2800點迎來長期布局良機 鵬華策略回報年內回報近50%

　　2800點進可攻退可守，優質股基成“核心資產”。在市場不確定性增加時，如何持續保持業績領先，成為基金經理們的共同課題。已披露的二季報顯示，鵬華基金權益王牌王宗合在堅守價值的基礎上，精準捕捉今年行業變化趨勢，對前十大重倉股進行了結構優化。以鵬華策略回報基金（004986）為例，從二季報披露的重倉持股來看，王宗合在二季度調出了定制家居、通信及地產股，調入醫藥生物、非銀金融、家用電器行業龍頭。Wind數據顯示，2019年二季度以來至8月8日，上述調出的股票平均下跌15.39%，而調入的股票平均上漲17.02%，超額收益明顯。

　　二季度以來，受多方因素影響，上證綜指持續調整，最低甚至下探到2800點下方，市場關于“2800點又到客戶資產配置好時機”的呼聲漸起。歷史數據顯示，2800點買入偏股混合基，持有1年平均收益率43.98%，正收益概率87.84%，優質股基成“核心資產”。Wind數據顯示，鵬華策略回報（004986）成立于2017年9月6日上證綜指3365點,截至2019年8月8日，期間上證綜指下跌17.43%，基金上漲29.85%；基金今年以來收益48.99%，成立以來年化收益14.55%。

　　事實上，不僅鵬華策略回報今年收益不斐，基金經理王宗合管理的基金普遍取得亮眼業績。銀河證券數據顯示，截至8月8日，王宗合旗下鵬華養老產業、鵬華中國50(160605)、鵬華消費優選和鵬華產業精選今年以來回報率均超50%，均位列同類基金前2%，其中鵬華中國50在176只混合基金中名列第1名，鵬華養老產業在183只股票基金中名列第2名。

　　今年業績得以大放異彩，源于老將王宗合在長期投研生涯中的厚積薄發。在13年的市場歷煉中，王宗合逐漸形成了“精選個股，專注價值，長期投資，穿越牛熊”的穩健投資風格，尤為擅長通過研究的領先性、不以市場短期情緒波動為前提的價值評估體系挑選數一數二的行業與公司。長期以來，王宗合始終深耕消費領域，并構筑起了自己的投資能力圈，首當其沖的就是尋找以人群為核心業務的投資標的，如消費、醫療服務、金融服務、社交娛樂服務等領域；此外，看好賺創新的錢的公司，以及效率領先的制造業。

　　王宗合分析指出，盡管14億人口的中國蘊含著大量的機會，但在當前的存量經濟時代，只有頭部行業、頭部公司在推動經濟上行。投資就要在最優秀行業中挑選最優秀的頭部公司進行投資，在自己的研究框架中發現了最好的投資標的，就要長期持有，不該將就或為了分散而分散。王宗合表示，優先策略是選擇嚴格符合巴菲特和芒格標準的股票，即高壁壘、ROE可持續性強、有顯著的復利效應，然后長期持有。次優策略是投資三到五年可以看到明確趨勢的公司，其中最好還有逆向因子及較好的成長趨勢，估值也要足夠便宜；如果估值較高，基本面就要足夠優秀，不會在高估值上賭成長。

　　對于后市機會，王宗合認為，當前中國很多優質公司的發展和估值還是遠遠被低估了，一是公司的發展空間仍然廣闊；二是即使業績不增長，當前的資產價格和很多國外同類公司相比，也具有很強的吸引力。尤其是不少消費、制造行業股票，和其發展空間、壁壘以及目前狀態相比，現在仍然是很好投資時點。

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