐債券現(xiàn)任基金經(jīng)理是林龍軍。林龍軍在管的產(chǎn)品共有8只，覆蓋二級混合債、信用債、偏債混合和靈活配置型等產(chǎn)品類型。近1年來，林龍軍在管的多數(shù)產(chǎn)品虧損，只有兩只產(chǎn)品業(yè)績正增長，分別為金鷹周期優(yōu)選和金鷹元祺信用債。
其中，金鷹周期優(yōu)選混合業(yè)績領(lǐng)先，主要是體現(xiàn)在今年的凈值增長。截至4月15日，今年以來，該產(chǎn)品凈值增長達到21.78%，同類排名進入前10名。
從歷史持倉來看，金鷹周期優(yōu)選混合業(yè)績突出，主要是押中黃金在內(nèi)的有色金屬行業(yè)。今年以來，黃金商品價格不斷被炒高，相關(guān)概念股也走勢喜人。2023年末，金鷹周期優(yōu)選混合對有色金屬的持倉配置比例達到82.26%。
金鷹周期優(yōu)選混合2022年第四季度就開始持倉有色金屬，2023年持續(xù)提高對有色金屬的配置比重，年中配置比重達到73.94%，年末前十大重倉股全部為有色金屬。
筆者關(guān)注到，林龍軍在2022年12月末才開始參與管理金鷹周期優(yōu)選混合，彼時共有三位基金經(jīng)理共同管理；2023年3月，楊凡離任，梁梓穎和林龍軍共同管理；2023年10月，梁梓穎離任，該產(chǎn)品由林龍軍獨立管理。
也就是說，在林龍軍真正執(zhí)掌金鷹周期優(yōu)選混合前，該產(chǎn)品已將方向調(diào)整為有色金屬，林龍軍更像是摘得前任基金經(jīng)理的“果子”。
反觀林龍軍在管的其他產(chǎn)品，以金鷹元豐債券為例，該產(chǎn)品虧損幅度最為嚴重。從歷史持倉來看，該產(chǎn)品在2023年度主要投資TMT板塊，電子、計算機、通訊和傳媒的持倉比重合計超過70%。
林龍軍在管的金鷹民安回報定開也表現(xiàn)類似，2023年度主要投資TMT板塊，年報對電子行業(yè)的配置比重大幅提升。
由此可見，林龍軍更看好以人工智能為代表的科技領(lǐng)域。林龍軍也在2023年報中指出，“AI賦能PC、手機以及制造業(yè)升級是重要的產(chǎn)業(yè)趨勢之一”。
最新評論