解禁當(dāng)日便公布減持！極米科技上市以來(lái)屢受爭(zhēng)議，銷售費(fèi)用對(duì)收入貢獻(xiàn)減弱

　　近日，成都極米科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”或“極米科技”)發(fā)布公告稱，公司股東百度網(wǎng)訊擬通過(guò)競(jìng)價(jià)交易、大宗交易方式減持股份數(shù)量不超過(guò)127.71萬(wàn)股股份，占總股本的 2.55%；百度畢威擬通過(guò)競(jìng)價(jià)交易、大宗交易方式減持股份數(shù)量不超過(guò) 86.27萬(wàn)股股份，占總股本的 1.73%。

　　據(jù)了解，百度網(wǎng)訊和百度畢威為受同一實(shí)際控制人控制的企業(yè)，為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有公司股份 580.42萬(wàn)股,占公司總股本的11.61%。百度網(wǎng)訊、百度畢威合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)213.97萬(wàn)股股份，即不超過(guò)公司總股本的 4.28%。按照3月3日收盤價(jià)計(jì)算，百度此次套現(xiàn)達(dá)到9.23億。

　　值得一提的是，本次限售股上市流通日期為2022年3月3日，而減持公告也在當(dāng)日收盤后發(fā)布。本次限售股上市流通數(shù)量為2,137.18萬(wàn)股，占公司總股本數(shù)的比例為42.74%，發(fā)行價(jià)格為133.73元/股。

　　其中，包括上市流通的戰(zhàn)略配售股份數(shù)量125萬(wàn)股，占公司總股本數(shù)的比例為2.50%。上市流通的戰(zhàn)略配售股均來(lái)自極米科技1號(hào)與2號(hào)的資產(chǎn)管理計(jì)劃，兩款資產(chǎn)管理計(jì)劃是公司高級(jí)管理人員及核心員工通過(guò)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃參與極米科技上市發(fā)行戰(zhàn)略配售股。

　　一、 上市以來(lái)屢受爭(zhēng)議

　　在此次解禁與減持公告前，極米科技發(fā)布2021年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的喜訊。2021年極米科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.46億元，較上年同期增長(zhǎng)43.06%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4.89億元，較上年同期增長(zhǎng)81.79%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)4.34億元，較上年同期增長(zhǎng)75.48%。

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，限售股解禁，股東減持！如此連貫的操作，讓極米科技上市動(dòng)機(jī)受到質(zhì)疑。上市以來(lái)極米科技就屢受爭(zhēng)議，在IPO過(guò)程中，深圳光峰科技(688007)股份有限公司就對(duì)極米科技16項(xiàng)發(fā)明專利提出無(wú)效宣告請(qǐng)求。面對(duì)訴訟，極米科技最終選擇“花錢消災(zāi)”，其科創(chuàng)屬性由此受到了市場(chǎng)質(zhì)疑。同時(shí)，在IPO過(guò)程中，極米科技存在未按監(jiān)管要求清理并披露相關(guān)對(duì)賭協(xié)議事項(xiàng)的情況，被證監(jiān)會(huì)采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

　　值得關(guān)注的是，極米科技上市不久后，證監(jiān)會(huì)就發(fā)布了《關(guān)于修改<科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）>的決定》完善科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)，突出定性和定量綜合研判，嚴(yán)防研發(fā)投入注水、突擊購(gòu)買專利的行為。

　　二、銷售費(fèi)用對(duì)收入貢獻(xiàn)減弱

　　除了科創(chuàng)屬性受質(zhì)疑外，極米科技的銷售費(fèi)用增長(zhǎng)也受到市場(chǎng)關(guān)注。在2021年三季度，極米科技的銷售費(fèi)用達(dá)到4.37億，同比增長(zhǎng)76.38%，占營(yíng)業(yè)收入比重為16.52%。同期的營(yíng)業(yè)收入為26.44億，同比增長(zhǎng)41.65%。

　　對(duì)于2021年三季度相關(guān)費(fèi)用的增長(zhǎng)，極米科技表示：“公司于8月官宣了全球代言人易烊千璽，并在微博、電梯、機(jī)場(chǎng)及衛(wèi)視等多渠道投放了廣告進(jìn)行同步宣傳。其中代言人費(fèi)用將按照代言期限進(jìn)行攤銷，其他投放費(fèi)用將會(huì)按照合同約定的投放期間進(jìn)行確認(rèn)。此外，公司于9月與天貓合作超級(jí)品牌日，相關(guān)投放費(fèi)用較去年同期增加。以上兩個(gè)原因?qū)е鹿�司第三季度費(fèi)用率上漲。”

　　雖然銷售費(fèi)用增長(zhǎng)帶動(dòng)了營(yíng)業(yè)收入，但令人擔(dān)憂的是極米科技的銷售費(fèi)用對(duì)營(yíng)業(yè)收入貢獻(xiàn)已經(jīng)開(kāi)始逐步減弱。數(shù)據(jù)顯示，極米科技銷售費(fèi)用的增速逐步高于營(yíng)業(yè)收入增速，并有逐步擴(kuò)大趨勢(shì)。2018年極米科技營(yíng)業(yè)收入同比增速與銷售費(fèi)用同比增速差值為5.62%。到了2020年末，兩者差值擴(kuò)大到18.19%， 2021年的三季度末兩者差值已經(jīng)達(dá)到34.73%。

　　在投資者關(guān)系活動(dòng)中，有投資者提出“公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額保持領(lǐng)先，是否還會(huì)持續(xù)提升？”對(duì)此極米科技表示“我們對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的策略同樣也是線上與線下市場(chǎng)同步發(fā)展…..我們認(rèn)為線下門店的建設(shè)非常重要。公司自2018年開(kāi)始拓展線下門店，對(duì)于線下門店的建設(shè)公司仍會(huì)持續(xù)加大投入。”

　　可以看出，極米科技采用了“線下線上”的聯(lián)動(dòng)策略來(lái)促進(jìn)產(chǎn)品銷量，這也是大多數(shù)電子消費(fèi)品廠商所采取策略。然而，在互聯(lián)網(wǎng)電商時(shí)代下，線下門店拓展中，費(fèi)用支出與盈利是一個(gè)繞不過(guò)的話題。在費(fèi)用不斷增長(zhǎng)情況，如何在核心技術(shù)缺乏的情況下提升銷量與利潤(rùn)，成為極米科技的新問(wèn)題。