今年上半年，工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)維持正增長，但受到高基數(shù)及需求放緩等影響，出口量增速為負(fù)，當(dāng)前出口規(guī)模仍處于歷史高位，且主要出口國家和地區(qū)下游需求增量均有支撐。
以最具代表性的挖掘機(jī)為例，據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2024年8月銷售各類挖掘機(jī)1.46萬臺(tái)，同比增長11.8%，其中出口7953臺(tái)，同比增長6.95%，為今年以來首次重回正增長；1—8月，共銷售挖掘機(jī)13.16萬臺(tái)，同比下降2.21%，其中出口6.52萬臺(tái)，同比下降10.3%。
據(jù)三一重工（SH600031，股價(jià)15.24元，市值1292億元）9月9日晚公告，公司的小挖產(chǎn)品今年已實(shí)現(xiàn)連續(xù)6個(gè)月的增長，且增速逐月加快，中、大挖產(chǎn)品也已實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升；今年8月，國內(nèi)小挖銷售臺(tái)量同比增長51%、中挖增長44%、大挖持平，海外小挖銷售臺(tái)量同比增長16%、中挖增長32%、大挖增長63%。
8月挖掘機(jī)出口同比增幅回正
據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)披露，今年1月—7月期間，挖掘機(jī)出口量同比增幅均為負(fù)，其中2月同比下降32%，降幅最大，而從3月份開始，降幅逐漸縮小，7月份降幅為0.51%，已經(jīng)接近正增長。
對(duì)此，東海證券研報(bào)稱，受益于國產(chǎn)品牌去庫存，2023年下半年同期基數(shù)較低、海外部分新興市場(chǎng)地區(qū)需求溫和復(fù)蘇，出口市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，8月挖掘機(jī)單月出口同比增長6.95%，好于CME（中國工程機(jī)械商貿(mào)網(wǎng)）預(yù)期，出口單月銷量首次回正，占總銷量達(dá)54.30%。
據(jù)悉，近年來，國內(nèi)工程機(jī)械下游需求處于萎縮并不斷筑底的過程中，出口成為支撐工程機(jī)械企業(yè)發(fā)展的重要增長點(diǎn)，主要產(chǎn)品銷售量及龍頭企業(yè)收入中境外銷售均占據(jù)半壁江山，國產(chǎn)品牌依托海外拓展有效彌補(bǔ)國內(nèi)收入缺口并提升整體盈利水平，出口表現(xiàn)較好的龍頭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營更有望保持穩(wěn)定。
數(shù)據(jù)顯示，三一重工、徐工機(jī)械（SZ000425，股價(jià)6.00元，市值708.97億元）、中聯(lián)重科（SZ000157，5.83元，市值505.93億元）作為國內(nèi)工程機(jī)械“三巨頭”，2024年半年報(bào)均呈現(xiàn)營收輕微波動(dòng)、歸母凈利潤增長態(tài)勢(shì)。
三一重工披露，上半年實(shí)現(xiàn)海外銷售收入235.42億元，同比增長4.79%，海外收入占主營業(yè)務(wù)收入比重達(dá)62.23%，首次超過60%；海外主營業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)提升達(dá)31.57%，較上年同期的31.01%上升0.56個(gè)百分點(diǎn)。
徐工機(jī)械披露，上半年來自境外的收入達(dá)219億元，同比增長4.8%，國際化收入占比44%，同比提升3.37個(gè)百分點(diǎn)；海外產(chǎn)品終端銷量綜合占有率4.43%，同比提升0.58個(gè)百分點(diǎn)，毛利率也提升至24.41%，同比提升1.22個(gè)百分點(diǎn)。
中聯(lián)重科披露，上半年境外收入為120.48億元，同比增長43.90%，營收占比提升至49.10%，同比提升14.32個(gè)百分點(diǎn)，毛利率為32.13%，同比提升0.35個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)此，徐工機(jī)械表示，開年以來，工程機(jī)械行業(yè)形勢(shì)弱于預(yù)期，國內(nèi)市場(chǎng)低位下行，海外市場(chǎng)增長失速，但相比國內(nèi)市場(chǎng)處于大周期筑底階段，海外市場(chǎng)空間巨大，周期波動(dòng)性小，海外收入占比提升有望進(jìn)一步帶動(dòng)公司經(jīng)營業(yè)績及盈利能力提升，從而穩(wěn)健穿越行業(yè)周期。
