波音737MAX停飛 沖擊產業鏈

　　第三方機構Flightradar24近日公布了全球737MAX飛機的停場情況，令人意外的是，廣州白云機場(600004)停場的737MAX數量最多，達到15架，超過了波音“大本營”所在地佩恩機場。

　　烏魯木齊機場以12架停場數量位居第三，北京首都、上海虹橋、深圳寶安停場的737MAX數量也在全球前10中。

　　據第一財經記者了解，目前，全球最大的737MAX用戶為美國西南航空，擁有34架737MAX，但由于美國航司多將737MAX配置于多個基地，而南航的737MAX主要配置于廣州總部和新疆公司，這才使得廣州和新疆停場的737MAX數量多于其他機場。

　　由于過去半年來的兩起空難而引發的全球737MAX的停飛潮，目前仍在持續，而對航空公司和相關產業鏈的影響也在顯現。

　　航司和票價影響

　　3月10日，埃塞俄比亞航空公司ET302航班在起飛后不久墜毀，航班上157名乘客無人生還，其中包括8名中國公民。

　　由于此次空難與5個月前的獅航JT610空難是同一機型，初步看有一定的相似性，因此引發了全球各國陸續宣布停飛737MAX。

　　中國民航局最早下通知停飛737MAX，目前13家航司訂購的近百架波音737MAX飛機均按通知的要求暫時停飛。民航局在通知中并沒有給出停飛多久的具體指令，只是表示待聯系美國聯邦航空局和波音，確認具備有效保障飛行安全的措施后再通知航司恢復運行。

　　不過，第一財經記者從多家國內航司內部了解到，不少航司已把航班調整計劃制訂到了本月底，不少航班更是因為沒有飛機可調配而被取消。此外，航空公司還需要支付飛機停場后的維護費用、折舊費用、停場費用等成本，而如果飛機長時間停場，按照規定需要進行油封處理，流程上會更麻煩。

　　“目前國內的96架737MAX飛機，占客機總量的2.7%。盡管目前是淡季，但停場之后的運力削減，對市場票價仍然是個利好。”民航業內人士林智杰對記者分析，不過對有737MAX的航空公司來說，買來的飛機不能用，還要白白地折舊，因為票價利好帶來的收益增長部分彌補不了折舊的損失，而對于沒有停場飛機的航空公司則將享受市場收益提升的好處。

　　長江證券(000783)的最新研報也指出，航空事故對需求形成短期壓制，但中期影響有限。停航期限是關鍵，運力引進速度可能放緩，對供給的旺季影響大于淡季，旺季實際票價有望抬升，同時折舊壓力有限，預計航司業績增速逐季改善。

　　租賃公司挑戰

　　“由于波音公司是世界最大的民用飛機制造商，且737系列又是其最暢銷的主力機型，雖然全球交付數量不多，但這次停飛給行業帶來的沖擊依然是巨大的。”中原航空融資租賃股份有限公司副總經理郭愈強分析，這其中不僅包括對航空公司的影響，還有租賃公司等其他相關產業鏈。

　　事實上，在航空公司引進的客運飛機中，有相當一部分是通過飛機租賃公司采購后再租賃而來的，對于已經交付的飛機，盡管由于停飛無法運營，但依然需要支付飛機租金。

　　“不過，目前形成的主流的飛機租賃合同文本是基于飛機沒有質量問題的，如果飛機本身出現質量問題，航空公司可以向租賃公司提出申訴，要求租賃公司承擔一定的責任，具體如何處理需要雙方進一步溝通協調。”郭愈強指出，對于已經訂購了大量737MAX飛機的租賃公司，將會面臨很大的挑戰，一方面已經交付的737MAX飛機能否正常收到租金，需要和航空公司協商，另一方面未交付的飛機也需要支付大量的預付款成本，同時面臨著找不到客戶的風險。

　　此外，郭愈強預計，由于如此主流的機型暫時停飛，航空公司產生了較大的運力缺口需要補充，因此對于上一代波音737NG飛機的需求量會大增，短期內737NG飛機的價值會出現一定程度的增加，對于該機型的競爭對手空客A320NEO飛機以及國產C919飛機的價值都會有所增加。然而，由于空客A320NEO飛機的訂單已經累積到了2022年，而C919飛機依然處于試飛取證階段，這將導致短期內航空業運力不足的問題更加突出，無論是窄體飛機還是寬體飛機的需求都將有所增加。

　　調查和改進并進

　　目前，無論是調查機構還是波音公司方面都已在加足馬力希望盡快查明事故原因，并解決問題。

　　法國民航事故調查局（BEA）表示，已經成功提取埃塞俄比亞航空ET302失事飛機的駕駛艙錄音，并轉交埃塞調查團隊，對另一個黑匣子（指飛行數據記錄儀）的解析工作也從17日開始。

　　波音則計劃在未來10天內發布737MAX機型的升級軟件，FAA在早前表示，最晚4月底前完成對更新的認證，發布新的適航指令，強制實施軟件升級。

　　與此同時，更多競爭機型也在加快投入市場的步伐。俄羅斯當地《導報》發布的消息稱，俄政府建議航空公司考慮以國產MC-21客機代替波音737MAX。

　　據記者了解，俄羅斯MC-21飛機與商飛C919在市場定位、技術水準、取證進度等方面都比較相近。在今年兩會期間，C919總設計師吳光輝表示，C919將力爭在2021年取得中國民航適航證，交付給首批用戶，同時也在申請歐洲適航證，爭取用3~4年時間完成適航取證。

　　不過，這些新機型短期內還無法成為替代者。正如空客CEOTomEnders所說：“對于安全來講，我們都是一個大家庭，沒有競爭可言，希望波音的同事們能夠盡快解決目前的危機，越快越好。”