一、公司簡介
騰訊（TCEHY）是一家世界領先的互聯網科技公司，成立于1998年，總部位于中國深圳，2004 年于香港聯合交易所上市，已發行多款風靡全球的電子游戲及其他優質數字內容，為全球用戶帶來豐富的互動娛樂體驗。公司一直秉承科技向善的宗旨，其通信和社交服務連接全球逾10億人，幫助他們與親友聯系，暢享便捷的出行、支付和娛樂生活。同時云計算、廣告、金融科技等一系列企業服務，支持合作伙伴實現數字化轉型，促進業務發展，用創新的產品和服務提升全球各地人們的生活品質。
二、財報概況
受國內疫情及行業政策影響，一季度財報表現不盡如人意
2022年5月18日星期三盤后，騰訊發布2022年第一季度業績報告，營收為1354.71億元，同比持平；凈利潤為234.13億元，同比下降51%；調整后凈利255.45億元，同比下滑23%。
三大業務表現持平，網絡廣告業務適應監管變化收入大幅下滑
從業務板塊看，騰訊按業務劃分的收入共分為：增值服務（網絡游戲 + 社交網絡）、金融科技及企服和網絡廣告（社交及其他廣告 + 媒體廣告）三大塊。
增值服務業務收727億元，保持穩定，占總收入的 53.7%，其中游戲收入 436 億元，占總收入的 32%。
增值服務業務 2022 年第一季的收入為 727 億元，保持穩定。疫情前兩年大幅拉高線上在用戶增長天花板的情況下，目前全球游戲面臨線上娛樂退散潮。多國逐步解除疫情封控，為線下消費市場注入強心針，加上由于未成年人保護措施對活躍用戶及付費用戶數量造成了直接及間接的影響，造成本土市場游戲收入 330 億元，同比下降 1%；受《VALORANT》及《部落沖突》等游戲的收入增長帶動，國際市場游戲收入 106 億元，同比增長 4%；社交網絡收入 291 億元，去年同期 288 億元，雖然視頻號直播服務的收入增加，但大部分被音樂直播及游戲直播的收入減少所抵銷。
金融科技及企業服務業務同比增長 10% 至428 億元，占總收入的32%。
通過積極助力中小企業數字化轉型，騰訊收入結構持續由虛轉實，代表數實融合的金融科技和企業服務板塊單季營收增至428億元，表現穩健。微信支付作為成為騰訊新的增長引擎，
在多地疫情封控下受大幅度影響，從商業支付業務服務、交通出行、快消服裝、外賣餐飲、電商物流停擺等方面均受挫。同時管理層匯報，騰訊主動縮減了包括高比例分包項目和大幅折扣的Cloud Virtual Machines和CDN 項目，因此企業服務收入大幅下降。同時公司一季度花費約 30 億元回購890萬股股票，這也是一部分支出。
在線廣告業務收入下降 18% 至 180 億元，占總收入的 14.3%。
由于教育、地產部分互聯網服務及電子商務等行業的廣告需求疲軟，網絡廣告業務第一季的收入同比下降 18% 至 180 億元。社交及其他廣告收入下降 15% 至人民幣 157 億元，主要由于我們的移動廣告聯盟廣告業務適應監管變化，收入大幅減少。雖然訂閱號消息列表廣告位拉動了其廣告收入增長，部分抵消了聯盟廣告的下滑，但仍擋不住沒有渠道優勢的媒體廣告（主要是騰訊新聞及騰訊視頻等媒體廣告）收入下降 30% 至人民幣 23 億元，加上如北京上海等一線城市處于大面積處于封控狀態，廣告營銷預算因此萎縮不少，整體環境處于劣勢。
三、投資分析
雖然這份答卷并沒有讓市場十分滿意，但確實想安穩度過風雨交加的一季度不是件容易的事。透過業績電話會管理層的口風，我們起碼知道二季度會有積極點的消息，比如一大波游戲版號的放開、疫情封控得到緩解與平臺經濟座談會。短期來講，疫情必定對廣告業務影響巨大，一定程度上拖累業績的復蘇，但騰訊的生態仍在向上擴張，商業地位穩居老大。相信在較弱的經濟周期里，騰訊能堅持長期價值信仰，從視頻號的商業化、云業務的效率提升及出海游戲的擴張種不斷突破自身，尋找令業態反轉的翻身機會。
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