“現在在打破剛兌基礎上，對權益更要深入研究。權益不一定意味著高風險，固收也不一定意味著無風險或低風險。要在機構對風險的識別和管控能力非常匹配的情況下，去決定投哪一個方向。”10月24日，清華基金會首席投資官劉自敏在由《財經》(博客,微博)雜志、《財經智庫》主辦的“2021全球財富管理論壇”上表示。
劉自敏認為，資本市場和國家經濟到了一個最好的時候，現在投資在基礎建設上的動力和資金前所未有的多，對于創業創新研究的寬容度也是最好的時候，“我們很有幸生活在這個時代，這個年代還能夠看見錢，看見資源，看見投資機會，這種長線的機會對公益機構也更有價值”。
清華基金會首席投資官劉自敏
以下為發言實錄：
劉自敏：很感謝全球財富管理論壇的邀請，作為在慈善機構艱苦奮斗了幾十年的投資人，講一點我的感受。
權益投資是我本人和清華大學教育基金會接觸比較早，而且依賴的主要工具。因為慈善組織，哪怕是大學教育基金會，資金多一點，但是如果做固收、做債券的交易資金量也是遠遠不夠的。
我的長項是做股票交易。2005年，剛來清華大學教育基金會的時候，看到他們有幾千萬債券，因為量太小了，費了很大勁才把把債券清掉。當時基金會是以我們能承受多少風險來定投資策略，沒有一開始就把固收和權益做一個分配，民政部也沒有這方面的管理規定。
所以，我覺得特別幸運來到公益機構，因為能實踐一些資產配置方面的想法。我們在2006到2008年幾乎配置的全是股票，那會兒享受到了收益，運氣比較好。
2008年，清華大學就決定把投資團隊按市場化建設起來。我們招的人都是從基金或者證券公司過來的，資金高峰也就是三四十億元，一個債券的基金經理來這兒沒有用武之地。我們通過不同行業和不同時點的配置，把投資的風險控制住，在收益的基礎上逐漸加大投資的比例。
我們對權益投資實踐得比較早，也做得比較順手。到2008年開始做咨詢委托，2009年就建立專戶，也是行業里面做專戶非常早的機構。
2012年開始做海外直投，拿到了外管部給的直接對外投資資格。一級市場也是在2008年、2009年介入，到現在形成了良性的循環，每年底都會有不錯的收益。這使得我們能根據對風險和項目的判斷，去做一些比較長期和有探索性的投資。
2017年，我們投了依靠清華大學技術的億華通氫能發動機公司，到今年已經上市并且股票可以流通了。
現在在打破剛兌基礎上，對權益更要深入研究。權益不一定意味著高風險，固收也不一定意味著無風險或低風險。要在機構對風險的識別和管控能力非常匹配的情況下，去決定投哪一個方向。
我一直是在第一線干活的，簡單的說一下我的想法，從短中長期三個層面來考慮下一步怎么做：
首先，短期因為各種市場都在成立，新上市的品種也越來越多。交易機會的把握，就需要在行業內形成充分的溝通，并且大家勤奮一些，一些判斷邏輯和模型會更正確。比如，封閉基金、ETF交易跟場外的交換價格不一樣，對于中小機構還可以抓一抓這些機會。
中期機會，軍工和銀行也提到了一些成長方向，估值的變化和訂單的變化，甚至疫情的變化都會造成有好有壞，一定有更有利的事情出現，現在是非常好的捕捉中期交易機會的時候。
第三個是長線。資本市場和國家經濟到了一個最好的時候，現在投資在基礎建設上的動力和資金前所未有的多，對于創業創新研究的寬容度也是最好的時候。
我們跟科學家和一些研究人員接觸，就會發現他們很興奮。海外回來的人也看到了這樣的光明前景，不管是像金融行業，還是科技行業，未來的中青年非常多。
作為清華大學教育基金會，直接投資要跟我們的宗旨相關，關系到我們的醫藥、生物、軍工、精密加工各個方面，下一步的投資就是要投在研發上，最根本的還是要投在科學邏輯上。
現在科學地對一個教授做判斷越來越有章法了，現在是一個學習就有收獲，知識就是財富的的時代。
我們很有幸生活在這個時代，這個年代還能夠看見錢，看見資源，看見投資機會，這種長線的機會對公益機構也更有價值。因為我們不用去向全社會講許多細節，像券商、銀行要公布投資邏輯，我們只要把某個方向、某些技術吃透，十年、二十年、三十年，投下去還是非常有希望的。
權益投資當然是根本，尤其是作為有科研技術和產業技術的機構，更要把權益投資這個“錨”抓住。
最新評論