中新經緯7月28日電 (董文博)北京時間7月28日凌晨，距離上次加息75個基點僅僅過去一個半月后，美聯(lián)儲宣布再度將基準利率上調75個基點至2.25%-2.5%區(qū)間。這是美聯(lián)儲連續(xù)第二次加息75個基點，也是年內第四次加息。
放鴿？加息放緩時點趨近？
當地時間周三，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)公布最新利率決議，將基準利率上調75個基點至2.25%至2.50%區(qū)間，符合市場預期，這使得6-7月累計加息達到150個基點，幅度為1980年代初以來最大。
FOMC聲明稱，美國通脹仍然居高不下，反映出與疫情有關的供需失衡、食品和能源價格上漲以及更廣泛的物價壓力。聲明重申，FOMC“預計繼續(xù)上調該目標區(qū)間將是合適之舉”，如果風險可能阻礙實現通脹目標，美聯(lián)儲將調整政策。
綜合外媒報道，在隨后舉行的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國經濟并未因為美聯(lián)儲的進一步加息而陷入衰退。
鮑威爾稱，“我認為美國目前并未陷入衰退，原因是有太多的經濟領域表現過于出色。”在鮑威爾看來，美國擁有一個非常強勁的就業(yè)市場，今年上半年有270萬人受雇，工資增長穩(wěn)健，在這種情況下，說美國經濟將陷入衰退是“沒有意義的”。
資料圖 中新經緯 攝
值得一提的是，鮑威爾在本次會議上首次提出了“放緩加息步伐”的表述。
鮑威爾表示，美聯(lián)儲尚未決定何時開始放緩加息的步伐，不會對9月會議提供具體指引。美聯(lián)儲將關注9月會議前的所有數據，以觀察政策需要在哪里發(fā)力，必要時美聯(lián)儲將毫不遲疑地采取更大幅度的行動，加息的速度取決于未來的數據。
國金證券首席經濟學家趙偉團隊指出，由于市場已經對加息75bp進行了充分定價，本次會議結果的影響相對有限。不過，在鮑威爾弱化了對加息的前瞻指引后，市場對9月加息75bp的預期大幅降溫；同時，“可能放緩加息節(jié)奏”也被解讀為鴿派信號。
趙偉團隊認為，鑒于宏觀環(huán)境的不確定性抬升，美聯(lián)儲弱化前瞻指引、重視實際數據。因此，美聯(lián)儲加息速度的見頂與否，仍需“通脹見頂”的數據驗證。中長期來看，即使通脹讀數階段性見頂，未來能否回歸2%的目標也面臨不確定性；考慮到美聯(lián)儲對增長放緩的容忍度有所提升，未來終點利率水平其實也存在不確定性。
中信證券海外宏觀首席分析師崔嶸認為，如果接下來7月和8月的美國通脹數據出現下行趨勢，則9月可能加息放緩至50bps；而如果再創(chuàng)新高或未有明顯下行，則不排除美聯(lián)儲繼續(xù)75bps的加息，9月13日公布的8月CPI數據可能更加重要。預計美聯(lián)儲年內或加息至3.5%附近，明年仍然存在繼續(xù)加息的可能。
中泰證券宏觀首席分析師陳興團隊稱，在9月議息會議前，美聯(lián)儲仍有兩個月的CPI數據可供參考，屆時如果通脹出現筑頂回落的跡象，那么加息幅度或將有所下調。
而民生銀行(600016)首席經濟學家溫彬表示，傾向于認為，美聯(lián)儲弱化前瞻指引將為其貨幣政策操作增加更多靈活性，盡管7月議息會議強調堅定致力于讓通脹回歸其2%的目標，但在當前已升至中性利率水平的情況下，若后期美聯(lián)儲能夠確認CPI見頂回落，9月貨幣政策或將邊際寬松。
股市、債市怎么走？
受鮑威爾講話提振，美股狂歡，納指盤中最高漲近4.5%。截至收盤，道指漲1.37%，報32197.59點；納指漲4.06%，報12032.42點；標普500指數報4023.61點，漲2.62%。盤面上，科技股、銀行股、航空股普漲，中概股多數活躍。
納指全天走勢 來源：Wind
A股方面，三大指數7月28日高開后震蕩上揚，滬指盤中漲近1%站上3300點。截至午間收盤，滬指漲0.57%，報3294.42點；深成指漲0.69%，報12485.37點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.56%，報2729.56點。
廣發(fā)策略戴康團隊指出，當前海外宏觀環(huán)境的核心矛盾是“經濟衰退壓力升溫+政策騰挪空間有限”，三季度是“衰退+緊縮”共振；大類資產已經呈現更偏向“衰退交易”的特點，美股盈利下行預期可能還會增加調整風險。
戴康團隊進一步稱，中美金融和經濟環(huán)境背離驅動“此消彼長”行情，中國相對優(yōu)勢將是A股走獨立行情的關鍵。A股由貼現率下行驅動，結構性行情偏向于受益貼現率下行的成長股，尤其是大盤成長(估值擠壓緩和+景氣度確定性高)。
中金公司研究部董事總經理、策略分析師劉剛團隊認為，隨著二季度業(yè)績期逐步推進，美股業(yè)績開始下調，當前美股市場的盈利調整情緒已經降至-20%，預期這一情形可能還會持續(xù)，這也是美股可能依然面臨的挑戰(zhàn)。如果后續(xù)通脹出現見頂回落跡象，市場交易邏輯就可以更為確定的轉向債券和成長風格。在此之前，關注政策路徑和增長趨弱帶來的擾動。
債券方面，中信證券(600030)首席經濟學明明認為，若通脹于第三季度磨頂，美聯(lián)儲放緩加息時點或出現于今年第四季度；若通脹于第三季度較早的出現放緩跡象，美聯(lián)儲或于9月開始放緩加息。短期內，加息預期降溫疊加通脹預期企穩(wěn)或下降或將構成美債利率的下行壓力，但在政策利率水平的支撐下，美債利率下行空間有限，同時此前衰退預期或過強，短期內美債利率或將震蕩運行。
廣州期貨直言，目前美國10年期國債收益率在2.8%左右，估計在美聯(lián)儲加息縮表階段，收益率水平大概率將保持在高位震蕩，整體看，難有趨勢性行情。(中新經緯APP)
(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
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