5月9日，北京商報記者注意到開源證券對帥豐電器給予“買入”評級，原因是看好該公司的渠道變革以及國家層面“以舊換新”政策的支持。不過在投資平臺上，許多用戶對帥豐電器仍抱有疑慮，畢竟其2023年年報、2014年一季報連續營收、利潤下滑，去年其營收約為8.3億元，同比下滑12.23%，今年一季度約為1.17億元，同比下滑32.96%，凈利潤方面，去年其盈利約為1.9億元，今年一季度約為222 3萬元，分別同比下滑約11.5%、44.5%。
下滑超行業均速
以集成灶為主業的帥豐電器，業績下滑似乎情有可原，因為受房地產市場萎靡，下游需求不振的影響，去年集成灶行業集體進入寒冬，但令部分投資者焦慮的是，帥豐電器與同業相比也不占優勢，單就集成灶營收而論，去年火星人、浙江美大(002677)兩家均突破15億元大關，而帥豐電器集成灶營收約為7.18億元，若將視野放到整個廚電領域，老板電器(002508)的集成灶業務去年營收較2022年同期增長20.58%，占總營業收入的比重也有所增加。
從行業整體數據看，帥豐電器的下滑速度也高于平均水平，AVC統計數據顯示，2023年集成灶市場零售額為249億元，同比下滑4%，零售量為278萬臺，同比下滑4.2%。
具體到產品產銷數據，帥豐電器的集成灶在2023年生產量同比下跌24.53%，銷售量下跌18.09%，而且集成灶的地位難以替代，雖然公司也有木質櫥柜、其他廚房用品，但在營收上均未能突破億元規模。
行業何時重返上升軌道仍然難以預期，在業內觀點看來，如今集成灶市場進入了瓶頸階段，因為從2019年開始，集成灶市場就快速增長，高增長不可能一直維持，也就是說，集成灶步入一種“新常態”。
資深產業經濟觀察家梁振鵬認為，集成灶作為一種新的產品形態，其使用的便捷性明顯優于傳統的油煙機、燃氣灶，令其迅速受到消費者追捧，即便售價較高也在所不惜，時至今日，業內主要企業的毛利率仍能達到40%左右，而這也給了企業一種可以大肆“跑馬圈地”的錯覺，以至于在產量上高歌猛進，當消費者新鮮感褪去或外部環境不利之時，此前的積弊才會慢慢顯現出來。
帥豐電器在年報中也談到了這一點，稱2023年行業競爭逐漸加劇，中小微企業一部分出局，但也有部分企業通過價格競爭來維繼。同時受到消費能力變化的影響，蒸烤款集成灶的增速有所放緩。
應對競爭有何良策
增長停滯不意味著競爭消退，以美的、老板電器為代表的知名品牌正積極進入這一市場。
在梁振鵬看來，綜合家電企業的到來，對素有“集成灶四小龍”之稱的火星人、帥豐電器、浙江美大、億田智能來說頗具威脅，雖然各家產品側重不同，有的產品形態更薄，以提升廚房空間使用效率為優勢，有的強調智能化，例如語音交互等功能，但從根本上說，集成灶的產品功能差異不大，潛在客戶中很大一部分還是看重品牌影響力，更愿意選擇大品牌的產品。
對于帥豐電器而言，這或許意味著其在營收下滑的同時，在品牌宣傳、渠道建設上也不能松懈。早在帥豐電器 IPO之時，就計劃將1.5億元投入營銷網絡建設項目。從去年的財務數據看，帥豐電器的銷售費用同比下降，但并沒有詳細解釋原因。
一般來說，經銷商是家電企業最重要的渠道，在這方面帥豐電器投入頗多，也形成了自己的一套經驗，如換商、新招商等舉措加強對經銷商的管理，提高經銷商質量，此外公司還推出一系列“扶商政策”，僅在2023年，帥豐電器就開展營銷、管理團隊經驗分享活動上百次。
但是在線上渠道，帥豐電器還有所欠缺，雖然其也在年報中表示“線上線下協同發展”，但是其在去年在電商方面的營業收入僅為6965萬元，而經銷商渠道的營收則突破了7億元，二者相差懸殊，另外其線下直銷等渠道的營業收入也只約為2308萬元，同樣難和經銷商渠道相比。
在渠道多元化方面，帥豐電器表示會繼續推行對抖音、小紅書知乎等領域的布局，擁抱年輕化消費群體，提升品牌終端用戶體驗，不過這能否實質上改善帥豐電器的經營狀況，仍需觀察一段時間。
北京商報記者就相關問題采訪帥豐電器，截至發稿未獲回復。
北京商報記者 陶鳳 王柱力
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