智通財經APP獲悉，東吳證券發布研報稱，8月國內電動車銷量亮眼，全年維持25%左右增長預期，歐美和其他地區銷量增速持續偏弱。24年全球電動車銷量預期20%左右增長，25年略微降速至15%，26年隨著海外車型推出，預計增速有望恢復至20%。9月行業景氣度依然較好，主要受益于海外儲能拉動。歐洲、新興市場儲能需求爆發，Q3大訂單密集落地，包括陽光中東7.8GWh、比亞迪智利3GWh項目，疊加美國26年加征關稅24H2提前備貨，需求前置，預計24-26年海外大儲需求高增。
8月國內電動車銷量亮眼，全年維持25%左右增長預期，歐美和其他地區銷量增速持續偏弱。國內8月銷量110萬輛，同環比+30%/+11%，滲透率45%，同環比+12.1/+1.0pct，表現亮眼，其中純電車型特斯拉、吉利銀河等銷量亮眼，份額環比提升3pct。8月電動車出口11萬輛，同環比22%/6%，累計82萬輛，增13%，全年預計20%增長至140萬輛。1-8月國內電動車704萬輛，同比增31%，全年保守預期1185萬輛，增長25%。歐洲主流9國8月銷量12.6萬輛，同環比-39%/-20%，主要由于23年8月德國搶裝基數較高，滲透率23%，同環比-8pct/+3pct，24年銷量持平至290萬輛。美國8月銷14.8萬輛，同環比+13%/+17%，滲透率10.4%，環比+0.5pct，24年銷量預計同增12%至164萬輛。24年全球電動車銷量預期20%左右增長，25年略微降速至15%，26年隨著海外車型推出，預計增速有望恢復至20%。
儲能拉動，9月行業排產明顯向上，行業Q3環比增10-20%，預計景氣度將延續至11月。9月景氣度依然較好，主要受益于海外儲能拉動。歐洲、新興市場儲能需求爆發，Q3大訂單密集落地，包括陽光中東7.8GWh、比亞迪智利3GWh項目，疊加美國26年加征關稅24H2提前備貨，需求前置，預計24-26年海外大儲需求150/215/284GWh，增長103%/43%/32%。9月電池排產好于材料，材料分化較明顯，隔膜龍頭9月排產環比持平，鐵鋰、電解液環增5%-10%。行業Q3環比增10-20%，預計景氣度將延續至11月。
Q2-Q3預期電池單位盈利相對穩定，鐵鋰、電解液及負極單位盈利磨底，結構件降價預計單位盈利微降。Q2起鐵鋰、電解液六氟、銅箔及部分輔材維持除龍頭外全行業虧損，盈利磨底行業逐步出清，結構件Q2單位盈利穩定，Q3降價影響預計環比微降，負極龍頭成本優勢顯著，Q3起低端產品占比提升預計單位盈利小幅下行，前驅體受鎳價上漲盈利反彈，電池龍頭依托客戶結構、成本優勢，盈利仍好于二線。
投資建議：看好競爭格局穩定、盈利優勢明顯，且有儲能加持的標的，首推寧德時代(300750.SZ)、比亞迪(01211,002594.SZ)，其次看好億緯鋰能(300014.SZ)、科達利(002850.SZ)、湖南裕能(301358.SZ)、尚太科技(001301.SZ)。同時推薦新宙邦(300037.SZ)、璞泰來(603659.SH)、天賜材料(002709.SZ)、中偉股份(300919.SZ)、天奈科技(688116.SH)、華友鈷業(603799.SH)、容百科技(688005.SH)、當升科技(300073.SZ)、永興材料(002756.SZ)、中礦資源(002738.SZ)、贛鋒鋰業(002460.SZ)、天齊鋰業(002466.SZ)、威邁斯(688202.SH)、恩捷股份(002812.SZ)、星源材質(300568.SZ)、德方納米(300769.SZ)、曼恩斯特(301323.SZ)等。
風險提示：價格競爭超市場預期、原材料價格波動、投資增速下滑。
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