近期，股市表現疲軟，眾多上市公司紛紛采取措施以穩定公司股價。在此背景下，部分企業大股東以實際行動回購公司股票，另一部分企業大股東則作出不減持承諾，以提振投資者信心。然而，在穩定股價的過程中，部分企業大股東卻將公司視為提款機，動用公司資金以穩定股價，為未來解禁鋪墊道路。
2月6日，富信科技發布公告稱，公司實際控制人、董事長、總經理劉富林先生提議公司以集中競價交易方式回購部分公司已發行的人民幣普通股股票，回購資金總額不低于人民幣2,500萬元，不超過人民幣5,000萬元。
對于回購原因與目的，富信科技稱基于對公司未來發展前景的信心和對公司內在投資價值的認可，為進一步完善公司管理團隊和核心員工持股的長效激勵與約束機制，確保公司長期經營目標的實現，增強公司股票長期投資價值，增強投資者信心，結合公司發展戰略、經營情況及財務狀況，并在未來適宜時機將前述回購股份用于股權激勵或員工持股計劃。
一、解禁在即，回購股票為了誰？
據悉，富信科技將于未來兩個月內面臨大規模解禁。據同花順(300033)IFind數據揭示，2024年4月，該公司首發原股東及首發戰略股東所持有的限售股將陸續解禁，解禁股份總數達6,705.8萬股，占公司總股份的75.99%。
屆時，包括綽豐投資有限公司、聯升投資有限公司、實際控制人劉富林與劉富坤兄弟以及共青城地澤投資管理合伙企業（有限合伙）等在內的股東所持有的4300多萬股將轉為可流通股。
值得注意的是，關于提議人劉富林在回購期間是否存在增減持計劃的問題。公告模糊的表示，提議人劉富林先生在回購期間暫無增減持計劃，后續如有增減持公司股份計劃，將按照相關規定及時履行信息披露義務。
在投資者互動平臺上，有投資者指出富信股價下跌近20%，創歷史新低，強烈呼吁大股東積極增持公司股票。然而，劉富林先生既未采取增持措施，反而提議業績虧損的公司增持股票。那么，公司現金流是否足以支持此次增持行動呢？
二、業績暴雷，現金流承壓！
在此次提議之前，富信科技的業績已經出現了暴雷的情況。2023年年度業績預告顯示，公司預計2023年歸母凈利潤約為-1,293.22萬元，去年同期公司歸母凈利潤為5,510.83萬元。
業績由盈轉虧的主要原因是，富信科技2020年、2022年第一大客戶Sleepme Inc.于2023年5月11日依據加利福尼亞州法律啟動ABCs程序。ABCs程序是一種新型破產程序，簡而言之就是富信科技第一大客戶突然破產了。
截至2023年6月末，富信科技對Sleepme的訂單中已生產未交貨的恒溫床墊共計10,270.00臺，Sleepme已下訂單公司未生產未交貨數量共計8,121.00臺。對Sleepme的存貨賬面金額為1,043.00萬元，存貨跌價準備為161.02萬元。其中產成品的存貨賬面金額為912.79萬元，對Sleepme的應收賬款余額為4,821.86萬元，壞賬準備為239.24萬元。
在客戶破產的背景下，富信科技的現金流開始持續流出。2022年一季度至2023年三季度之間，現金及現金等價特凈增加額分別為-0.45億元、-0.5億元、0.25億元、-0.03億元、-0.07億元、-0.43億元以及-0.45億元。
從貨幣資金角度來看，截至2023年三季度末，公司賬面貨幣資金總額為3.18億元，交易性金融資產為0.43億元。盡管賬面資金充裕，但其中包含大量募集資金。根據2023年半年報數據，富信科技利用閑置募集資金購買的定期存款余額為人民幣8,300.00萬元，協定存款余額為人民幣12,127.29萬元，總計20,427.29萬元。
在今年業績爆雷的背景下，富信科技的現金流壓力將進一步加劇。在此情況下，實施回購舉措無疑將使富信科技現金流承受更大壓力。屆時，富信科技可能考慮將閑置的募集資金臨時用于補充現金流。如此一來，回購資金最終仍將由投資者承擔。
分析人士指出，在大規模解禁來臨之前，公司采用資金回購股份的方式，難以避免地存在道德風險和利益輸送問題，尤其是大股東借此良機，通過公司資金為自己減持股份做鋪墊。在回購過程中，大股東通過公司回購自家股份，將利潤轉移給自身或其他關聯方。這種做法不僅損害了其他股東的利益，而且可能導致公司資金的浪費，影響公司的長期發展。
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