財聯(lián)社5月12日訊（編輯 瀟湘）隨著亞洲新興市場的鷹派預(yù)期眼下正越來越濃烈，交易員們愈發(fā)堅信，該地區(qū)的央行們已無法再忽視各自國內(nèi)的嚴峻通脹威脅了。
本周三，馬來西亞央行打響了東南亞市場加息的第一槍。該央行將隔夜政策利率上調(diào)25個基點至2%，試圖采取先發(fā)制人的行動來抵御可能損害需求的嚴峻物價壓力。
馬來西亞央行的這一決定可謂大大出乎了市場人士的預(yù)料，因為就在上月底該央行還曾一度表示，因供應(yīng)面沖擊而收緊政策的效果有限。
在事先接受彭博社調(diào)查的19位經(jīng)濟學(xué)家中，只有5人預(yù)計馬來西亞央行本周可能加息。而在《華爾街日報》調(diào)查的11位經(jīng)濟學(xué)家中，更是有多達10位經(jīng)濟學(xué)家曾預(yù)計該央行本周將維持其隔夜政策利率不變。
馬來西亞央行表示，新冠疫情導(dǎo)致了前所未有的狀況，因而此前需要令隔夜政策利率保持在歷史性的低位，但這種狀況現(xiàn)在已經(jīng)消退。該央行指出，“鑒于國內(nèi)增長有了更堅實的基礎(chǔ)，貨幣政策委員會決定開始減少貨幣寬松的程度。”
從年內(nèi)以來馬來西亞國內(nèi)的經(jīng)濟運行軌跡看，隨著政府繼續(xù)放寬疫情限制措施，包括4月份重新開放邊境，馬來西亞今年經(jīng)濟勢將進一步復(fù)蘇。不過，盡管2.2%的總體通脹率仍然溫和，且是東南亞最低水平，但該國國內(nèi)的物價壓力也已開始逐漸積聚，部分原因是俄烏沖突所造成的供應(yīng)沖擊。
外匯市場的處境也預(yù)示著馬來西亞央行存在著行動的必要。上月，馬來西亞林吉特兌美元創(chuàng)下了5年來最大的月度跌幅，本月迄今跌勢依然沒有任何止歇的跡象。強勢美元背景下的本幣貶值，進一步放大了馬來西亞國內(nèi)所面臨的進口物價壓力。
馬來西亞加息背后的“重要意義”
值得一提的是，盡管表面看上去，昨日馬來西亞的加息，雖然意外但本身也并沒有什么大不了，但如果放在全球視野上來解讀，馬來西亞央行本周的緊縮行動，很可能將具有著關(guān)鍵的示范性影響力！
如下圖所示，眼下除了年內(nèi)加息又降息的俄羅斯央行，以及玩轉(zhuǎn)著“埃爾多安非主流經(jīng)濟學(xué)”的土耳其央行，剩下全球范圍內(nèi)還沒有加息的央行大致可以分為兩類：
一類是本身就采取著負利率政策的發(fā)達央行寬松陣營“釘子戶”，其中尤以歐洲央行和日本央行為代表。
另一類則是亞洲的主要新興經(jīng)濟體央行，其中尤以東南亞央行為主。
而隨著馬來西亞央行昨日打響東南亞加息的第一槍，這上述第二類寬松陣營很可能即將“土崩瓦解”！
高盛集團本周就預(yù)計，接下來可能會有更多亞洲新興市場央行選擇上調(diào)利率。
更多亞洲新興市場將跟上？
目前，泰國一年期無本金交割利率掉期自4月份以來一直在攀升，市場定價預(yù)計泰國央行未來12個月內(nèi)將至少加息兩次，每次加息25個基點。
盡管泰國央行近來也和馬來西亞央行一樣發(fā)表過鴿派言論，并堅持認為當(dāng)前貨幣政策可以應(yīng)對短期通貨膨脹。但高盛在周一的報告中指出，泰國央行的第一次加息很可能會在9月份就到來，這遠遠快于經(jīng)濟學(xué)家2023年第一季度加息的預(yù)測中值。
在東南亞最大經(jīng)濟體印尼方面，自4月以來，印尼兩年期國債收益率飆升，其相對于政策利率的溢價已超過270個基點，為2018年6月以來之最，當(dāng)時央行正處于上一輪加息周期中。4月份，印尼總體通脹率加速攀升至了3.47%，是2017年12月以來的最快增速，逐漸向印尼央行2%-4%的通脹目標上限逼近。
新加坡華僑銀行經(jīng)濟學(xué)家Wellian Wiranto在周一的報告中表示，印尼央行很有可能在本月24日的議息會議上就首次宣布加息，因先發(fā)制人的舉措將表明央行決策者致力于解決通脹問題。
事實上，目前市場普遍預(yù)計，馬來西亞央行在本周意外加息后，未來還存在著進一步緊縮的空間。
利率掉期市場目前的定價顯示，未來6個月馬來西亞央行還可能進行總計75個基點的加息。本季度以來，馬來西亞3年期國債收益率已累計躍升了逾100個基點，為2000年以來有紀錄以來最大漲幅。
可以預(yù)見到的是，隨著加息大潮正式蔓延至東南亞，當(dāng)前除了日本央行和中國央行等少數(shù)幾家央行外，全球主要經(jīng)濟體幾乎都已邁入或即將邁入緊縮周期中——別忘了，在負利率陣營里，歐洲央行近期也已經(jīng)釋放出7月加息的風(fēng)聲了。
至于這場全球間的緊縮政策賽跑，究竟何時何地會迎來終點，眼下顯然仍未浮現(xiàn)出清晰的脈絡(luò)。
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