另外，對(duì)于上述“三巨頭”的境外毛利率均高于境內(nèi)毛利率，中誠信國際研報(bào)認(rèn)為，受益于出口規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、海外市場(chǎng)對(duì)價(jià)格敏感度偏低、價(jià)格競(jìng)爭激烈程度弱于國內(nèi)、人民幣兌美元貶值等因素，2021—2022年起主要工程機(jī)械企業(yè)海外業(yè)務(wù)的平均毛利率開始高于國內(nèi)銷售且呈上升趨勢(shì)，有效拉升整體盈利能力。
工程機(jī)械“產(chǎn)能出海”加速
據(jù)三一重工9月9日晚公告，今年1—8月，公司在非洲銷售額達(dá)35億元，同比上升超過60%。公司自從2002年進(jìn)入非洲共銷售設(shè)備超過200億元，設(shè)備保有量超過23000臺(tái)，位列中國工程機(jī)械企業(yè)產(chǎn)品出口非洲的第一名。
迄今為止，公司在非洲52個(gè)國家和地區(qū)提供銷售服務(wù)（非洲共61個(gè)國家和地區(qū)），在非設(shè)立了4個(gè)國區(qū)、14個(gè)子公司、8個(gè)代理商、50個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，本地化率超過60%。
值得注意的是，對(duì)于上半年出口增長，三一重工在半年報(bào)中表示，公司通過組織全球化、研發(fā)全球化和制造全球化，推進(jìn)全球資源配置持續(xù)優(yōu)化。其中，上半年印尼工廠二期工廠擴(kuò)產(chǎn)完畢，印度二期工廠、南非工廠有序建設(shè)中。
對(duì)此，中誠信國際研報(bào)分析稱，近年來，國內(nèi)企業(yè)海外渠道布局和服務(wù)后市場(chǎng)日益完善、國際產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不斷加快、產(chǎn)品品質(zhì)有所提升、產(chǎn)品線覆蓋更加全面，同時(shí)完成了從“產(chǎn)品出海”到“產(chǎn)能出海”的轉(zhuǎn)變，海外建廠和本地化運(yùn)營步伐提速。
而國產(chǎn)工程機(jī)械設(shè)備具有性價(jià)比和供應(yīng)鏈等方面的優(yōu)勢(shì)，加之近年來海外渠道布局和服務(wù)后市場(chǎng)日益完善、國際產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不斷加快、產(chǎn)品品質(zhì)提升以及海外建廠和本地化運(yùn)營步伐提速，國際競(jìng)爭力不斷增強(qiáng)。
據(jù)英國KHL集團(tuán)旗下雜志《International Construction》于2024年6月發(fā)布的全球工程機(jī)械50強(qiáng)榜單，共有13家中國企業(yè)上榜，2023年上述企業(yè)總營收為418.26億美元，其中44.24%來自海外市場(chǎng)，較10年前大幅增長了近8倍，國際化布局效果顯著。
然而，工程機(jī)械出海過程中面臨的貿(mào)易摩擦、競(jìng)爭加劇、匯率波動(dòng)、運(yùn)費(fèi)高企和信用銷售金融資源受限等挑戰(zhàn)也備受關(guān)注。與此同時(shí)，中國企業(yè)的全球市場(chǎng)份額整體有所下滑，一方面系受到國內(nèi)銷售急劇收縮的影響，另一方面系海外品牌供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)所致。
徐工機(jī)械、三一重工、中聯(lián)重科、柳工（SZ000528，股價(jià)9.44元，市值186.82億元）在全球工程機(jī)械行業(yè)的市場(chǎng)占有率分別為5.3%、4.2%、2.4%和1.6%，中誠信國際研報(bào)分析稱，國內(nèi)企業(yè)的海外市場(chǎng)份額與卡特彼勒和小松相比仍偏低，未來有較大提升空間，預(yù)計(jì)未來海外工程機(jī)械市場(chǎng)需求及我國企業(yè)的市場(chǎng)拓展仍有較大潛力。
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