IPO一年超募百億 上市公司抗疫能否借此更有力？

　　李一博 袁子懿

　　[ 在疫情特殊時期作出特別政策安排，允許IPO超募融資提取一定比例抗疫，具有一定的可行性。現行的上市公司募集資金監管規定比較明確，監管層對募集資金使用和管理都有嚴格的要求。 ]

　　新冠疫情發生后，五部委聯合發布《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，對于資本市場提出多條措施支持防控疫情工作。疫情嚴重地區和抗擊疫情相關企業可以利用證監會融資審批報備的綠色通道，發行公司債券、資產支持證券，吸引更多社會資金幫助自身復工復產。

　　據統計，目前全市場已發債規模接近500億元，發債主體多為行業或區域龍頭企業，主要是國企。此外，對于資本市場及上市公司如何利用自身優勢來給抗疫助力方面，有業內人士建議，除了發行公司債券以外，是否可以考慮將IPO中有較大規模或者超募的公司部分募資金額用于抗疫最急需的環節，或是投入專項產品的生產中。

　　中山證券首席經濟學家李湛認為，在疫情特殊時期作出特別政策安排，允許IPO超募融資提取一定比例抗疫，具有一定的可行性。現行的上市公司募集資金監管規定比較明確，監管層對募集資金使用和管理都有嚴格的要求。

　　對此，也有資深投行人士認為，這種提議可操作性較低，“首先，關于超募資金的使用，會里已經有明文指導，一般而言，超募資金都會用于‘補流’。我理解，如果需要動用募資金額來抗擊疫情，應該是需要會里給出指導文件的。”

　　2019年超募資金達275億元

　　根據第一財經記者不完全統計，2019年上市的204家公司共募集資金達2818.18億元，除西安銀行(600928,股吧)、蘇州銀行(002966,股吧)、瑞達期貨(002961,股吧)、紅塔證券、青農商行(002958,股吧)、郵儲銀行、南華期貨、渝農商行、浙商銀行、京滬高鐵未披露預計募集資金外，194家公司中有132家公司超募，超募資金共計275.06億元。

　　值得注意的是，科創板整體超募的情況較為明顯，64家超募的科創板公司超募資金總計約195.16億元。不過，投行人士表示，一般公司在上市初期對于超募資金就會做出安排。

　　此前，睿創微納(688002,股吧)董事長馬宏在IPO網絡路演中回答投資者提問時表示，超募資金將用于補充流動資金和償還銀行貸款，之后公司將組織資金落實好包括睿創研究院建設項目后續產業化等一系列投入。根據招股書，公司此次募投項目所需資金為4.5億元，而公司發行價最終確定為20元/股，發行數量為6000萬股，最終募集資金規模可能達到12億元，遠超募投項目所需。

　　不過，有業內人士指出，疫情給民企資金以及運行上都造成了一定影響。根據Choice統計，2019年，新增民營上市公司數量為146家。雖然民營企業新上市公司數量占比呈上升趨勢，但是在企業融資金額方面較2018年有所下滑。

　　投行人士指出，一般而言，剛上市的企業，現金流都較為充裕，不會出現太缺錢的現象。相反，他們比較擔心一些上市幾年、業績受疫情影響較大的公司。

　　北京證券期貨研究院2014年發布的《關于IPO超募資金使用與監管情況的研究報告》顯示，從超募資金使用情況來看，上市公司使用超募資金的用途主要是補充流動資金、歸還銀行貸款、購買土地房產或車輛、對外投資、購買資產等。

　　超募資金怎么用？

　　早在2007年，證監會便發布了《關于進一步規范上市公司募集資金使用的通知》，規范了募集資金使用的決策程序、風險控制措施和信息披露要求。其中規定超過本次募集金額10%以上的閑置募集資金補充流動資金時，須經股東大會審議批準，并提供網絡投票表決方式。獨立董事、保薦人須單獨發表意見并披露。

　　2012年12月，為加強對上市公司募集資金特別是超募資金的監管，證監會又發布了《上市公司監管指引第2號-上市公司募集資金管理和使用的監管要求》，對募集資金的存儲、使用、超募資金的使用等進行了規范。此外，上交所制訂了《上交所上市公司募集資金管理辦法》并于2013年進行了修訂，深交所在《股票上市規則》、《上市公司規范運作指引》和相關募集資金使用的備忘錄中對募集資金使用進行了詳細的規定，防止募集資金投向與主業無關的高風險領域。

　　“在目前疫情防控的關鍵階段，可以在公司自主決策、保證資金安全的前提下，允許上市公司將部分超募資金合理運用于防疫抗疫的相關工作，有助于進一步探索完善超募資金管理制度，也有利于激發公司活力和提高資金使用效益。監管上，證監會可以考慮賦予相關上市公司更多自主使用募集資金的權利，同時要求上市公司做好信息披露工作，加強IPO募集資金使用的事中事后監管，一旦發現對募集資金使用違規情況，要及時懲戒和堅決打擊。”李湛稱。

　　不過，也有業內資深人士認為，抗疫是臨時的，也是費用型的，不適合用超募資金，并且募集資金特定用途需要股東大會同意。

　　“會里研究加上下文件的時間可能就會錯過整個疫情的窗口期。相比之下，我認為對于目前有迫切上市融資需求的公司，抓緊時間報送，抓緊審核。”上述投行人士稱。

　　根據證監會發布的排隊信息，截至2月20日，有52家公司的排隊狀態為“已通過發審會”，但是依舊沒有發審會的安排。

　　該投行人士還表示，雖然使用超募資金用于抗疫的操作性不強，但依然建議在有超募資金的情況下，更積極地參與抗擊疫情，在保證安全的情況下，有序恢復生產。