證券時(shí)報(bào)記者 賀覺(jué)淵
5月15日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行（下稱(chēng)“央行”）開(kāi)展20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和1250億元中期借貸便利（MLF）操作，其中7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率和MLF中標(biāo)利率分別維持1.8%、2.5%不變。
由于當(dāng)天有20億元逆回購(gòu)和1250億元MLF到期，央行在5月結(jié)束了對(duì)MLF連續(xù)兩個(gè)月的縮量續(xù)作，選擇等量平價(jià)續(xù)作MLF。
多位專(zhuān)家認(rèn)為，央行結(jié)束縮量續(xù)作MLF的信號(hào)意義值得關(guān)注，主要是為配合5月中下旬即將開(kāi)啟的超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行和逐漸提速的地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行。
日前，財(cái)政部公布超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行日程，不同于此前抗疫特別國(guó)債的集中發(fā)行，今年的超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行時(shí)間近6個(gè)月，分22個(gè)批次發(fā)行。財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)證券時(shí)報(bào)記者說(shuō)，持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)行安排有助于避免對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性造成短期沖擊，保持金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。分批次的發(fā)行可以更好地管理市場(chǎng)預(yù)期，減少因大規(guī)模集中發(fā)行可能帶來(lái)的市場(chǎng)壓力。
此外，5月是傳統(tǒng)的繳稅大月，將進(jìn)行上一年度的所得稅年度清繳工作。專(zhuān)家認(rèn)為，央行結(jié)束縮量續(xù)作MLF也是為平穩(wěn)5月繳稅對(duì)資金面的影響。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)ψC券時(shí)報(bào)記者表示，5月央行僅維持等量續(xù)作MLF，是因?yàn)楫?dāng)前流動(dòng)性整體平穩(wěn)寬松，此次超長(zhǎng)期特別國(guó)債平滑發(fā)行、節(jié)奏拉長(zhǎng)，在防范資金沉淀空轉(zhuǎn)的背景下，短期內(nèi)降準(zhǔn)的必要性不高，預(yù)計(jì)接下來(lái)將更多通過(guò)MLF加量續(xù)作和公開(kāi)市場(chǎng)投放力度平抑資金面波動(dòng)。
在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)企穩(wěn)向好，人民幣兌美元匯率承壓以及銀行整體息差偏低的情況下，多數(shù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為短時(shí)間內(nèi)央行暫無(wú)意愿調(diào)整MLF利率。不過(guò)，考慮到央行在《2024年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出“把維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量”，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間物價(jià)水平偏低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有待進(jìn)一步改善，未來(lái)下調(diào)MLF操作利率仍是重要政策選項(xiàng)之一。
隨著5月MLF利率維持不變，疊加近期銀行息差水平整體偏低，受訪專(zhuān)家預(yù)計(jì)，5月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)將維持不變，短期內(nèi)降準(zhǔn)、降息的可能性偏低。
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