五月以來，全球一些主要股市多數出現了明顯上漲，投資者風險偏好明顯上行。截至5月8日，恒生科技指數累計上漲4.6%，恒生指數上漲3.1%，道瓊斯工業指數上漲3.3%，納斯達克指數上漲4.1%，德國、法國等股市也有明顯漲幅，全球市場表現非常亮眼。那么，這樣的市場走勢背后反映了什么樣的經濟形勢？未來還會給資本市場帶來哪些影響，今天我們來一探究竟。
全球經濟企穩回升，美國降息預期正在升溫
從全球經濟基本面和美聯儲貨幣政策兩個方面，我們可以找到近期全球風險資產價格上行的部分影響原因。
在全球經濟基本面方面，摩根大通全球制造業PMI已經連續3個月位于50%的榮枯線之上，顯示當前全球經濟可能正處于企穩回升的過程中。
圖：全球制造業PMI走勢上行
數據來源：萬得，2024/05/06
在貨幣政策方面，5月份美聯儲會議的表態相對市場預期偏鴿，除非勞動力市場數據遠比預期的強勁，貨幣政策預計不會收緊，而是在維持基準利率區間不變的情況下，適時考慮降息。因此，五月以來美國國債的收益率從高點回落了約200個基點（即2個百分點）。
國內經濟溫和復蘇，政策出臺釋放積極信號
境外市場上漲的同時，從一季度的經濟數據表現和“五一”假期的消費數據來看，我國經濟實現良好開局，投資者對經濟修復的信心和投資風險偏好也有望回升。
今年我國一季度的GDP實際增速為5.3%，這一增速超出了市場分析師的預期，也高于去年四季度5.2%的增速。體現出中國經濟實現了良好開局，也顯示經濟運行中積極因素增多，動能持續增強，社會預期改善，高質量發展扎實推進的特點。
圖：一季度GDP不變價增速
數據來源：萬得，2024/04/22
從假期的消費數據來看，剔除基數效應后今年“五一”消費呈現溫和復蘇的態勢。根據中國移動和央廣網的數據，5月1-4日的商圈日均逛街人數同比增長23%，消費次數同比增長15%。根據文旅部相關數據，假期國內旅游出游人次同比增長7.6%，按可比口徑較2019年同期增長28.2%，國內游客出游總花費同比增長12.7%，按可比口徑較2019年同期增長13.5%。在當前消費對中國經濟貢獻占比過半的背景下，顯示未來經濟增長的潛力依然較大。
此外，政策層面不斷釋放積極信號。在相繼出臺設備更新和消費品以舊換新行動方案、計劃連續幾年發行超長期特別國債等政策的基礎上，4月底重要會議強調要靠前發力有效落實已經確定的宏觀政策，堅持乘勢而上，避免前緊后松，切實鞏固和增強經濟回升向好態勢。
股市的寬基指數可以用于衡量市場整體走勢，從長期來看，其漲跌變化能夠較好地表征經濟發展狀況。其中，匯聚核心資產的中證A50指數、滬深300指數，以及成長風格突出的創業板指數和上證科創板50成份指數等，都是可布局經濟長期發展機遇的代表性寬基指數，目前，市場上有中證A50ETF易方達（563080）、滬深300ETF易方達（510310）、創業板ETF（159915）和科創板50ETF（588080）等產品跟蹤上述指數。
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