6月17日，維他奶發布了2020/2021財政年度（2020年4月1日-2021年3月31日）業績，除中國內地業績實現增長外，香港、澳大利亞和新西蘭、新加坡等地的業績未能實現增長或出現不同幅度的下滑。
公告顯示，維他奶2020/2021財政年度收入75.2億港元，同比增長4%。股權持有人應占利潤為5.48億港元，同比上升2%。其中國大陸收入增長8%，但香港、澳大利亞及新西蘭收入分別下跌12%、1%，新加坡業務收入與去年持平。
值得注意的是，政府補助成為了維他奶利潤的重要來源。數據顯示，疫情補貼導致維他奶中國內地經營利潤增長8%。撇除相關政府補貼，經營利潤則下跌4%。
對此，業內人士認為，維他奶多地收入下滑，雖有疫情原因，但實質是其競爭力下滑。中國內地業績實現增長來自于大力度的投入，但目前內地企業市場競爭愈加激烈，且維他奶線上銷售沖擊了線下渠道，維他奶僅依靠高投入實現業績持續增長的難度越來越大。
疫情之下，世界多地業績下滑
維他奶發布的業績顯示，2020/2021財政年度，維他奶收入75.2億港元，同比增加4%，毛利為39.54億港元，同比增加3%，由于政府補貼、包裝紙價格利好，抵銷了較高的促銷費用，毛利率與去年持平，保持在53%的水平。維他奶股權持有人應占利潤為5.48億港元，同比上升2%。
這些增長主要來自中國內地市場。
數據顯示，2020年，維他奶中國內地市場收入50.08億港元，遠高于香港市場的18.65億港元、澳大利亞和新西蘭的5.28億港元，以及新加坡的1.19億港元，占比高達66.6%。上一財年，維他奶內地業務收入僅40.25億元。
對此，維他奶在公告中稱：“內地業務的收入以人民幣計算增長8%，帶領維他奶的整體復蘇，維他奶及維他核心品牌產品銷售持續增長。并且盡管面對疫情帶來的種種挑戰，維他奶東莞的新廠房也如期開始運作。”
其他地區收入未能增長，維他奶將原因主要歸咎于疫情。
維他奶香港業務收入下滑12%。對此，維他奶方面表示：2019 冠狀病毒病疫情實施的限制措施持續影響香港的便利店等銷售渠道，大幅影響了維他天地的學校小賣部業務。其實，香港業務已經連續下跌，上年維他奶香港收入21.08億港元，同比下滑7%。
澳大利亞及新西蘭業務則由增轉跌。以當地貨幣計算，報告期內，維他奶收入下跌1%，主要由于上一年度最后一個月（即2020年3月），疫情導致消費者大批購入存貨所致。上年，維他奶在此區域的收入同比增長3%。
新加坡業務的收入持平，原因是飲品及出口業務均下跌，抵銷了當地豆腐銷售增長。上一財年新加坡業務同比增長達8%。
在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，植物奶步入了產品升級，功能升級的節點，維他奶如果沒有顛覆性創新的話，它基本步入一個晚年的情況，可謂“日落西山”。
補貼分擔費用，線下受沖擊，恢復信心任重道遠
公告顯示，維他奶總經營費用增加1%，達32.33億港元，主要由于較高的物流費用以及物業、廠房及設備的減值虧損，部分為獲得的政府補貼所抵銷。
數據顯示，這一財年維他奶獲得與新冠疫情財務資助有關的政府資助為2.25億港元，占凈利潤的比例達41%。
其中香港補助1.45億港元，中國內地補助6900萬港元、新加坡補助500萬港元，其他補助600萬港元。
如果沒有政府補貼，中國內地經營利潤則出現下滑的情況。財報顯示，政府的疫情補貼有助維他奶經營利潤實現8%的增長。若撇除相關的政府補貼，經營利潤則下跌4%。
值得注意的是，中國市場內地的增長是高投入的結果。數據顯示，維他奶市場推廣、銷售及分銷費用與去年相當，達21.15億港元。
對此業內人士認為，維他奶2020年線上投入較大，補貼力度很高，線上部分產品價格遠低于線下產品，推廣銷售費用較高，這也導致線上和線下的矛盾。
由于維他奶產品線上線下零售價格的差距的拉大，導致消費者均選擇通過線上購買，線下產品動銷很差，銷售同比下滑了30%，部分終端小店選擇了退貨。
有的店長表示，當時維他檸檬茶的競品不是農夫山泉的茶π或是康師傅的系列茶，而是各大電商或者團購平臺上的維他檸檬茶。
業內人士分析認為，維他奶產品線太短，產品包裝設計沒有差異化，導致完全失去回旋余地。維他奶對線上線下沒分好主次。“線上只是新型消費渠道分流，最終還是要回歸線下。”
對于后續的影響，維他奶的一位經銷商認為，由于線下抵制維他奶，導致小店“遺忘”維他奶的產品，店主留下的印象是維他奶產品動銷不好。維他奶再想補進來，位置已被其他產品占據，所以現在推廣很難，需要投入更多的費用，“就像一臺高爐剛被點燃又熄滅了，再重啟就需要消耗更多的資源”。
據了解，維他奶啟動了新的系統，投入更多的資源，希望盡快能再次進入線下流通渠道。
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