日前，記者獲悉，人民銀行披露7月外匯占款等數(shù)據(jù)。7月末外匯占款22.15萬(wàn)億元人民幣，較前值22.19萬(wàn)億元降約350億元。
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年3月末后，外匯占款呈逐月下行態(tài)勢(shì)。
央行外匯占款是基礎(chǔ)貨幣形成結(jié)構(gòu)中重要一項(xiàng)。根據(jù)貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表最新數(shù)據(jù)，央行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，外匯占款占比最高，達(dá)到50.76%；其次是對(duì)其他存款性公司債權(quán)，占比為37.67%。
基礎(chǔ)貨幣可派生更多廣義貨幣。根據(jù)最新披露的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月末，廣義貨幣（M2）余額303.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.3%，較上月末回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。
近期，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策變化，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)銀行體系流動(dòng)性供求和金融市場(chǎng)變化的分析監(jiān)測(cè)，靈活有效開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，必要時(shí)開(kāi)展臨時(shí)正、逆回購(gòu)操作，搭配運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。
更需要關(guān)注央行外匯占款變化
外匯占款是指受資國(guó)中央銀行收購(gòu)?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國(guó)貨幣。由于人民幣是非自由兌換貨幣，外資引入后需兌換成人民幣才能進(jìn)入流通使用，國(guó)家為了外資換匯要投入大量資金，需要國(guó)家用本國(guó)貨幣購(gòu)買外匯，因此增加了“貨幣供給”，從而形成因外匯而占款。
外匯占款當(dāng)前依然是基礎(chǔ)貨幣的重要組成部分。央行因購(gòu)買外匯而投放的基礎(chǔ)貨幣，直接轉(zhuǎn)化為銀行等存款性金融機(jī)構(gòu)人民幣存款，繼而通過(guò)貸款等方式投放出去，進(jìn)一步派生存款，在貨幣乘數(shù)的杠桿效應(yīng)下，大幅擴(kuò)增廣義貨幣總量。
外匯占款下降，意味著央行外匯交易的結(jié)果是外匯凈賣出，從供需角度，一定程度上反映了市場(chǎng)結(jié)匯需求小于購(gòu)匯需求。
從人民幣匯率來(lái)看，今年上半年，人民幣兌美元匯率整體波動(dòng)走低，但進(jìn)入7月下旬，人民幣兌美元開(kāi)始反彈。
一位權(quán)威經(jīng)濟(jì)學(xué)家在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，相對(duì)于央行通過(guò)貨幣政策工具主動(dòng)調(diào)控，外匯占款下降是較為被動(dòng)的。前段時(shí)間人民幣面臨貶值壓力，國(guó)際套利交易者奔向高匯率、高收益資產(chǎn)，國(guó)內(nèi)面臨資金外流壓力。與此同時(shí)，外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯意愿也較低。這些因素交互影響，一定程度上促發(fā)外匯占款相對(duì)被動(dòng)下降。
記者獲悉，1月初到7月下旬，人民幣兌美元從7.1072逐步貶至7.2760，貶幅16.88BPs，隨后從7月下旬至7月末升至7.2261，升幅4.99BPs。
央行購(gòu)買外匯形成外匯儲(chǔ)備。從7月末外匯儲(chǔ)備看，截至2024年7月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32564億美元，較6月末上升340億美元，升幅為1.06%。
進(jìn)一步看，2024年7月，受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策及預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。
中國(guó)銀行原副行長(zhǎng)王永利曾經(jīng)分析指出，央行外匯占款與外匯儲(chǔ)備的變化并不是按照固定比率絕對(duì)對(duì)應(yīng)的，外匯占款是央行買賣外匯所發(fā)生的人民幣收支凈余額，而外匯儲(chǔ)備的部分變動(dòng)并不會(huì)影響外匯占款的變化。
王永利強(qiáng)調(diào)，從對(duì)貨幣總量的影響角度，更需要關(guān)注的是央行外匯占款的變化。
前7個(gè)月銀行累計(jì)結(jié)匯12483億美元
國(guó)家外匯管理局最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年7月，銀行結(jié)匯13169億元人民幣，售匯17057億元人民幣。2024年1~7月，銀行累計(jì)結(jié)匯88740億元人民幣，累計(jì)售匯100712億元人民幣。
按美元計(jì)值，2024年7月，銀行結(jié)匯1847億美元，售匯2392億美元。2024年1~7月，銀行累計(jì)結(jié)匯12483億美元，累計(jì)售匯14165億美元。
銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)反映了市場(chǎng)中各主體結(jié)售匯意愿。上述數(shù)據(jù)顯示，前7個(gè)月市場(chǎng)結(jié)匯意愿總體小于售匯意愿。
整體看，7月跨境資金流動(dòng)形勢(shì)向好，貨物貿(mào)易等主要流入渠道的支撐作用進(jìn)一步增強(qiáng)。7月銀行代客涉外收入環(huán)比增長(zhǎng)9%，支出增長(zhǎng)7%，收支逆差環(huán)比收窄41%。其中，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)較快增長(zhǎng)，帶動(dòng)貨物貿(mào)易項(xiàng)下跨境資金凈流入環(huán)比增長(zhǎng)48%，規(guī)模為歷史同期最高水平；外資凈增持境內(nèi)債券200億美元，環(huán)比增長(zhǎng)1.4倍，境外投資者配置人民幣資產(chǎn)的積極性依然較高。
