近日，華森制藥(002907)發布了三季度報。財務報告顯示，2022年前三季度華森制藥的營業收入與利潤總額雙雙下滑；其中，營業收入為5.62億，同比下降12.96%，利潤總額為0.82億，同比下降21.91%。
據了解，華森制藥主要從事化學藥、中成藥的研發、生產和銷售業務，專注于中成藥、化學藥的研發、生產和銷售。目前，華森制藥擁有片劑、顆粒劑、膠囊劑、軟膠囊劑、散劑、粉針劑、凍干粉針劑、原料藥、中藥提取、小容量注射劑等22條生產線，共取得藥品批準文號74個。
對于營業收入與利潤下降原因，華森制藥在財報中表示，營業收入下降主要原因是疫情以及奧利司他膠囊銷售下降。利潤下降主要原因是研發費用與投資損失的增加，同時奧利司他膠囊銷量下降也導致單位成本增加。
在營收與利潤下滑的原因中，我們不難發現，奧利司他膠囊銷量的下降是重要原因之一。根據相關藥品介紹顯示，奧利司他膠囊是一款減肥用的藥物，是強效和長效的特異性胃腸道脂肪酶抑制劑，能夠減少胃腸道對脂肪的攝入，主要用于肥胖癥患者和伴發危險因素的超重患者。
業績下滑，股權仍在凍結中，一致行動人卻在減持
根據公開資料顯示，奧利司他膠囊是華森制藥與第三方合作而獲得的。2006年，華森制藥與重慶植恩藥業有限公司（以下簡稱“植恩藥業”）簽訂合作協議，通過業務合作的方式共同開發奧利司他膠囊。
即由植恩藥業或其指定第三方提供相關的技術資料、技術支持和生產所需原料藥，華森制藥申請取得藥品注冊批件并獨家生產，植恩藥業或其指定第三方獨家銷售。
在2021年，奧利司他膠囊就已經出現了銷量“頹勢”。為此，華森制藥進一步與植恩生物達成約定，公司以自有品牌“曲暢”對奧利司他膠囊進行商業化運營。
然而，奧利司他膠囊商業化運營并不順暢，仍在不斷拖累華森制藥的業績。同時，在剔除奧利司他膠囊影響后，華森制藥的整體營收也開始出現下行趨勢。
根據2021年年報資料顯示，華森制藥實現營業收入8.46億元，較上年同期下降4.12%；若剔除合作品種奧利司他膠囊銷售收入下降因素，報告期內公司營業收入同比上升9.87%。而到了2022年9月末，華森制藥營業收入為5.62億，同比下降12.96%，扣除合作品種奧利司他膠囊的影響后，報告期內營業收入同比下降0.41%。
華森制藥業績不佳的背后，是控股股東股權被司法凍結。根據相關公告，華森制藥的控股股東成都地方建筑機械化工程有限公司（以下簡稱“成都地建”）持有公司的1.88億股股份（占總股本46.90%）被四川省監察委員會申請司法凍結。
根據監察法第二十三條規定，監察機關調查涉嫌貪污賄賂、失職瀆職等嚴重職務違法或者職務犯罪，根據工作需要，可以依照規定查詢、凍結涉案單位和個人的存款、匯款、債券、股票、基金份額等財產。有關單位和個人應當配合。
對于凍結是否涉及貪污賄賂，華森制藥在投資者互動平臺中回復表示：“公司具有規范的法人治理結構、獨立經營的能力，目前經營狀況一切正常。公司正與成都地建積極溝通，妥善處理其股份被凍結一事。公司將密切關注凍結事項的進展情況并嚴格按照有關法律法規及規范性文件的要求及時履行信息披露義務。”
值得關注的是，成都地建與游誼竹、游洪濤、王瑛是構成一致行動人關系。在成都地建股權被凍結后，其一致行動人王瑛仍通過集中競價減持100萬股，減持價格為14.40元，套現金額為1440萬元。
不堪研發重負，轉移研發項目尋找外部投資者
在股權被凍結后，華森制藥研發投入仍在不斷增長。2022年前三季度，華森制藥研發投入較上年同期增長32.76%，研發費用較上年同期增長53.39%。在研發項目上，華森制藥資金需求最大的項目便是4個腫瘤類1.1類創新藥的在研項目。
公開資料顯示，華森制藥目前擁有4個自主研發的與腫瘤相關的臨床前階段創新藥項目，潛在適應癥覆蓋腫瘤免疫、肺癌、胰腺癌、結直腸癌等實體瘤治療領域，公司正加急將在研創新藥向IND階段推進，預計2023-2024年公司有望拿到1-2個創新藥臨床批件。
上述的4個創新藥項目是華森制藥最具有發展潛力的項目。然而，連年增長的研發費用與控股股東變故令華森制藥不堪重負。面對研發壓力，華森制藥決定轉移至新公司，再去尋找新的投資者。
10月26日，華森制藥發布公告稱公司擬以自有資金出資不超過人民幣1億元在北京設立全資子公司，在工商注冊完畢之后，北京子公司將全面承接華森制藥創新藥事業部的研發管線、業務及人員等。
在本次新設子公司出資中，華森制藥以自有資金和無形資產出資，其中無形資產便是上述HSN001、HSN002、HSN003、HSN004四個創新藥研發項目。經過評估，四個創新藥研發項目涉及的非專利技術評估價值為3,129.19萬元
對于子公司投資設立目的，華森制藥在公告中表示，設立北京子公司有利于促進公司與其他優秀企業在創新藥板塊的交流與合作，為公司搜集創新藥前沿的發展動向，尋找潛在合作伙伴，推動公司在創新藥領域的進一步發展，增強公司的持續發展動力；有利于拓展創新藥項目的融資渠道，為項目尋到外部投資人，整體降低上市公司風險；有利于富集人才，并提供多元化的激勵手段。
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