近日，北京萬泰生物藥業股份有限公司（以下簡稱“公司”）預計2022年前三季度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為37.5億至39.5億，與上年同期相比，同比增加216%到232%。
對于業績增長的原因，萬泰生物表示公司二價宮頸癌疫苗繼續保持產銷兩旺，收入及利潤高速增長；因國內外新冠肺炎疫情影響，公司新冠原料和新冠檢測試劑的收入及利潤實現快速增長。
根據2022半年報顯示，萬泰生物的診斷分部實現收入15.60億元，占比為26.31%；疫苗分部實現收入43.63億元，占比為73.58%。診斷分部實現凈利潤7.12億元，占比為25.61%；疫苗分部實現凈利潤20.67億元，占比為74.39%。
無論從營業收入還是從凈利潤上來看，支撐萬泰生物業績快速增長的主要因素是疫苗業務，而疫苗業務中最主要的收入來源就是萬泰生物二價HPV。
據了解，萬泰生物的二價宮頸癌疫苗于2019年12月30日正式獲得國家藥監局批準上市，成為國內首個獲批上市的國產二價宮頸癌疫苗。2020年4月，第一批93643支二價宮頸癌疫苗（馨可寧）獲得國家藥監局的生物制品批簽發證明，宮頸癌疫苗開始貢獻收入。
隨著疫苗營業收入的增長，萬泰生物的銷售費用也水漲船高。數據顯示2020年-2021年末以及2022年6月末，萬泰生物的銷售費用分別為6.91億、16.90億以及16.34億，占營業收入比重分別為29.35%、29.40%以及27.56%。
需要關注的是，萬泰生物疫苗銷售模式為“一票制”直銷模式，不存在經銷業務。在二價HPV疫苗供不應求的市場狀況下，萬泰生物疫苗營業收入仍需要通過銷售費用進行支撐。即使在2021年期間，作為國內唯一二價HPV疫苗廠商，其銷售費用率也只能做到與未生產HPV疫苗同業藥企一致。
目前，沃森生物(300142)二價HPV疫苗已經上市，2022年前三季度，沃森生物的批簽發數量為10批次，而萬泰生物批簽發數量為216次。沃森生物二價HPV疫苗上市后，直接從萬泰生物家門口拿下了福建省政府采購的HPV疫苗的訂單。
面對來勢洶洶競爭對手，萬泰生物銷售費用支撐的二價HPV疫苗似乎有點力不從心，其競爭力受到市場質疑。同時，智飛生物(300122)的行賄事件，也讓萬泰生物銷售費用也蒙上一層陰影。
賄賂門下，萬泰生物也曾有過“前科”
對于銷售費用增長，萬泰生物在多期財務報告中表示，主要是疫苗推廣服務費及銷售人員薪酬增加所致。從銷售費用的細薦上看，業務費用占比最大，以2022年上半年為例，萬泰生物業務費為13.72億，占銷售費用83.97%。
萬泰生物業務費用主要來自于推廣服務商費用，疫苗產品獲批后，采用專業的推廣服務商進行推廣是行業通用的方法。公開資料顯示，2021年度，萬泰生物前五大主要推廣服務商的金額為3.09億，占疫苗服務費用比例的26.99%。
由于醫藥行業特殊性，市場推廣中往往容易出現通過巧立費用科目進行不正當的市場推廣行為。回顧過往歷史，萬泰生物也曾與智飛生物一樣陷入相關風波中。在2020年萬泰生物IPO過會前后，中國裁判文書網披露了一份判決書。
判決書顯示，被告人郭宏雷在擔任北京萬泰生物藥業股份有限公司業務經理期間，因犯串通投標罪，被判處有期徒刑一年，緩刑一年，并處罰金人民幣二萬元。萬泰生物則在本案中通過串通投標的手段共向鞍山血站供貨檢驗試劑約121萬元。
除此之外，萬泰生物還與其他受賄案件也有著微妙的關聯。在原望謨縣人民醫院檢驗科主任韋其薇受賄案、許昌市中心血站副站長劉洪濤受賄案中，萬泰生物的合同書與發票憑證出現在證據之中。
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