央行時隔一年多再度下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率 政策利率會隨之全面下調(diào)嗎？

財聯(lián)社（北京，記者 張曉翀）訊，近日央行決定自2021年12月7日起下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率0.25個百分點。下調(diào)后3個月、6個月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%。

市場人士指出，央行時隔一年多再度下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，主要目的是助力結(jié)構(gòu)性寬信用和降成本，定向特征明顯。支農(nóng)、支小再貸款利率并非政策利率，對市場影響有限，不會帶動市場利率大幅下行，短期內(nèi)也不意味政策利率會隨之下調(diào)。

國泰君安宏觀首席分析師董琦指出，從歷史上看，支農(nóng)、支小再貸款利率調(diào)降與全面政策利率調(diào)整關(guān)聯(lián)度不高。央行再度下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率，主要目的是助力結(jié)構(gòu)性寬信用和降成本，邊際上減弱短期降低政策利率的必要性，政策利率調(diào)降的窗口可能并不在眼前，當(dāng)前的“定向”使得短期調(diào)整政策利率的可能性下降。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社表示，此次支農(nóng)、支小再貸款利率屬于結(jié)構(gòu)性貨政策定向發(fā)力性質(zhì)，不過在央行政策的累積效應(yīng)下，12月貸款市場報價利率（LPR）報價有可能小幅下調(diào)5個基點，并將直接帶動各類企業(yè)貸款利率下行，扭轉(zhuǎn)三季度貸款一般貸款利率邊際上升的局面。

后續(xù)LPR也可能調(diào)降，助力小微企業(yè)融資成本下降

市場人士指出，央行調(diào)降支農(nóng)、支小再貸款利率，體現(xiàn)了近期“圍繞市場主體需求制定政策”、“運(yùn)用多種貨幣工具，加大對實體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降”的政策取向，預(yù)計LPR和銀行向小微企業(yè)發(fā)行的普惠金融貸款利率也可能隨之下調(diào)。

董琦表示，2020年支農(nóng)、支小再貸款利率曾調(diào)降兩次，第一次調(diào)降后LPR報價下調(diào)。從近期央行先進(jìn)行降準(zhǔn)，再調(diào)降此類利率判斷，政策穩(wěn)增長信號在不斷增加，后續(xù)LPR在降準(zhǔn)的帶動下可能也發(fā)生調(diào)降。

王青表示，在宏觀經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力背景下，小微企業(yè)需要加大定向幫扶力度。小微企業(yè)融資成本下降后，將在一定程度上對沖上游原材料價格高企給企業(yè)造成的經(jīng)營困難，最終有助于穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

民生銀行首席研究員溫彬也表示，央行下調(diào)了支農(nóng)支小再貸款利率體現(xiàn)了貨幣政策的針對性和有效應(yīng)。當(dāng)前，“三農(nóng)”、小微企業(yè)仍是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的薄弱領(lǐng)域，需要進(jìn)一步加大金融支持力度。