滬指大漲收復2800點，北上資金連續抄底

A股大漲。

　　周一（8月12日）A股高開高走大幅上漲，主要股指漲幅均超過1%。

　　北上資金連續三日凈流入，成功抄底，電子、通信等板塊成市場做多主力。

　　8月12日，滬深兩市高開高走，截至收盤，上證綜指漲1.45%報收于2814.99點；深成指漲2.08%報收于8978.52點；創業板指漲2.14%報收于1539.91點，萬得全A總成交逾3500億元，維持近期縮量態勢。

　　具體來看，電器元器件、酒類、半導體、電腦硬件等板塊漲幅居前。

　　普漲下市場依舊謹慎

　　8月12日，滬深兩市大幅上漲，兩市下跌個股不足400家，同時有超過3100家公司上漲，漲停股亦超過50家。

　　從漲幅分布來看，市場仍較為謹慎，有超過2000家公司漲幅在2%以內。

　　茅臺一紙公告奪回千元寶座

　　8月9日晚間，貴州茅臺(600519)公告稱，為借助茅臺(600519)集團控股子公司和分公司在渠道和資源等方面的優勢，2013年至2018年，經董事會、股東大會審議批準，貴州茅臺每年按不超過上年年末凈資產金額5%的標準向茅臺集團銷售本公司產品。2019年度，公司遵循不超過2018年末凈資產金額5%的標準，繼續向茅臺集團銷售公司產品，即56億元。交易銷售價格與其他非關聯經銷商的購貨價格相同或定價原則相同。

　　中信證券(600030)分析師薛緣發布研報稱，茅臺集團營銷方案平穩落地。未來在渠道變革護航下，公司望不斷夯實品牌力、實現持續增長。看短：預計未來幾年茅臺酒產量仍將持續穩健釋放，噸價望隨著產品結構改善、渠道直營占比提升、潛在提價空間而持續增長，量價齊升實現較快成長；看長，強大品牌力支撐茅臺酒奢侈品屬性，終端價格望持續增長，支撐公司長期業績增長和投資價值。維持“買入”評級，上調目標價至1200元。

　　受利好預期影響，貴州茅臺8月12日高開高走，大幅上漲5.88%，再度突破1000元/股，并帶動酒類板塊集體走高。

　　鴻蒙問世，產業鏈齊漲停

　　2019年8月9日，華為在東莞籃球中心舉行的開發者大會上發布了鴻蒙操作系統(HarmonyOS HongmengOS)，華為鴻蒙系統是基于微內核的全場景分布式OS，可按需擴展，實現更廣泛的系統安全，主要用于智能物聯網，特點是低時延、高安全、兼容廣。

　　而就在上個月，華為創始人兼CEO在受訪時預測，華為計劃今年手機出貨量在2.7億部。與之相對比，華為在2018年出貨了約2.06億部手機，這意味著華為要完成31%的同比增長。

　　根據華為發布的2019上半年業績報告，華為上半年智能手機發貨量（含榮耀）達到1.18億臺，同比增長24%。

　　受相關消息刺激，電子元器件板塊十多只個股漲停，甚至有歌爾股份、生益科技(600183)等幾百億市值的大公司。

　　券商股集體上漲

　　受益于兩融業務“松綁”，周一券商板塊迎來久違的全面飄紅。上周五盤后證監會公布了《融資融券交易實施細則》擴大了擔保物范圍和標的證券范圍，并取消了“平倉線”不得低于130%的統一限制。市場人士分析認為，兩融大幅擴容有利于提升A股市場整體交易活躍度。結合之前證金公司下調轉融資費率80BP，管理層對于股市的支持力度在逐步加大。

　　Wind二級行業多元金融漲幅TOP20

　　資金流向分化明顯

　　從8月12日行業主力資金流向來看，整體呈現凈流入，累計凈流入60多億元，但行業分化較為明顯。其中，技術硬件與設備板塊流入最多，近40億元；多元金融和半導體凈流入均超過10億元；材料板塊大幅凈流出近20億元，其余板塊資金進出額度均較小。

　　北上資金連續3天凈流入

　　8月初，北上資金曾連續大幅凈流出，而最近3天，北上資金連續凈流入，累計凈流入超過60億元。隨著MSCI加大A股投資比重，以及監管層擴大兩融投資標的等一系列利好消息的刺激下，海外資金正加速回流。

　　分析師全面看多

　　中信證券策略表示，A股最佳的做多窗口已經提前關閉。而近期風險釋放后，市場對國內政策、分歧和市場流動性的預期已充分調整，接近底部。預期底夯實市場底，以時間換空間：耐心等待基本面和流動性空間打開，從而再次打開做多窗口。

