中國(guó)品質(zhì)火鍋代表品牌巴奴毛肚火鍋，在完成全國(guó)性戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，邁出了資本化的重要一步。繼6月16日正式向港交所遞交上市申請(qǐng)書(shū)后，巴奴在長(zhǎng)三角、西北及華南地區(qū)持續(xù)落子，相繼在杭州、嘉興、揚(yáng)州、西安、東莞、許昌等城市開(kāi)設(shè)新店，進(jìn)一步鞏固其在核心經(jīng)濟(jì)圈及戰(zhàn)略要地的布局。
深耕產(chǎn)品主義，近160家直營(yíng)店持續(xù)落子全國(guó)
自2001年創(chuàng)始人杜中兵在河南安陽(yáng)創(chuàng)立首家門(mén)店以來(lái)，巴奴始終秉持“能冷鮮不冷凍、能天然不添加、能當(dāng)天不隔夜”的產(chǎn)品主義理念，以“毛肚+菌湯”為核心招牌，逐步構(gòu)建起獨(dú)特的品牌護(hù)城河。從早期模仿海底撈的服務(wù)模式，到2012年確立“服務(wù)不是巴奴的特色，毛肚和菌湯才是”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，巴奴成功實(shí)現(xiàn)了與巨頭的差異化競(jìng)爭(zhēng)。
近年來(lái)，巴奴加速全國(guó)化擴(kuò)張步伐。2018年進(jìn)入北京，2021年進(jìn)軍華南，其直營(yíng)門(mén)店網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)40多個(gè)城市。進(jìn)入2025年第三季度，巴奴擴(kuò)張步伐不減。7月至8月間，品牌在長(zhǎng)三角、西北及華南地區(qū)持續(xù)落子，相繼在杭州、嘉興、揚(yáng)州、西安、東莞、許昌等城市開(kāi)設(shè)新店，進(jìn)一步鞏固其在核心經(jīng)濟(jì)圈及戰(zhàn)略要地的布局。此次密集開(kāi)店不僅體現(xiàn)了巴奴對(duì)“第三代供應(yīng)鏈”體系高效配送能力的信心，也彰顯了其深耕區(qū)域市場(chǎng)、提升品牌滲透率的決心。目前，巴奴在二線(xiàn)及以下城市的門(mén)店占比已達(dá)78.6%，新店的開(kāi)設(shè)將繼續(xù)強(qiáng)化其在下沉市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。
業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，人均消費(fèi)微調(diào)，翻臺(tái)率創(chuàng)新高
根據(jù)巴奴向港交所提交的招股書(shū)，公司業(yè)績(jī)呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022年至2024年，巴奴分別實(shí)現(xiàn)收入14.33億元、21.12億元、23.07億元，凈利潤(rùn)由虧損轉(zhuǎn)為盈利，2024年達(dá)到1.23億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率提升至8.5%。2025年第一季度，收入同比增長(zhǎng)25.7%至7.09億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)7670萬(wàn)元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率進(jìn)一步提升至10.8%。
在消費(fèi)趨勢(shì)影響下，巴奴人均消費(fèi)有所調(diào)整。截至2025年3月31日，顧客平均人均消費(fèi)為138元，較上年同期的148元有所下降。同時(shí)，品牌運(yùn)營(yíng)效率提升，2025年第一季度翻臺(tái)率攀升至3.7次/天，顯示出強(qiáng)勁的市場(chǎng)吸引力。
沖擊港股IPO，資本助力新征程
6月16日，巴奴正式向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為中金公司和招銀國(guó)際。此次IPO募集的資金將主要用于拓展自營(yíng)餐廳網(wǎng)絡(luò)、加強(qiáng)品牌建設(shè)、優(yōu)化供應(yīng)鏈體系以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。
作為中國(guó)品質(zhì)火鍋市場(chǎng)的領(lǐng)軍者，巴奴正與呷哺呷哺、海底撈、撈王、七欣天等品牌共同構(gòu)成港交所“火鍋軍團(tuán)”。此次IPO不僅是巴奴自身發(fā)展的里程碑，更是中國(guó)餐飲品牌資本化進(jìn)程的又一重要案例。在資本的加持下，這家以產(chǎn)品立身的火鍋品牌，能否持續(xù)講好“品質(zhì)”故事，實(shí)現(xiàn)全國(guó)化擴(kuò)張的宏偉藍(lán)圖，市場(chǎng)正拭目以待。
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