距離“破7”僅一步之遙，央行出手穩定匯市預期。
據央行9月5日消息，為提升金融機構外匯資金運用能力，中國人民銀行決定，自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。
近一段時間，人民幣貶值壓力有所加大，匯率距離“破7”僅一步之遙，引發了市場的密切關注。9月5日，在岸人民幣對美元匯率開盤下挫逾百點，跌破6.91關口。
第一財經記者采訪了解到，此次調整外匯存款準備金率，央行釋放出外匯市場“穩”的信號，有助于人民幣匯率保持基本穩定。未來人民幣匯率雙向波動將成常態化，應平常心看待人民幣匯率的寬幅震蕩行情。
預計釋放近200億美元外匯流動性
外匯存款準備金是指，金融機構按照規定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國人民銀行的存款。外匯存款準備金率是指金融機構交存央行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率。
對于此次調整，市場普遍認為，央行意在通過調整存款準備金率，釋放外匯市場“穩”的信號。
近一段時間以來，人民幣匯率波動加大，自今年3月份以來，人民幣匯率從6.30一路震蕩走低，到9月2日跌破6.90，6個月累計下跌近9%。距離整數關口“7”再一次近在咫尺。這讓市場對于人民幣匯率走勢的擔憂日漸增多。
植信投資研究院首席經濟學連平對第一財經表示，央行此舉意在增加外匯流動性，以調節外匯市場的供求關系，有助于穩定人民幣匯率。此外，此舉有助于降低人民幣匯率的貶值預期，意在釋放政策信號以進行匯率預期管理。此次調降向單邊押注人民幣貶值的參與者釋放清晰的政策信號，表明當局會采取相應舉措，保持人民幣匯率基本穩定。在調節人民幣過度升貶值的問題上，貨幣當局具備較充裕的管理工具，如外匯存款準備金率、外匯風險準備金率、逆周期因子和外匯掉期交易等。
“此次下調幅度較大，與近期人民幣貶值有關系�！�光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華對第一財經表示，近期美聯儲加快收緊政策，加之歐洲經濟前景趨于惡化，推動美元強勁反彈，人民幣對美元匯率明顯貶值。為避免人民幣外匯市場出現非理性波動，干擾市場資源正常配置，央行通過調降外匯存款準備金率，一方面，通過釋放銀行體系的外匯流動性，增加市場外匯供給，促進市場平衡；另一方面向市場釋放穩的信號，避免外匯市場非理性波動。
綜合市場專家分析來看，此次外匯存款準備金率下調2個百分點，預計將向市場釋放約191億美元的外匯流動性。
“2022年7月末，外匯存款余額9537億美元，本次將外匯存款準備金率下調2個百分點，意味著向市場釋放約191億美元的外匯流動性，針對當前人民幣在外匯市場供大于求的狀況進行適當的反向調節，有助于壓降人民幣近期的貶值態勢�！边B平說。
當天，在國務院政策例行吹風上，人民銀行副行長劉國強表示，人民幣長期的趨勢應該是明確的，未來世界對人民幣的認可度會不斷增強。短期內雙向波動是一種常態，不會出現“單邊市”，“但是匯率的點位是測不準的，大家不要去賭某個點。合理均衡、基本穩定是我們喜聞樂見的，我們也有實力支撐，我覺得不會出事，也不允許出事。”
平常心看待人民幣匯率震蕩
實際上，在疫情反復、美聯儲加息提速等多重因素影響下，央行已于2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即由9%下調至8%，以減輕人民幣貶值壓力。
連平認為，對比5月下調1%，此次下調2%的幅度有所增大，但釋放規模較合理。4月美聯儲剛開啟加息，且首次加息25BP幅度較小，美元指數對人民幣匯率走勢的影響程度較為有限。但當前，美聯儲已累計加息225BP，美元保持強勢，對人民幣匯率形成較大壓力，外匯存款準備金率的調整力度也應相應提升。8月金融機構的外匯存款余額較4月末減少963億美元，外匯存款準備金率的基數下降，2%的比重釋放的美元流動性規模較為合理。
對比來看，此輪匯率調整的市場沖擊或小于4、5月份。中銀證券全球首席經濟學家管濤日前撰文指出，今年3月份以來的兩波人民幣匯率快速調整行情中，雖然最近這輪調整又跌到整數關口附近，但累計跌幅遠小于4月底5月上中旬那波。
管濤認為，這波調整造成的市場沖擊可能更為有限，匯率波動性提高往往會伴隨著外匯市場交投趨于活躍，但這一次外匯成交放量沒有上次明顯。8月15日～9月2日，境內銀行間外匯市場日均即期詢價交易成交量406億美元，較8月1日～12日日均僅增長7.3%，而4月20日～5月16日日均較4月1日～19日增長57.5%。
此外，相關數據還顯示，1~8月，歐元貶值了12%，英鎊貶值了14%，日元貶值了17%，人民幣貶值8%。
“人民幣貶值相對較小，而且在SDR籃子里，應該說人民幣除了對美元貶值以外，對非美元貨幣都是升值的，而不是說對SDR籃子其他貨幣也是貶值的。在SDR貨幣籃子里，一個基本情況是美元升值了，人民幣也升值了，但美元的升值幅度比人民幣的升值幅度要大一些。所以，人民幣并沒有出現全面的貶值�！皠鴱娬f。
與此同時，市場也在關注，在央行出手穩定市場預期后，未來匯率走勢如何？
對此，管濤認為，平常心看待人民幣匯率的寬幅震蕩行情。今年所遭遇的人民幣匯率下修調整，早在2018年就經歷過，不足為奇。當時外匯市場有驚無險，甚至面對人民幣破“7”也是波瀾不驚。今天，我們擁有更加強勁的基礎收支順差和更加穩健的民間對外負債，具有更強的抵御資本流動和匯率波動沖擊的信心和底氣。
在管濤看來，當務之急，是要在經濟恢復的緊要關口，更加高效統籌疫情防控和經濟社會發展，抓緊落實一攬子穩增長的政策措施，加快釋放政策效能，鞏固經濟恢復基礎，增強經濟發展后勁。涉外企業則要進一步強化風險中性意識，建立財務紀律，管理好貨幣錯配和匯率敞口。
周茂華預計，人民幣有望在均衡水平附近運行，雙向波動常態化。國內散點疫情可控，保供穩價、紓困助企和穩增長政策支持，國內經濟穩步恢復，這是全球最大的確定性。同時，我國供應鏈產業鏈恢復暢通，外貿結構優化，外貿企業提質增效，外貿韌性足，人民幣資產長期配置價值凸顯，國際收支將保持基本平衡；人民幣匯率彈性也已顯著增強。
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