專挖性價比牛股，鵬華價值成長2月3日正式發售

　　2020年開年以來，A股迎來開門紅，投資者春耕布局的熱情顯著高漲。市場分析人士指出，有別于2019年“經濟退、政策進”背景下估值擴張帶來的市場表現，2020年在經濟弱中趨穩、政策穩中有變的背景下，企業盈利有望夯實底部，市場驅動力有望從“估值驅動”切換至“盈利主導”。據悉，2月3日起正式發售的鵬華價值成長混合型基金（008681）擬布局于商業模式頂尖的公司，通過尋找各個行業具有競爭優勢的企業，以期追求業績增長的相對確定性。

　　擬任基金經理陳璇淼表示，伴隨實體經濟回報率的進一步下行，當前無論是全球市場還是國內，均面臨一定“資產荒”困境。在此背景下，低估值、具備高盈利確定性的資產或將繼續享受估值溢價。自上而下看政策引領的創新、先進制造方向結構性機會仍在；自下而上具備優秀護城河的公司在估值合理下仍具備較高配置價值。

　　資料顯示，2月3日起發售的鵬華價值成長混合型基金，聚焦“A+H”滬深港三地優質上市公司，持倉股票資產占基金資產的比例為60%-95%�；�于嚴格控制風險和保持資產流動性，該基金將通過對不同資產類別的優化配置，充分挖掘市場潛在的投資機會，力求實現基金資產的長期穩健增值。在股票投資方面，該基金將通過自上而下及自下而上相結合的方法挖掘優質的上市公司，構建股票投資組合。

　　鵬華價值成長混合基金擬將遵循“價值為本，兼顧成長”，追求價格和價值的匹配來確定具體選股標準。其核心投資思路在于，一方面，自上而下地分析行業的增長前景、行業結構、商業模式、競爭要素等分析把握其投資機會；另一方面，自下而上地評判企業的核心競爭力、管理層、治理結構等以及其所提供的產品和服務是否契合未來行業增長的大趨勢，對企業基本面和估值水平進行綜合的研判，深度挖掘優質的個股。

　　據了解，鵬華價值成長擬任基金經理陳璇淼，具有扎實的行業研究功底，專注于自上而下判斷行業景氣，青睞具備成長性的白馬龍頭股，且尤為擅長于“深挖白馬未白時”。對于陳璇淼而言，在投資中注重尋找各個行業具有極強競爭優勢的企業，追求業績增長的確定性，而非業績增長的彈性；每買入一家公司，都會構建財務模型進行深度研究，重視公司基本面價值，自下而上精選底層增長邏輯清晰的個股；在倉位配置方面，擇優精選商業模式頂尖的公司，在行業景氣度上行時多買，在行業景氣度下行時降低配置。

　　觀察陳璇淼歷史重倉股，可以發現其行業配置極度分散，投資能力圈覆蓋家電、食品飲料、醫藥、通信、農業、電子和金融等板塊，不押單一板塊。在長期投資管理中，陳璇淼已逐漸形成了逆向投資風格，偏好于左側投資，不追趨勢，擅長在白馬股出現非理性下跌時逆向買入，不去追短期風口；同時尤為重視安全邊際，注重低估值和業績增長的確定性，通過估值、業績雙升實現超額收益，并且在底層增長邏輯變化時賣出。投資實操層面，她不做基于倉位的擇時，謹慎選股并長期持有，持續保持著較低換手率。

　　基于上述投資邏輯，由陳璇淼管理的鵬華外延成長基金（001222）已經體現出優秀的業績基因。據銀河證券數據顯示，截至2019年末，該基金近一年、近二年、近三年、近四年回報率均位居同類前15%，為投資者帶來了頗為豐厚的回報。據Wind數據顯示，截至2020年1月16日，陳璇淼自2016年3月29日就任該產品基金經理以來，任職總回報率為97.64%，近乎倍增，年化收益率達19.61%，在821只靈活配置型基金中名列前3%，期間凈值超越基準收益率達70.31%，在短中長不同賽道均表現頗為出眾。

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