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市場預期
預期強烈——AMD財報表現優異，預期強于英特爾
2021年底，AMD發布了驕人的業績，2021年營收高達164.34億美元，漲幅高達68.3%，并預計2022年營收將達到215.29億美元，增長31%，2017-2022E的CAGR高達27.16%。
與英特爾相比，AMD雖然營收常年低于英特爾，但是營收年增長率常年高于英特爾，尤其是2021年AMD營收年增長率高達68.3%，增量為66.71億美元，而英特爾營收年增長率僅為1.5%，增量僅為11.58億美元，遠低于AMD。
AMD的業績表現遠超預期，而英特爾的業績表現遠低于預期，在一定程度上反襯出了AMD優秀的業績表現，也加強了市場對AMD的預期。
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財務分析
優秀的財務業績——營收、利潤率持續高升
在一季度報中，AMD實現了59億美元的營收，相對于2020年的34億美元實現了71%的增幅，實現了令人難以置信的強勁增長，毛利率同比增長達到了48%，非公認會計準則的毛利率甚至更高。
根據非公認會計準則稀釋后的每股收益，該公司的市盈率約為20倍，對于一家收入同比增長71%、利潤率也在增長的公司來說，這是一個非常強勁的市盈率。該公司有能力持續產生強勁的自由現金流，擁有強大的現金頭寸，可以用于各種不同的股東回報。
而且公司已經回購了19億美元的股票，并有資金能力和授權繼續回購股票，這將有助于提高股東的長期回報。
AMD的利潤率持續增長是該公司業務中最令人興奮的部分之一。該公司GAAP毛利率穩步增長，從2020年第二季度的44%增長到2021年第四季度的50%。然而，在最近一個季度，這一比例降至48%，經GAAP調整后的利潤率很高，而非GAAP的利潤率實際上為53%。
總體而言，該公司的利潤率仍然非常強勁。由于硅短缺推高了價格，該公司繼續打造其獨特的產品，預計利潤率將從當前水平提高。利潤率的提高加上收入的增加，意味著投資者將獲得更豐厚的利潤。
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風險提示
宏觀環境影響供應。最近上海的疫情使得零部件供應限制繼續成為一項挑戰，而且帕特?蓋爾辛格仍然預測，芯片供應挑戰將一直持續到2024年。
行業逐漸表現疲軟。行業內從以前的需求過剩向供需平衡轉移，芯片生產商在產業鏈中的議價能力受到影響。
產業鏈存在缺陷。AMD沒有自己控制的晶圓廠，它依賴于臺積電(TSM)來生產。這意味著AMD必須與其他深層次的企業競爭。蘋果(Apple)和亞馬遜(Amazon)等公司也沒有自己的晶圓廠，這里存在著搶占新硅的競爭。而且，臺積電的規模問題也可能對該公司造成傷害，臺積電的產能也許難以滿足需求。
競爭激烈。英特爾(Intel)最近首次進入離散GPU市場，市場整體競爭依然激烈。競爭對手既聰明又富有。AMD如何依據市場情況作出正確的決策以保持收入增長和穩定的業績至關重要。
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投資總結
1.華爾街分析師預計2023年AMD的市盈率為17.7x，投資者應該利用這一機會，在仍處于早期階段的一個不斷壯大的科技公司上建立頭寸。
2.AMD優秀的財務數據給市場建立了強大的預期，激發了投資者的熱情，也是投資者獲益的保障，但投資者應當充分了解芯片行業的風險和AMD自身存在的風險后理性做出投資決策。
資料來源：
1.SeekingAlpha. 2022. AMD Stock: Already Baked In (NASDAQ:AMD). [online] Available at:
2.SeekingAlpha. 2022. AMD: There's A Reason We Weren't Done (NASDAQ:AMD). [online] Available at:
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投資沒那么簡單，但也不難。
但首先，你要擁有正確的金錢價值觀和行之有效的投資策略。
知行合一，不做資本的韭菜。
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