一家由實控人控制的虧損公司，緣何會讓一家上市公司斥資1億元去收購呢？
3月7日，龍蟠科技（603906）發布公告稱，公司擬以約1.01億元收購實控人控股的山東美多科技有限公司（以下簡稱“山東美多”）100%股權，并在收購完成后對其增資5000萬元，從而布局鋰電池回收業務。
但是，山東美多目前不僅沒有營業，且處于虧損狀態，更何況龍蟠科技自身去年已出現了巨額虧損，且資產負債率逐年上升，這一情況明顯引發了投資者的不滿。
在龍蟠科技的股吧里，投資者議論紛紛，有人直言，“連收入都沒有，空殼”。
被收購公司成立不足兩年
資料顯示，龍蟠科技于2017年4月在上交所掛牌上市，實際控制人是石俊峰、朱香蘭，公司主要從事車用環保精細化學品和磷酸鐵鋰正極材料的研發、生產和銷售，車用環保精細化學品業務已建立了涵蓋集潤滑油、柴油發動機尾氣處理液、發動機冷卻液、車用養護品等于一體的產品體系，產品廣泛應用于汽車整體制造、汽車后市場、工程機械等領域，磷酸鐵鋰正極材料主要應用于新能源汽車動力電池和儲能電池等領域。
3月7日晚的公告顯示，龍蟠科技擬以現金10053.92萬元收購龍蟠國際控股有限公司（以下簡稱“龍蟠國際”）持有的山東美多100%股權，并在收購完成后對其增資5000萬元。收購完成后，山東美多將成為龍蟠科技的全資子公司，納入公司合并報表范圍。
由于龍蟠國際的控股股東、法定代表人石俊峰是龍蟠科技的實際控制人，根據相關規定，龍蟠國際為龍蟠科技的關聯法人，本次收購構成了關聯交易。
值得注意的是，山東美多是2022年9月20日才成立，目前還處于項目建設后期，尚未開始正式生產，因此截至目前尚未實現營業收入。
而且，山東美多的認繳注冊資本為1億元，此前只實繳0.5億元，直到2024 年1月，龍蟠國際才以現金方式就剩余未實繳的0.5億元注冊資本履行了實繳出資。
龍蟠科技的公告顯示，2022年-2023年，山東美多的營業收入均為0元，凈利潤分別為-6.74萬元和-124.91萬元，負債總額分別為683.63萬元、9502.94萬元。
以2023年10月31日為評估基準日，經過北京中天和資產評估有限公司的評估，山東美多100%股權的交易價格定為10053.92萬元。
對于緣何要收購實控人的虧損公司，龍蟠科技在公告中的表述是“山東美多主營業務為新能源汽車廢舊動力蓄電池回收及梯次利用，通過回收廢舊鋰電池再經過拆解、浸出、提煉等一系列工藝，最終得到電池級碳酸鋰、電池級硫酸鎳、電池級硫酸鈷、電池級硫酸錳等產品，廣泛應用于磷酸鐵鋰和三元正極材料等領域，與公司鋰電板塊業務具有較高的協同性。”
但是該次收購引發了市場投資者的諸多不滿，在龍蟠科技的股吧里，有投資者認為，“義需要嚴查這種收購！”也有投資者感嘆，“天啊零營收也值得花錢收購，目的好膽大”，還有投資者直言，“這樣公司不會自己去注冊一個 還要一億元去收購嗎 嚴重懷疑掏空上市公司”……
去年自身業績出現巨額虧損
在2017年上市之初，龍蟠科技主要專注于潤滑油、發動機冷卻液等領域，產品廣泛應用于汽車整體制造、汽車后市場、工程機械等領域；2021年與貝特瑞合資組建常州鋰源新能源科技有限公司，通過收購貝特瑞旗下磷酸鐵鋰正極材料業務，正式切入鋰電池正極材料賽道。
Wind數據顯示，2017-2022年，龍蟠科技的營業收入從12.97億元增長至140.72億元；歸母凈利潤從0.92億元增長至7.53億元；扣非歸母凈利潤從0.76億元增長至6.93億元。
國金證券曾在2022年10月發布的研報中認為，龍蟠科技把握磷酸鐵鋰需求趨勢，加速產能建設，伴隨產能提升，公司預計將進入發展快車道，并預測該公司2023年歸母凈利潤能達到9.38億元。
但是誰曾想，龍蟠科技2023年出現了巨額虧損。
2024年1月31日，龍蟠科技對外發布2023年年度業績預虧公告，公司預計2023年歸母凈利潤為-13.35億元至-9.95億元。
Wind數據顯示，龍蟠科技2017-2022年累計實現歸母凈利潤約16.08億元，即使按照該公司2023年最低虧損額度，也相當于虧去了過去六年盈利總數的六成左右。
對于虧損原因，龍蟠科技的解釋是“2023年度，公司受原材料碳酸鋰價格大幅下跌及鋰電池產業鏈處于去庫存狀態等因素影響，成本費用占比增加，導致公司2023年度業績預計虧損。”
從存貨計提的數據來看，龍蟠科技2023年擬計提的存貨跌價準備金額約為5.26億元至6.43億元。
在業績巨額虧損的背景下，龍蟠科技有沒有那么多資金來收購山東美多呢？
截至2023年9月30日，龍蟠科技的貨幣資金約為26.48億元、交易性金融資產約為12.51億元、應收賬款約為23.70億元，而同期的短期借款約為61.48億元、一年內到期的非流動負債約為14.31億元、長期借款約為23.11億元。公司資產負債率為73.49%，流動比率為1.06，速動比率僅為0.79，這意味著龍蟠科技的手頭并不寬裕。
Wind數據顯示，2017年以來，龍蟠科技的資產負債率逐年上升，但是流動比率與速動比率這兩項關鍵的償債能力指標卻逐年下降。
在此背景下，此次依舊要斥資1億元收購實控人旗下的虧損公司，龍蟠科技這是要“押寶”廢舊鋰電池回收，還是另有他意呢？
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