2023年12月31日，北京昊創(chuàng)瑞通電器設備股份有限公司（以下簡稱：昊創(chuàng)瑞通）更新了最新招股說明書（申報稿），擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，目前已收到首輪問詢函。
據(jù)悉，此次IPO昊創(chuàng)瑞通擬發(fā)行股票數(shù)量不超過2790萬股，占發(fā)行后公司總股本的25.36%。預計募集資金4.77億元，分別用于智能環(huán)網(wǎng)柜生產(chǎn)建設項目、智能柱上開關(guān)生產(chǎn)建設項目、智能配電研發(fā)中心建設項目以及補充流動資金。
查詢招股書發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)昊創(chuàng)瑞通客戶集中度偏高，第一大客戶銷售占比超90%，且公司與部分供應商關(guān)系匪淺。此外，昊創(chuàng)瑞通實控人表決權(quán)集中，及實控人出資合規(guī)性引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注。針對上述情況，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向昊創(chuàng)瑞通官方郵箱發(fā)送采訪函請求釋疑，但截止發(fā)稿前，公司并未給出合理解釋。
依賴大客戶，與供應商關(guān)系匪淺
公開資料顯示，昊創(chuàng)瑞通是一家專注于智能配電設備及配電網(wǎng)數(shù)字化解決方案的公司，主要從事于智能配電設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括智能環(huán)網(wǎng)柜、智能柱上開關(guān)和箱式變電站等。
2020年-2022年以及2023年上半年（以下簡稱：報告期內(nèi)），昊創(chuàng)瑞通的營業(yè)總收入分別為2.75億元、3.81億元、5.60億元和3.29億元，其中2021年和2022年同比增長率分別為38.72%和46.99%；同期歸母凈利潤分別為0.34億元、0.51億元、0.69億元和0.44億元，2021年和2022年同比增長率分別為50.64%和34.99%。
圖源：招股書（昊創(chuàng)瑞通）
值得一提的是，昊創(chuàng)瑞通超95%的收入來源于前五大客戶，據(jù)招股書披露，報告期內(nèi)，昊創(chuàng)瑞通前五大客戶的銷售收入分別為2.65億元、3.77億元、5.35億元和3.26億元，占營業(yè)收入的比例分別為96.58%、98.90%、95.53%和99.02%。
其中來自第一大客戶國家電網(wǎng)下屬企業(yè)的銷售收入分別為2.48億元、3.50億元、4.98億元和3.12億元，占營業(yè)收入的比例分別為90.33%、91.87%、88.92%和94.74%。需要注意的是，昊創(chuàng)瑞通客戶集中高，且超90%的收入來源于國家電網(wǎng)下屬企業(yè)，存在依賴第一大客戶的情況。
圖源：招股書（昊創(chuàng)瑞通）
對此，業(yè)內(nèi)人士表示，國家電網(wǎng)對昊創(chuàng)瑞通的業(yè)績貢獻很大，昊創(chuàng)瑞通對其過度依賴。若是未來雙方的合作發(fā)生重大不利變化，將對昊創(chuàng)瑞通業(yè)績造成較大影響。
昊創(chuàng)瑞通客戶集中度很高，不過其供應商集中度卻比較分散，據(jù)招股書來看，其向前五大供應商的采購占比整體保持的30%左右。但是應注意的是，昊創(chuàng)瑞通與第一大供應商存在千絲萬縷的關(guān)系。
興源系北京永興源聚賢工貿(mào)有限公司和北京興德源有限責任公司于2020年-2022年期間一直為昊創(chuàng)瑞通第一大供應商，據(jù)企查查顯示，兩家公司注冊資本均為500萬元人民幣，且法定代表人都是張力鋒。其中北京永興源聚賢工貿(mào)有限公司成立于2013年，北京興德源有限責任公司成立于2015年，成立時間都比昊創(chuàng)瑞通其他供應商晚。
據(jù)了解，2018年，昊創(chuàng)瑞通實控人段友濤曾將其控制的原昊創(chuàng)瑞通子公司北京納眾杰科技股份有限公司股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給興源系實控人張力鋒的配偶何青。由此，昊創(chuàng)瑞通與第一大供應商的關(guān)系也遭到了質(zhì)疑，雙方或許存在關(guān)聯(lián)方非關(guān)聯(lián)化的情形。
實控人出資合規(guī)性遭問詢
招股書顯示，昊創(chuàng)瑞通成立于2007年2月13日，由段友濤、張伶俐夫妻共同出資成立，出資金額30萬元。
截止招股書簽署日，昊創(chuàng)瑞通實際控制人為段友濤、張伶俐夫妻二人，其中段友濤直接持有昊創(chuàng)瑞通38%的股份，并通過鼎盛盈科持有公司4.87%的股份，張伶俐直接持有公司32.16%的股權(quán)，二人合計持有公司75.03%的股份，為公司控股股東、實控人。
值得一提的是，2010年12月和2011年8月，昊創(chuàng)瑞通實控人使用非專利技術(shù)“基于移動網(wǎng)絡的配電網(wǎng)智能監(jiān)測系統(tǒng)”、“微型嵌入式移動礦井瓦斯綜合監(jiān)測系統(tǒng)”、“環(huán)網(wǎng)柜電纜頭在線監(jiān)測系統(tǒng)”均分別作價700萬向昊創(chuàng)瑞通出資。
然而2016年昊創(chuàng)瑞通通過定向減資方式退回了上述技術(shù)出資。而昊創(chuàng)瑞通的注冊資本由5700萬元減至3600萬元。減資前，實控人的出資額為5700萬元，出資方式為貨幣和非專利技術(shù)。減資后，實控人的出資額變?yōu)?600萬元。此次減資的原因為規(guī)范實控人使用三項非專利技術(shù)進行出資存在的瑕疵。
圖源：問詢函（昊創(chuàng)瑞通）
無獨有偶，除了2016年減資之外，2020年昊創(chuàng)瑞通再次進行減資，公司注冊資本由原先的10500萬元減至5000萬元，全體股東同比例減資。此次減資主要原因系為減少公司尚未實繳出資的注冊資本，夯實公司注冊資本，同時滿足整體變更為股份公司的相關(guān)要求。
針對上述兩次減資行為，監(jiān)管層尤為關(guān)注，深交所在問詢函中要求昊創(chuàng)瑞通具體說明上述兩次減資的合規(guī)性、是否存在糾紛或潛在糾紛以及實控人用于出資的三項非專利技術(shù)來源，公司目前是否仍利用該三項非專利技術(shù)進行生產(chǎn)經(jīng)營，相關(guān)技術(shù)對公司業(yè)務的重要性。
（記者羅雪峰 財經(jīng)研究員騰會言）
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