8月16日，江蘇先鋒精密科技股份有限公司(以下簡稱“先鋒精科”)首發(fā)申請上會。
在此之前，即8月7日，先鋒精科在上交所官網(wǎng)更新了上市申請審核動態(tài)，目前公司已回復(fù)第二輪審核問詢函，回復(fù)的問題主要有關(guān)于產(chǎn)品和市場競爭、關(guān)于業(yè)績波動、關(guān)于成本和毛利率等，其中關(guān)于關(guān)聯(lián)交易受到重點關(guān)注。
近年來，全球及中國半導(dǎo)體制造領(lǐng)域發(fā)展如火如荼，從事半導(dǎo)體行業(yè)相關(guān)的企業(yè)紛紛加速發(fā)展，積極布局未來并開啟IPO之路，作為半導(dǎo)體關(guān)鍵零部件的精密制造商——先鋒精科此次IPO能否順利過會呢？
去年業(yè)績同比下降逾二成
招股書顯示，先鋒精科成立于2008年3月，是國內(nèi)半導(dǎo)體刻蝕和薄膜沉積設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域關(guān)鍵零部件的精密制造專家，尤其在行業(yè)公認(rèn)的技術(shù)難度僅次于光刻設(shè)備的刻蝕設(shè)備領(lǐng)域，公司是國內(nèi)少數(shù)已量產(chǎn)供應(yīng)7nm及以下國產(chǎn)刻蝕設(shè)備關(guān)鍵零部件的供應(yīng)商，直接與國際廠商競爭，實際控制人是游利。
此次IPO，先鋒精科擬沖刺上交所科創(chuàng)板上市，公司擬募集資金5.87億元，分別是靖江精密裝配零部件制造基地擴(kuò)容升級項目 、無錫先研設(shè)備模組生產(chǎn)與裝配基地項目、無錫先研精密制造技術(shù)研發(fā)中心項目以及補(bǔ)充流動資金項目。
在過去幾年，先鋒精科的業(yè)績波動較大。
2020-2023年，先鋒精科實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為2.02億元、4.24億元、4.70億元和5.58億元，歸母凈利潤分別約為-3844.93萬元、1.05億元、1.05億元和0.80億元；扣非歸母凈利潤分別為0.26億元、0.84億元、0.99億元和0.80億元。
值得注意的是，先鋒精科2023年歸母凈利潤同比2022年下降了約23.80%。
先鋒精科在招股書中還披露了2024年上半年財務(wù)數(shù)據(jù)，其中營業(yè)收入約為5.48億元，同比增長147.04%；歸母凈利潤約為1.12億元，同比增長314.23%；扣非歸母凈利潤約為1.12億元，同比增長338.67%。
對于上半年業(yè)績大幅增長的原因，先鋒精科的解釋是“2023年上半年，受下游行業(yè)周期性波動影響，發(fā)行人收入和凈利潤下降較多；自 2023年下半年起，隨著下游半導(dǎo)體設(shè)備市場重新步入上行周期及國產(chǎn)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)影響，2024年上半年，公司營業(yè)收入和凈利潤水平大幅增長。”
同時，先鋒精科還披露了2024年全年預(yù)測業(yè)績，即預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入10億元至11億元，同比增長79.30%至97.23%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為1.90億元至2億元，同比增長138.14%至150.67%，“主要來源于半導(dǎo)體領(lǐng)域核心產(chǎn)品的持續(xù)增長。”
“上述2024年年度業(yè)績預(yù)計系公司管理層初步測算結(jié)果，不代表公司最終可實現(xiàn)的營業(yè)收入及凈利潤，未經(jīng)發(fā)行人會計師審計或?qū)忛啠粯?gòu)成公司的盈利預(yù)測或業(yè)績承諾。”先鋒精科在招股書中如是說。
IPO之前曾大手筆分紅
2020年，先鋒精科雖然處于虧損狀態(tài)，但還是進(jìn)行了30.51萬元的分紅。
此后，先鋒精科在2021年剛剛扭虧為盈，當(dāng)年即大手筆分紅8267.50萬元，占當(dāng)年歸母凈利潤的比例約為78%，相當(dāng)于分走了當(dāng)年逾七成的凈利潤。
2022年，先鋒精科再度分紅2500萬元，此后該公司IPO申請材料在2023年6月8日被受理，其7億元擬募集資金中有20794.94萬元要用于“補(bǔ)充流動資金”，此后募集資金降為5.87億元，補(bǔ)流資金也降至9494.94萬元。
對于“補(bǔ)充流動資金”的必要性，先鋒精科的解釋是“業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大使得公司對于營運(yùn)資金的需求持續(xù)增加。本次部分募集資金用于補(bǔ)充流動資金能夠有效補(bǔ)充運(yùn)營資金，滿足公司持續(xù)研發(fā)投入及業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的需求,為公司持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展提供資金保障。”
