近日，太平洋證券發布歐菲光(002456,股吧)深度研報，予以買入評級。太平洋(601099,股吧)證券提到，當下 200 億左右的市值，應該是歐菲光重生的全新起點，并預估公司 2021-2023 年利潤分別為 2.45 億、 11.74 億、 16.76 億，當下市值對應估值分別為 82.78、 17.26、 12.09。
歐菲光已成立二十年， 借其深厚的技術積累、先進的研發能力、創新的管理模式，通過整合垂直一體化產業鏈實現高速發展，成為光學光電領域龍頭企業，亦是深得客戶信賴的合作伙伴。
研報中提到，歐菲光于 2012 年涉足影像領域，僅用一年時間就一躍成為了全球消費電子攝像頭模組龍頭。除了公司管理層對產業技術路徑的趨勢把握及敏銳的前瞻性思維，歐菲光的屢次成功與其重研發、重管理密不可分，截止 2020 年公司在全球已申請專利 7477 件， 已獲得授權專利 3993 件，其中發明專利 1307 件，實用新型專利 2623 件，外觀設計專利 63 件。
由于生產規模較大，公司制定了嚴格的產品質量管理體系，貫穿產品設計、物料采購、生產管理全過程，同時采用自動化生產模式提高生產效率，優化各類產品的工藝制程，進而提升產品良率，降低生產成本，因此得到了客戶的廣泛認可，也成為了公司市場拓展的核心競爭力。
此外，在消費電子攝像頭模組產業鏈中，歐菲光為鏈上中游行業，上游為原材料和元器件等，下游為消費電子終端產品。作為業內唯一可以做到鏡頭從設計、模具至組裝全產業鏈的企業，歐菲光憑借其強大的技術水平，深度綁定下游優質客戶，也將受益于其未來下游產業的繁榮發展。
值得一提的是，下游產業中，新興的汽車行業市場規模將是消費電子行業市場規模兩倍。智能汽車將接力智能手機，開拓一片更廣闊的藍海市場。車載攝像頭已變為智能汽車上的一個標配器件，未來要實現更高級的自動駕駛功能，穩定可靠且高性能的感知傳感器是關鍵要點。隨著智能汽車起量，車載攝像頭的需求將大幅度增加。歐菲光早在2015年成功切入智能汽車領域，通過內延式拓展和外延式并購，打造“雙輪驅動” 新引擎。歐菲光未來也將重點發力智能汽車業務，挖掘新增長曲線。
歐菲光的發展歷程，也是大陸光學產業逐步崛起的一個縮影。無論是技術突破、還是產品量產、還是良率提升，歐菲光在每一個環節都將付諸于長期的研發投入與耐心。回到當下，智能汽車帶來的車載攝像頭增長，也會是公司發展新的增量。依托本土汽車品牌崛起優勢，國內光學企業也會迎來機遇。在太平洋證券看來，以汽車電子接力打開萬億市場，將是歐菲光涅槃重生，改善企業體質的良好契機。
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