國(guó)家外匯管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)隨著內(nèi)外部環(huán)境改善，我國(guó)跨境資金流動(dòng)平穩(wěn)運(yùn)行的積極因素將進(jìn)一步增多。
結(jié)售匯意愿，一定程度上，也與人民幣匯率走勢(shì)相關(guān)。從匯率趨勢(shì)來(lái)看，近期，歐洲央行、英格蘭銀行已先后降息，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，未來(lái)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策利率可能由高位逐步回落，全球流動(dòng)性環(huán)境趨于改善，總體上有利于緩解新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體外部壓力。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體之間利差逐步收窄，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體資本外流和貨幣匯率貶值壓力趨于緩解。
上述權(quán)威經(jīng)濟(jì)學(xué)家向記者表示，我們要擁有強(qiáng)大的貨幣，就需要保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，有助于穩(wěn)定大家的預(yù)期。他指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)需要穩(wěn)增長(zhǎng)，因此，央行通過(guò)降息等貨幣政策，保持流動(dòng)性合理充裕，為增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。
上述經(jīng)濟(jì)學(xué)家還表示，國(guó)內(nèi)近期選擇降息，也在于美聯(lián)儲(chǔ)降息信號(hào)愈加清晰，后者大概率發(fā)生于9月份。“我們只要保證CFETS一籃子貨幣匯率相對(duì)基本穩(wěn)定即可，那么在此情形下，我們贏得了降息的窗口。”這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)。
靈活運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等政策工具
從外匯占款的歷史變化看，中國(guó)銀行(601988)原副行長(zhǎng)王永利指出，2000年以來(lái)，央行外匯占款經(jīng)歷了大幅上漲到大幅收縮，再到趨于穩(wěn)定的整體變化過(guò)程。
從過(guò)去20年的情況看，央行外匯占款增加變化成為影響法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整、央行對(duì)外拆放資金多少以及貨幣總量變化非常重要的影響因素，央行也積累了非常寶貴的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)。
記者注意到，今年以來(lái)，央行除了調(diào)降貨幣政策利率外，還曾下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性超過(guò)1萬(wàn)億元。降準(zhǔn)后金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為7.0%。
總體看，今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，貨幣政策堅(jiān)持以我為主，兼顧內(nèi)外部均衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，跨境資本流動(dòng)趨于平衡，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)保持韌性。
央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，接下來(lái)，密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策變化，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)銀行體系流動(dòng)性供求和金融市場(chǎng)變化的分析監(jiān)測(cè)，靈活有效開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，必要時(shí)開(kāi)展臨時(shí)正、逆回購(gòu)操作，搭配運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。在防范資金沉淀空轉(zhuǎn)的同時(shí)，支持金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化法治化原則，深入挖掘有效信貸需求，加快推動(dòng)儲(chǔ)備項(xiàng)目轉(zhuǎn)化，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，增強(qiáng)貸款增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
記者注意到，人民銀行黨委書(shū)記、行長(zhǎng)潘功勝最新表示，在貨幣政策的調(diào)控中將注重把握和處理好三方面關(guān)系：一是短期與長(zhǎng)期的關(guān)系。把維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為重要考量，靈活運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等政策工具，同時(shí)保持政策定力，不大放大收。二是穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。統(tǒng)籌兼顧支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與保持金融機(jī)構(gòu)自身健康性的關(guān)系，堅(jiān)持在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。三是內(nèi)部與外部的關(guān)系。主要考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)需要進(jìn)行調(diào)控，兼顧其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)和貨幣政策周期的外溢影響。
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