一邊大額分紅、一邊募集資金用于補(bǔ)充流動資金一直是監(jiān)管層問詢的重點，一些撤回上市申請的企業(yè)中，就有不少因大額分紅被問詢的，所以先鋒精科的大額分紅在首輪問詢中就被監(jiān)管層關(guān)注。
上交所要求先鋒精科，“結(jié)合發(fā)行人規(guī)模、貨幣資金余額、報告期內(nèi)存在大額現(xiàn)金分紅，分析募投項目進(jìn)行補(bǔ)流的必要性和合理性。”
先鋒精科在問詢回復(fù)函中給出的解釋是，“2021年發(fā)行人現(xiàn)金分紅8267.50萬元，2022年發(fā)行人現(xiàn)金分紅2500萬元，主要用于相關(guān)股東向發(fā)行人實繳投資款、繳納分紅和股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅款、與員工共享公司發(fā)展成果等。總體來看，2020年以來，發(fā)行人處于資金較為緊張的狀態(tài)，2021年融資規(guī)模較大，隨著發(fā)行人新技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)投入持續(xù)進(jìn)行、業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張、產(chǎn)品品類不斷豐富，預(yù)計未來仍有持續(xù)性資金需求。”
2020-2022年，先鋒精科現(xiàn)金分紅合計約1.08億元。既然資金較為緊張，為何又要分紅給原股東方，先鋒精科的這種解釋能否獲得上交所認(rèn)可，尚是疑問。
關(guān)聯(lián)方屢次成定制件第一大供應(yīng)商
招股書顯示，先鋒精科的主要客戶有北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、華海清科、中芯國際、屹唐股份等半導(dǎo)體設(shè)備廠商和終端晶圓制造廠商。
但是，先鋒精科的客戶集中度高，可能對公司的業(yè)績穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。
2021-2023年及2024年1-3月，先鋒精科向前五大客戶的銷售收入合計分別約為3.53億元、3.85億元、4.21億元和1.84億元，占同期營業(yè)收入的比例分別為83.37%、81.90%、75.46%和84.81%，占比均超過75%。
如果先鋒精科的主要客戶生產(chǎn)經(jīng)營情況惡化、或由于半導(dǎo)體行業(yè)景氣度下降導(dǎo)致客戶資本性支出下降，進(jìn)而導(dǎo)致其向公司下達(dá)的訂單數(shù)量下降，則可能對公司的業(yè)績穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。
值得注意的是，在報告期內(nèi)，先鋒精科還有一些關(guān)聯(lián)交易。
2021-2023年，先鋒精科向關(guān)聯(lián)方銷售商品的金額分別為294.42萬元、563.74萬元和77萬元。2021-2023年及2024年1-3月，先鋒精科向關(guān)聯(lián)方采購商品的金額分別為1378.86萬元、1509.65萬元、870.97萬元和298.94萬元。
有一點被上交所關(guān)注到，即先鋒精科2022年向蘇州市樂了精密機(jī)械制造廠（以下簡稱“樂了精密”）采購定制件2808.40萬元，樂了精密實際控制人胡奔間接持有先鋒精科1.45%的股份，申報文件未針對交易公允性做量化分析。
實際上，2021-2023年，樂了精密均是先鋒精科的定制件第一大供應(yīng)商，采購金額分別為2741.77萬元、2808.40萬元和2472.48萬元；2024年1-3月，樂了精密為先鋒精科的定制件第二大供應(yīng)商，采購金額為1211.88萬元。
但是，在二輪問詢回復(fù)中，先鋒精科明確表示“向樂了精密采購的定制件的價格公允。樂了精密的合同條款和交易方式與其他供應(yīng)商不存在顯著差異。”
另外，2021-2023年，出現(xiàn)在先鋒精科定制件前五大供應(yīng)商的靖江佳仁半導(dǎo)體科技有限公司（包括靖江佳仁、靖江佳佳精密機(jī)械科技有限公司和靖江佳晟真空技術(shù)有限公司），均為邵佳、李歡夫婦控制的企業(yè)，二人持有先鋒精科8.53%的股份，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
在二輪問詢回復(fù)中，先鋒精科也明確表示“向關(guān)聯(lián)方靖江佳仁、靖江佳晟采購?fù)鈪f(xié)加工服務(wù)的價格公允、采購定制件的價格公允。”
8月16日，上交所將召開2024年第20次會議，審議對象是計劃闖關(guān)科創(chuàng)板的先鋒精科，能否沖關(guān)成功，一切拭目以待。
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