有人認為，通脹即將見頂，美聯(lián)儲采取的緊縮措施會比許多人預期的要少。但聯(lián)博基金（AllianceBernstein）的前首席經(jīng)濟學家Joseph Carso認為，通脹峰值在很大程度上說明了美聯(lián)儲應該做些什么，這應該讓美聯(lián)儲感到擔憂，讓投資者感到恐慌。??
在過去的40年里，美國有30年經(jīng)歷了通貨膨脹的周期性上升（4%以上），迫使政策制定者提高官方利率。通脹周期是寬泛的還是狹窄的都無關(guān)緊要，但政策制定者每次都必須將官定利率提高到通脹峰值之上，以擠壓價格周期。
目前，沒有人相信美聯(lián)儲會將利率提高到超過去年消費者價格增幅8.5%的水平。然而，在扭轉(zhuǎn)通脹周期所需的官定利率水平方面，過去的經(jīng)驗提供了痛苦的教訓。
每個通脹周期都有共同和獨特的因素。然而，包括美聯(lián)儲官員在內(nèi)的許多人都認為，目前的通脹周期中，有不少因素會暫時推高價格。美國勞工統(tǒng)計局（BLS）制作了一個特殊的扣除某些影響因素的數(shù)據(jù)。
例如，勞工統(tǒng)計局發(fā)布了一系列扣除食品、能源、住房以及二手車和卡車價格的CPI數(shù)據(jù)。這一統(tǒng)計數(shù)據(jù)消除了近期與俄烏戰(zhàn)爭有關(guān)的食品和能源價格暫時上漲的影響，還消除了因疫情造成的供應瓶頸導致的二手車價格大幅飆升的影響。不過，這個剔除了多個因素后的CPI數(shù)據(jù)在過去一年仍顯示出5.8%的漲幅，與40年來的最高水平持平。
因此，即使這是美聯(lián)儲扭轉(zhuǎn)通脹周期的目標通脹率，它仍然要求聯(lián)邦基金利率保持在6%，也就是美聯(lián)儲3月點陣圖預測中最高利率的兩倍以上。
Carso指出，考慮到目前勞動力市場的緊張程度，在其他條件不變的情況下，可能需要6%的聯(lián)邦基金利率才能影響消費者需求，并通過制造更多的失業(yè)來抑制通脹。在3月底有600萬失業(yè)人口的背景下，創(chuàng)下了1150萬個職位空缺的記錄。在勞動力市場如此緊張的情況下，美聯(lián)儲從未面臨過如此嚴重的通脹周期。
毋庸置疑，美聯(lián)儲基金利率接近6%之前將會有其他事情發(fā)生打斷美聯(lián)儲的緊縮步伐。過去使美聯(lián)儲停下來的是金融市場突然的急劇下降或信貸流動的停止，因為這可能導致經(jīng)濟和金融的不穩(wěn)定。
鑒于目前的市場環(huán)境，這些條件都不存在，因此目前的風險是，美聯(lián)儲的緊縮路線與過去其他因素出現(xiàn)問題前的路線很像。
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