　　目前依然是以時間換空間的最佳戰略配置期，宜調倉不宜減倉：首先，結構性增量資金流入支撐下，消費和金融板塊的核心資產依然有底倉配置的價值；其次，調倉時可以密切關注四條主線：華為產業鏈、消費電子、新能源汽車產業鏈和住宅竣工復蘇的機會；再次，短期也可介入受益于人民幣貶值預期的品種。

　　廣發證券(000776)在策略中稱，A股處于本輪盈利周期底部區域，歷史經驗三個方向大概率跑贏。因此，預計A股盈利底部不遲于三季度，中期配置上，后續風險偏好難以大幅提升，但業績增速下行壓力減小，廣譜利率下行，配置圍繞盈利改善。

　　海通證券(600837)策略表示，上證綜指3288點的調整已經進入尾端了，這輪調整是牛市第一波上漲后的回撤，上證綜指從2440點開始進入了牛市第一階段即孕育期，2440-3288點上漲源于宏觀政策偏暖，流動性好轉，估值修復。可以看到，基本面離底部越來越近。對比過去牛市第一波上漲后的回調，這次時空快接近了。此外，從各類市場情緒指標來看，目前A股也已經接近過去底部。

　　拉長時間看，上證綜指2440點以來牛市的長期邏輯沒變，即牛熊時空周期上進入第六輪牛市、中國經濟轉型和產業結構升級推動企業利潤最終見底回升、國內外資產配置偏向A股。

　　興業證券(601377)策略表示，8月大盤指數N型走勢的第二筆底部有望構筑完成。8月A股和港股市場仍將尋底，之后有望迎來秋季行情。展望未來兩年，中國核心資產機遇更大。

　　安信證券策略表示，近期一系列外部事件使得A股市場風險偏好受到了較大影響，短期市場可能還需要一些時間震蕩消化，但從中期來看，我們持積極態度，投資者預期已經處于低位，市場基本處于底部區域。

　　招商證券(600999)策略認為，A股目前估值水平處于歷史低位，股市杠桿風險下降，對北上資金吸引力猶存。所以綜合來看，A股雖目前面臨較多的外部挑戰，但綜合評估當前機會大于風險，建議把握景氣趨勢，布局優質標的。

　　國泰君安策略認為，細致分析中報預告，盈利企穩已初現苗頭。黎明的前夜，抓住趨勢，關注中期盈利拐點的到來。恐懼是有極限的，要關注信用趨勢性修復帶動的盈利修復。一方面是金融機構融資引導，另一方面是需求側政策跟進，有需求的環境下信用疏導將更為通暢，這讓盈利修復的信心更為堅定。

　　天風證券策略表示，當前的背景下，大家對于貿易戰的預期大部分已經非常悲觀了，同時也很擔心匯率繼續大幅貶值。但是，重復之前的判斷：當貿易戰談判進展嚴重受挫的時候，對未來的情況就要樂觀一些；當貿易戰談判的情況非常順利的時候，反而要保持冷靜、多一分警惕。

　　拋開貿易戰對市場情緒的影響之外，回歸業績是本源，近期是中報業績的密集披露期，自7月份業績預告開始公布以來，業績超預期或者業績維持優秀的公司，都有持續不錯的表現，且受到貿易戰等情緒因素的影響相對較小。

　　光大證券(601788)策略指出，目前市場估值已處非常合理水平，半數行業PB低于10%估值分位數，上證2700點附近磨底期建議耐心持倉等待，逢低均勻加倉，短期超跌未來都將估值修復，逢低撿“便宜貨”好過形勢完全明朗后追高。而且大博弈升級將催化政策再調整，本周轉融資利率下調和兩融政策調整是該邏輯的印證，形勢弱一分則對應政策將松一分。

　　國盛證券策略表示，上周三后海外市場已有緩和跡象，若外圍逐步趨穩，對A股沖擊將減弱。并且，應對A股波動，監管層已在釋放暖意：1、8月9日，交易所兩融標的大擴容并取消最低維持擔保比例。2、同日，證監會修訂《證券公司風險控制指標計算標準》并公開征求意見，有望提升券商杠桿；3、證金公司下調轉融資費率80BP，進一步改善券商流動性。若后續外圍風險加劇，或有更多呵護市場舉措。

　　中期，核心變量是分子端下行及分母端應對的力度和節奏，指數性行情要等明確的放松信號出現后。關注兩個點，一是基本面會否出現明顯滑落。一方面是貿易摩擦對出口鏈條的沖擊升溫，另一方面地產鏈在某一個階段是否會出現顯著下臺階。雖然目前經濟下行趨勢明確，但向下斜率若惡化，將進一步沖擊市場。二是政策對沖的節奏力度。此前政治局會議對經濟的表述雖已趨謹慎，但目前政策定力仍強，后續仍需分母端進一步放松以對沖。指數性機會仍需等待明確的放松信號出現后，可能要到三季度后期甚至四季度出現。

　　  

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