3月15日，央行宣布開展1年期中期借貸便利（MLF）操作1000億元，中標利率為2.95%，與2月持平；考慮到當月MLF到期規模為1000億元，因此本月MLF操作延續“量平價穩”。
在業內人士看來，3月MLF操作是今年兩會后的首次操作，操作利率和規模直接體現今年政府工作報告確定的貨幣政策方向。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，今年貨幣政策的重心已從上年的及時有效對沖經濟下行壓力，轉向把握好經濟恢復與防范風險等目標之間的綜合平衡。
“這意味著在今年全球疫情有望進入‘下半場’、世界經濟普遍進入反彈周期的前景下，伴隨國內經濟全面恢復，貨幣政策向常態化回歸是大方向，政策重點也將隨之切換，但整體的政策基調依然是‘穩’字當頭。”王青說。
2021年政府工作報告指出，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。把服務實體經濟放到更加突出的位置，處理好恢復經濟與防范風險的關系。貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配，保持流動性合理充裕，保持宏觀杠桿率基本穩定等。
具體來看，有分析稱，3月MLF利率保持穩定的原因主要在于兩方面，一方面，受消費復蘇滯后、中小微企業經營景氣水平偏低、就業質量有待進一步改善，以及全球疫情風險猶存等因素制約，國內宏觀經濟修復基礎需要進一步夯實。這就使得目前政策利率仍需保持低位，從而為市場主體紓困提供穩定有利的金融環境。
另一方面，當前物價仍處于明顯偏低水平——2月CPI同比增速為-0.2%，核心CPI同比為0.0%，PPI同比為1.7%，房地產泡沫風險得到有效壓制，人民幣匯率保持強勢。從控物價和防風險兩個角度看，當前還沒有上調政策利率的必要性和緊迫性。
由此，3月MLF操作利率保持不動符合市場普遍預期，同時也體現了近期監管層強調貨幣政策要“穩”字當頭，“不會過早撤出支持政策”的基本內涵。
由于1年期MLF操作利率是1年期LPR（貸款市場報價利率）報價的參考基礎，自2019年9月以來，二者一直保持同步調整，業內普遍預計，在MLF操作利率保持不變后，本月LPR報價調整的概率也較小。
再加上今年政府工作報告明確要求“優化存款利率監管，推動實際貸款利率進一步降低，繼續引導金融系統向實體經濟讓利”，這意味著3月銀行上調LPR報價加點的可能性不大；與此同時，近期市場利率保持基本穩定，存款利率存在一定上行壓力，銀行同樣缺乏下調3月LPR報價加點的動力。“綜合考慮，本月22日公布的1年期LPR報價將大概率保持不變。”王青說。
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