安信國際發布研究報告稱，維持小米集團-W（01810）“買入”評級，目標價24港元。2024Q1公司智能手機高端化戰略推進，整體出貨量表現優于同行，互聯網和IOT業務也表現亮眼，此外創新產品汽車SU7上市后獲得消費者的廣泛認可，順利打開局面，但是預估未來兩年難以帶來凈利潤層面增益。
安信國際主要觀點如下：
Q1智能手機業務表現亮眼
根據Canalys數據，24Q1小米在全球智能手機市場的出貨量排名穩居第三，市場份額為13.8%，智能手機出貨量為4060萬臺，同比增長33.7%，超過了全球智能手機出貨量9.8%的同比增幅。高端智能手機出貨量在整體智能手機出貨量中的占比達到21.7%，同比提升了1.4個百分點。24Q1智能手機業務的收入為人民幣465億元，同比增長32.9%。整體ASP由于境外市場收入占比增加，從2023Q1的1151元輕微減少0.6%至2024Q1的1144元，智能手機分部毛利率由2023Q1的11.2%增加至2024Q1的14.8%，主要是由于產品結構改善和核心零部件成本下降。
互聯網與IOT業績質效雙增
2024Q1互聯網服務業務收入達到人民幣80億元，創下歷史新高，同比增長14.5%，毛利率達到74.2%，同比提升了1.9個百分點，得益于小米集團全球月活躍用戶數在2024年3月達到6.6億，同比增長10.6%。IoT與生活消費產品業務的收入為人民幣204億元，同比增長21.0%，業務分部的毛利率達到19.9%，創下歷史新高，同比大幅提升了4.1個百分點。
汽車業務開局順利
2024年3月，小米集團正式發布了首款智能電動汽車XiaomiSU7系列，截至2024年5月15日，小米汽車累計交付新車已達到1萬輛，公司目標是在2024年6月，使小米汽車系列單月新車交付量超過1萬輛。XiaomiSU7系列自發布以來，受到了市場的廣泛關注，并收獲了強勁的訂單需求，優秀的產品力和強大的營銷力使該行相信小米汽車得到了消費者品牌認可，后續重點需關注小米汽車的產能擴張計劃。
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