證券時報記者 胡華雄
近段時間以來，ST類股票（含ST股和*ST股）連續大幅下挫，下跌時間之長，跌勢之劇烈，引起市場廣泛關注。
以表征ST類股票走勢的萬得ST板塊指數為例，記者發現，該指數自今年3月下旬以來開啟新一輪深幅下挫，其間累計最大跌幅已超過40%，年內該指數則較高位“腰斬”。從ST類板塊具體個股走勢來看，跌勢更為觸目驚心。數據顯示，近期ST長康、ST愛康、*ST超華、ST富通、*ST中潤等多只ST類股票已連續29個交易日跌停。總體來看，近期ST類股票正經歷近幾年最猛烈的一波下跌，且跌勢暫未見到明顯的終止信號。
ST類股票連續大幅下跌的背景是，資本市場新“國九條”出爐，明確提出加大退市監管力度，深化退市制度改革，加快形成應退盡退、及時出清的常態化退市格局。另外，在2023年年報披露后，上市公司密集被實施風險警示或被強制退市，不少退市公司在退市之前，本身就是ST類公司的一員。在多重因素影響疊加之下，ST類股票被投資者“用腳投票”，遭遇市場集中連續拋售。
那么，ST類股票會一直跌下去嗎？要回答這個問題，可以對ST類股票的歷史走勢作一個簡單回顧。實際上，歷史上ST類股票走勢受到政策環境、市場大勢等多種因素影響，曾經歷多輪起伏，并非一成不變。在連續大跌之后，ST類股票也常迎來反彈，歷史上也曾有不少“高光”時刻，比如2021年萬得ST板塊指數年度漲幅就接近六成。此外，一些ST類股票在“摘星脫帽”之后股價一飛沖天的情形也常出現。
公司經營情況和業績表現是影響公司股票價格的基本面因素，很大程度上也是最核心的因素。ST類公司雖然整體基本面較差，但不排除一些公司存在改善經營和管理的可能性，不少公司也沒有差到不可挽救的程度，這意味著市場可能出現局部或者階段性“錯殺”的可能性。因此，一些被“錯殺”的ST類股票隨時存在反彈的可能性，從而帶動板塊整體止跌回穩。
總的來看，隨著制度的優化，市場的優勝劣汰機制近年來逐漸加強，大范圍盲目“炒差”時代恐怕已一去不復返。
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