9月2日早間，隆基綠能召開2024年半年度業績說明會。
此前，隆基綠能披露2024年半年報。財報數據顯示，2024年上半年，隆基綠能實現營業收入385.29億元，同比下降40.41%；歸母凈利潤虧損52.43億元，同比下降157.13%；扣非歸母凈利潤虧損52.77億元，同比下降158.24%。
這份業績公告在已有預告的前提下并未讓市場感到意外，而投資者普遍更關注光伏龍頭隆基綠能對行業的未來看法。
隆基綠能董事長鐘寶申在2024年半年度業績說明會上指出，對于未來光伏行業價格的走向是非常難以判斷，因為這受到了多重因素的影響，包括供需關系、企業競爭、行業政策等。目前各環節基本都處于低位，未來在價格方面是偏向上的，但在什么時點出現變化則不好判斷。
生產越多虧損越多，龍頭回應硅片漲價
光伏行業經歷了本輪供需錯配后，產業鏈價格下行至低位。
根據東吳證券研報數據，截至8月2日，多晶硅毛利率為-18%，硅片毛利率為-62%，電池片毛利率為-5%，單組價環節毛利率為11%。“硅料價格持續下跌，硅片、電池、組件價格持續探底，產業鏈各環節盈利承壓。2024年7月31日硅料單噸虧損0.56萬元，硅片/電池單瓦-0.07/-0.02元，一體化組件虧損更甚，唯有單組件環節尚有盈利，為單瓦0.03元。”東吳證券在研報中表示。
由此看來，單組件的專業化生產商生存環境似乎要好于一體化龍頭企業。在隆基綠能半年度業績說明會上，亦有券商機構提出這樣的疑惑。
“產業的趨勢是一體化的專業化。現在，專業化企業購買要比一體化企業自己制造，可能成本更低。但我們也看到另一點，專業化企業其實也在虧錢。”鐘寶申說，“這里面有一個很關鍵的因素，就是專業化企業通常只有一件事，如果不做了就意味著它的事業結束了。”
鐘寶申指出，在這種情況下，一體化企業有時候會選擇讓自己的生產負荷降低一點，然后做一些技術改造之類的工作，通過外采來滿足自己的需要。從長期來看，最終還是看某個專業上的能力而非某個階段是否在生產。
“不管是專業化還是一體化，如果能夠體現出成本和品質上的優勢，那它都有增值空間。”鐘寶申補充道。
時代周報記者注意到，東吳證券研報數據中亦提到一體化企業成本拆分，其中2個環節的一體化企業毛利率為-5%，三個環節的一體化企業毛利率為-18%。結合鐘寶申的上述說法，未來一段時間可以預見光伏企業的產能利用率或會進一步降低。
在供需關系中，需求不變的情況下，降低供應有助于產品價格的回暖。
8月27日，隆基綠能、TCL中環兩家光伏產業鏈上的重要硅片廠商正式宣布漲價。8月29日，中國有色金屬工業協會硅業分會表示，8月29日隆基綠能正式發貨漲價后，刺激本周硅片出貨量放大，TCL中環、高景太陽能、雙良節能(600481.SH)緊隨其后，二三線企業目前均已上調報價。
鐘寶申認為，硅片環節上半年價格持續下跌，7月、8月已經跌至最低點，即便是優勢企業，價格也達到現金成本下方。“因此，隆基根據市場情況分析，然后做了價格的稍微上調。這次上調價格后，我們認為價格是能夠站住的，未來我們的判斷是價格只會往上，不會繼續往下。”他說，“主要的判斷是經過前段時間市場上各方參與者的充分競爭，大家都相對看清整個行業競爭的趨勢，上游原材料價格已經企穩，上游企業基本處于虧損狀況，所以我們認為向下的空間基本沒有。”
鐘寶申透露，業內都清楚知道“生產越多，虧損越多”，所以在這種情況下，各個企業的生產規模不會隨著本次調價而有所增加，
據時代周報記者了解，隆基綠能已將部分基地的硅片產能升級至泰睿硅片，且該升級改造無需更換新單晶爐和其他設備。根據公司規劃，預計到2026年底，公司硅片產能將達到200GW，其中泰睿硅片產能占比超過80%。
出清加速，行業分化持續
需要注意的是，光伏行業出清正在提速。
有券商機構指出，二線企業在周期底部出清加速，但一線龍頭競爭更加激烈，行業利潤可能長期處于底部狀態。
對此，鐘寶申表示，未來行業是否會往幾家頭部企業集中，同時行業長期處于低毛利或低利潤的狀態，這樣的情況是會變化的。行業集中度進一步提升是值得期待的，無論是客戶還是供應鏈，與頭部企業打交道可降低經營風險。但實際上過去兩年，由于行業增速太快，頭部幾家企業的市占率是降低的，隨著競爭強度和烈度的提高，集中度會進一步提升。
“如果是一個大家都掌握的技術，單靠規模是很難提高利潤的。”他說，“我們的觀點是要有差異化的領先產品，能夠為客戶帶來價值的產品才能提高企業利潤，所以我們認為，行業的分化未來還會持續。”
據時代周報記者了解，當前TOPCon已取代PERC成為行業主流技術，而大部分光伏企業投建的產能都為TOPCon，但BC、HJT等技術能否擁有與規模最大的TOPCon競爭，有待市場給出答案。不過，隆基綠能的BC產品有較大的降本空間，鐘寶申認為BC產品的成本在接下來的2年之內和TOPCon處在差不多的水平。
光伏行業增速下滑是毋庸置疑的事實，特別是過去經歷了快速擴張期后，投資者或許需要去改變對光伏高增長的印象。
鐘寶申在業績說明會上也給出了對未來行業增速的預判。他認為，光伏行業接下來會進入一個偏中低速增長（5%至20%之間）。“因為過去幾年光伏行業經常增長50%以上，所以未來大概率是在10%至15%之間的年增長率。”
有投資者亦提到，隆基綠能在境外建廠的意愿與規劃。隆基綠能方面表示，今年光伏行業仍處于深度調整階段，公司總體擴產需要理性看待。中長期看，公司持續擴大海外產能的想法沒有變化，但是由于海外建廠考慮的因素較多，公司仍然在持續評估中。
截至9月2日早盤收盤，隆基綠能報13.36元/股，跌3.26%。
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