“2020全球財富管理論壇”于2020年9月5日-9月6日在北京舉行。中國財政科學研究院院長劉尚希，中國人民銀行參事室主任紀敏出席并演講。
在談及全球主要央行貨幣大放水時，劉尚希稱自己同意西方央行的做法。他認為，“貨幣大放水”觀點的出發(fā)點來自于“貨幣數(shù)量論”。如果不從“貨幣數(shù)量論”的角度來觀察，恐怕就不能得出“貨幣大放水”這樣的結論。因為貨幣超發(fā)的概念也是來自于貨幣數(shù)量論，即貨幣多了以后，過多的貨幣會追逐較較少的商品，從而引起通貨膨脹。
“從這個意義上講，貨幣超發(fā)是相對于通貨膨脹來說的”，劉尚希稱，但當前的情況是，物價指數(shù)沒有太大的變化，“放了這么多貨幣，物價有的地方不但沒有上漲、甚至還在下降、還在通縮”。他認為，是因為貨幣轉移到了資產(chǎn)上面，從而導致了資產(chǎn)價格上漲。
劉尚希認為，消費價格和資產(chǎn)價格不是一個概念。
他解釋稱，從金屬貨幣到現(xiàn)金貨幣的轉變當中，產(chǎn)生了鑄幣稅，即國家創(chuàng)造的一種收益，“每年經(jīng)濟社會發(fā)展、每年都要增發(fā)一點貨幣，增發(fā)的貨幣就是對應新創(chuàng)造的財富的增量，對應新財富增量的這一部分發(fā)行的貨幣實際上就成為了鑄幣稅”。
“這部分鑄幣稅怎么去使用？這就成為一個問題，過去在貨幣銀行學的體系里去討論，我覺得應當要納入到國家層面上去重新看待這個問題”劉元春稱，理論界對這個問題是忽視的，幾乎沒有人去研究鑄幣稅，“我覺得，鑄幣稅既然是國家享用了，就應該通過信貸渠道給有錢的人、還是通過財政的渠道給相對來說錢少的人，財經(jīng)和金融是兩種機制，金融的機制就是誰有錢我給誰錢、誰錢多我給誰錢越多，財政的機制應該說誰沒有錢我給誰錢、誰錢少我就給誰錢，這是兩種機制”。
紀敏稱，無論是上世紀的大蕭條，還是2008年的金融危機，都是美國自己折騰出來的。但本次疫情是天災不是人禍。“實際上無論是人禍還是天災，貨幣政策在其中的作用越來越大，在我看來越來越?jīng)]有節(jié)操”。
紀敏直言，從2008年以來，甚至于更早包括日本經(jīng)濟泡沫破滅以后，一系列的貨幣政策就走向越來越無節(jié)制的征途。這所導致的貧富分化問題已經(jīng)成了發(fā)達國家必須面臨的挑戰(zhàn)。
貧富分化的一個重要的原因，就是長期的貨幣寬松帶來的資產(chǎn)價格持續(xù)不斷上漲，紀敏認為，資產(chǎn)價格持續(xù)上升，加上利率的持續(xù)下降，所引發(fā)的杠桿效應，帶來了財富分化。
“這種分配效應是巨大的，所以我們看到很有趣的現(xiàn)象，發(fā)達國家平均儲蓄率在上升，包括美國在內(nèi)，儲蓄率在上升是什么原因？是他自己在節(jié)制消費嗎？是在減少債務嗎？不，就是因為窮人更窮了，富人更多了，我想這就是寬松貨幣政策現(xiàn)在所帶來的悖論，本來是想刺激就業(yè)，實際上刺激了市場泡沫帶來的嚴重的貧富分化，它的效果是有問題的”，紀敏說。
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