券商點評維信諾： OLED艱難時刻已過 供需共振應量價齊升

　　東方財富證券發布研究報告稱，我們看好OLED面板在手機中滲透率提高，OLED面板國產替代和折疊屏帶來的旺盛需求。此外，OLED面板價格已出現復蘇跡象，疊加維信諾 (002387.SZ)產能爬坡與稼動率提高，我們預計公司即將迎來量價齊升的階段，維持“增持”評級。

　　東方財富證券表示，2023年消費電子終端需求承壓，AMOLED產能進一步釋放，產品價格出現較大波動，行業利潤處于低位水平。2023年維信諾以頭部客戶中高端機型OLED顯示產品為重點方向，積極拓展更多品牌產品導入。CINNO數據顯示，2023年度公司智能手機面板出貨量及市場份額顯著提升，位居全球第三、國內第二。

　　國產OLED屏持續滲透，折疊屏需求旺盛。OLED面板在手機上的應用不斷增加，TrendForce集邦咨詢預計2023年OLED面板手機滲透率將超5成。OLED面板供應商方面，中國正在擠壓韓國廠商份額，根據市場研究公司UBIResearch數據，2023Q3韓國和中國智能手機OLED出貨量市場份額分別為57.6%和42.4%，預計2025年中國手機OLED市場份額將到54.8%超越韓國。除國產化替代，折疊屏手機為柔性OLED帶來旺盛需求，Omdia市場研究機構預測2023年中國大陸OLED廠商折疊屏出貨量為800萬塊，到2024年將達到1300萬塊。

　　OLED面板艱難時刻已過，價格回暖。根據CINNOResearch市場研究機構數據，2023年剛性AMOLED面板1月-8月連續八個月價格下降，累計降幅達24%，柔性AMOLED面板1月-8月連續八個月價格下降，累計降幅達33%。進入四季度，在需求景氣度回升同時供應持續緊張的情況下，OLED面板整體價格小幅上漲。我們預計2024年終端需求依然積極，OLED面板價格有望持續反彈。

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