為了支持全球各國經(jīng)濟盡早擺脫疫情沖擊，國際貨幣基金組織（IMF）終于放大招。
北京時間8月3日凌晨，國際貨幣基金組織理事會批準了規(guī)模高達6500億美元的新一輪特別提款權(quán)（SDR）普遍分配方案。
IMF總裁格奧爾基耶娃對此表示，本輪分配將是IMF歷史上規(guī)模最大的一次SDR分配，也是向全球經(jīng)濟注入一劑強心針。本輪SDR分配將使所有成員國受益，滿足全球各國對儲備的長期需求，鞏固信心，并提升全球經(jīng)濟的抗風(fēng)險能力和穩(wěn)健性。
在一位華爾街宏觀經(jīng)濟型對沖基金經(jīng)理看來，IMF能批準6500億美元SDR普遍分配方案，殊為不易。此前，美國特朗普政府對此表示反對，導(dǎo)致這項方案一度被擱置；所幸拜登政府轉(zhuǎn)而對此持支持態(tài)度，才令這項方案終于落地。
據(jù)悉，本輪SDR普遍分配方案將在8月23日生效。新生成的SDR將按照現(xiàn)有份額比重提供給IMF成員國。其中，約1930億特別提款權(quán)（折合2750億美元左右）將提供給新興市場和發(fā)展中國家，包括眾多低收入國家。
格奧爾基耶娃對此強調(diào)，本輪分配將為最脆弱的成員國提供支持，以幫助它們應(yīng)對新冠疫情的沖擊。
但是，這次規(guī)模空前的SDR普遍分配能否幫助新興市場國家經(jīng)濟走出疫情陰霾，仍面臨諸多挑戰(zhàn)。
“目前，全球經(jīng)濟復(fù)蘇仍相當不均衡，一方面是歐美國家得益于疫苗接種順利與經(jīng)濟重啟，經(jīng)濟復(fù)蘇步伐遠遠強于眾多新興市場國家，另一方面相比西方發(fā)達國家憑借本國貨幣在全球外匯儲備的主導(dǎo)地位，將債務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給全球承擔(dān)，眾多新興市場國家則面臨日益嚴峻的債務(wù)風(fēng)險，一旦美聯(lián)儲提前收緊QE政策，則可能觸發(fā)高債務(wù)風(fēng)險+資本外流雙重沖擊，令脆弱經(jīng)濟雪上加霜�！边@位華爾街宏觀經(jīng)濟型對沖基金經(jīng)理指出。
格奧爾基耶娃表示，IMF將繼續(xù)與成員國開展積極接觸，以確定較富裕國家向較貧窮和較脆弱成員國自愿轉(zhuǎn)借SDR的可行選項，支持他們在疫情后實現(xiàn)復(fù)蘇，并促進有韌性、可持續(xù)的經(jīng)濟增長。
記者了解到，其中的一項重要操作選項，是富裕國家通過IMF的“減貧和增長信托基金”（PRGT），自愿轉(zhuǎn)借其部分SDR給低收入國家，以擴大對后者的無息貸款支持。
此外，IMF還在探索其他選項，比如考慮建立一個全新的“韌性和可持續(xù)性信托基金”，以便在中期內(nèi)促進低收入國家實現(xiàn)更有韌性、更可持續(xù)的經(jīng)濟增長。
全球經(jīng)濟復(fù)蘇不均衡
IMF此時批準6500億美元SDR普遍分配方案，來得恰逢其時。
畢竟，當前全球經(jīng)濟復(fù)蘇不均衡且日益分化，無形間拉大了富裕國家與貧困國家之間的經(jīng)濟差距。
具體而言，得益于疫苗接種順利推進與經(jīng)濟重新開放，今年以來歐美國家經(jīng)濟明顯回升，中國則憑借良好的防疫措施與供應(yīng)鏈率先恢復(fù)，經(jīng)濟增長也趨于穩(wěn)健。
與此同時，南亞、拉美、東南亞、非洲等地區(qū)眾多新興市場國家仍深陷疫情沖擊，導(dǎo)致經(jīng)濟復(fù)蘇步伐明顯放緩。究其原因，一是疫苗接種率不高導(dǎo)致這些國家更容易受到新一輪疫情沖擊，不得不重啟經(jīng)濟封鎖措施延緩經(jīng)濟復(fù)蘇進程，二是經(jīng)歷去年財政刺激后，不少新興市場國家債務(wù)高企，已沒有額外的財政空間實施新的刺激措施以促進經(jīng)濟增長。
“某種程度而言，IMF此次發(fā)放的新一輪SDR，令這些國家擁有更寬裕的財政騰挪空間，可以使用新的刺激措施助力經(jīng)濟復(fù)蘇。”上述華爾街宏觀經(jīng)濟型對沖基金經(jīng)理向記者分析說。但在實際操作環(huán)節(jié)，不少債務(wù)高企國家可能會動用這部分SDR用于償還外債，避免本國經(jīng)濟陷入債務(wù)違約泥潭，因此IMF發(fā)放SDR方案對這些國家經(jīng)濟增長的助推效應(yīng)可能大打折扣。
他認為，要解決這個問題，一方面需要全球主要經(jīng)濟體國家進一步減免低收入國家的債務(wù)，另一方面則需要IMF從中斡旋，驅(qū)動主要經(jīng)濟體國家將更多SDR轉(zhuǎn)借給低收入國家或新興市場國家，幫助后者有足夠財力恢復(fù)經(jīng)濟發(fā)展。
格奧爾基耶娃表示，IMF將繼續(xù)與成員國開展積極接觸，以確定較富裕國家向較貧窮和較脆弱成員國自愿轉(zhuǎn)借SDR的可行選項。
在Capital Economics高級經(jīng)濟學(xué)家Jason Tuvey看來，若富裕國家積極響應(yīng)IMF的上述倡議，則有助于縮小全球發(fā)達國家與新興市場國家的經(jīng)濟差距，避免全球經(jīng)濟發(fā)展進一步不均衡，從而助力全球經(jīng)濟更好地擺脫疫情沖擊。
新興市場國家更有底氣抵御美聯(lián)儲收緊QE？
值得注意的是，IMF向新興市場國家發(fā)放2750億美元SDR，也令后者更有底氣應(yīng)對美聯(lián)儲提前收緊QE所造成的資本跨境流動沖擊。
隨著美聯(lián)儲或在下半年提前收緊QE政策，越來越多新興市場國家擔(dān)心美聯(lián)儲此舉將導(dǎo)致一系列金融市場巨震，包括市場交易情緒大幅波動，資產(chǎn)價格劇烈調(diào)整，新興市場資本外流加劇，非美貨幣匯率大幅貶值等。
然而，這些新興市場國家又缺乏足夠的外匯儲備應(yīng)對資本外流與本國貨幣匯率貶值沖擊，一旦資本外流與本國貨幣匯率貶值觸發(fā)外債兌付違約風(fēng)險迭起，將給本國金融市場與經(jīng)濟復(fù)蘇構(gòu)成更大的負面沖擊。
“因此，IMF此舉無形間擴充了眾多新興市場國家的外匯儲備資本，協(xié)助后者對資本外流風(fēng)險構(gòu)筑更強的防火墻�！盝ason Tuvey指出。更重要的是，在獲取IMF特別提款權(quán)支持后，不少新興市場國家無需再大幅加息以應(yīng)對美聯(lián)儲提前收緊QE所造成的資本外流沖擊，對本國經(jīng)濟復(fù)蘇增長有著相當大的利好。
（作者：陳植 編輯：張星）
最新評論