中信建投：啤酒低線下沉助力高端化 22年有望淡季不淡

證券時報e公司訊，中信建投(601066)最新研報表示，2022年在疫情反復背景下，餐飲連鎖店、品牌店競相推動社區小店、衛星店模式，加速下沉低線城市，啤酒企業也順勢而為積極完善縣鄉經銷渠道。啤酒具有較強的大眾消費屬性，與宏觀經濟、居民消費力相關性較弱，年初以來盡管結構升級受到餐飲等高端產品渠道拖累，但ASP及8-10元價格帶仍然穩步提升。成本端年內價格基本鎖定，啤酒企業原材料中鋁合金等包材成本逐步回落，22年有望緩解行業成本壓力。本屆世界杯2022年11月20-11月23日舉行，體育賽事有望為高端產品帶來營銷機會。未來隨著防控措施進一步優化調整，線下消費場景恢復，行業有望呈現淡季不淡特征。基本面角度維持青島啤酒(600600)、重慶啤酒(600132)、華潤啤酒并列第一判斷，同時建議關注燕京啤酒(000729)潛在改革機會。